房地產(chǎn)行業(yè)是一個國家經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一,該行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展不僅關(guān)乎國家經(jīng)濟,更關(guān)乎民生。隨著國家對房地產(chǎn)企業(yè)宏觀調(diào)控政策的不斷出臺,房地產(chǎn)企業(yè)的融資也越來越成為企業(yè)生存的命脈。眾所周知,中國的房地產(chǎn)市場是政策市,雖然剛剛過去的兩會會議稍微放松了對房地產(chǎn)市場的管制,但國家對房地產(chǎn)企業(yè)的調(diào)控政策還是趨向于引導(dǎo)和管制,并建立長效機制促進其穩(wěn)健增長,使房地產(chǎn)企業(yè)更加規(guī)范和良好的運轉(zhuǎn)。在我國宏觀調(diào)控的大背景下,如何能夠在激烈的市場競爭和瞬息萬變的資本市場中不被淘汰,房地產(chǎn)企業(yè)就要改變曾經(jīng)的粗放型發(fā)展模式,提高資本利用率,提高資源配置效率,選擇適合的融資方式和融資渠道,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),從而使企業(yè)價值最大化,而企業(yè)價值最大化又反作用于企業(yè)的籌資,使籌資能力提升。本文以現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)理論和案例研究相結(jié)合的方式,首先分析了我國房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及存在的問題和解決方法。融資方式的不同會影響企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)和資產(chǎn),即影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),進而影響企業(yè)的盈利、發(fā)展和企業(yè)是否價值最大化。然后再就魯商置業(yè)公司的資本結(jié)構(gòu)的分析,找出企業(yè)資本結(jié)構(gòu)方面存在的問題,提出優(yōu)化方案。本文最后嘗試采用籌資新方式,為房地產(chǎn)... 

【文章來源】：安徽財經(jīng)大學(xué)安徽省

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

009年-2013年房地產(chǎn)上市公司現(xiàn)金流量趨勢圖

圖 3-8 2009 年-2013 年房地產(chǎn)上市公司現(xiàn)金流量趨勢圖4）土地政策對我國房地產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)作用機制及影響我國屬于土地公有制制度，因此土地政策是國家調(diào)控房地產(chǎn)市場的有力手段之一，主要是利用土地供給數(shù)量、供給價格、和土地付款方式等手段來調(diào)控房地產(chǎn)市場價格。其中土地的價格是影響房地產(chǎn)行業(yè)土地成交量乃至銷量和利潤的關(guān)鍵，因為土地價格直接決定了房產(chǎn)商的拿地成本，進而影響房價高低。同時土地價格的高低也決定了房地產(chǎn)企業(yè)的籌資傾向，土地價格高則企業(yè)需要大量現(xiàn)金流，進而加大融資力度，影響資本結(jié)構(gòu)。土地供應(yīng)量也直接影響到房地產(chǎn)供應(yīng)量，當(dāng)供應(yīng)量較少時房產(chǎn)商會高價拿地，成本上升必然導(dǎo)致房價躥高。同時，由于房地產(chǎn)商購置土地后的“囤地”“捂盤”行為，導(dǎo)致市場供應(yīng)量減少，從而推漲房價。為此住建部發(fā)文嚴(yán)厲控制房地企業(yè)的閑置土地量，并實行掛牌拍賣制度，用以打擊房產(chǎn)商的囤地捂盤行為。相比前兩者，土地付款方式則最能夠直接影響房產(chǎn)商的現(xiàn)金流。由于土地成本一般會占到總開發(fā)費用的 50%～70%，所占比重較高，因此競拍土地的價格高低，付款方式分期或一次性付款以及拿地資金門檻提高，這些方式都會加大房產(chǎn)商的融資和經(jīng)營壓力，使資本成本增加。土地政策對房地產(chǎn)市場的傳導(dǎo)機制如下圖：

【參考文獻】：
期刊論文
[1]房地產(chǎn)企業(yè)籌資風(fēng)險管理探討[J]. 馬瑞.  商業(yè)會計. 2013(13)
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博士論文
[1]政府作用下的中國房地產(chǎn)市場理論與實證研究[D]. 鄧念.復(fù)旦大學(xué) 2010
[2]中國上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司價值研究[D]. 王俊韡.山東大學(xué) 2008

碩士論文
[1]我國當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)融資問題研究[D]. 楊繼華.山東師范大學(xué) 2012
[2]房地產(chǎn)企業(yè)資本運營模式研究[D]. 趙永剛.華東師范大學(xué) 2011
[3]中國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究[D]. 梅宇琪.上海社會科學(xué)院 2011



本文編號：3015466