本文關(guān)鍵詞：行為金融理論視角下的房地產(chǎn)價格波動研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：房屋作為人們衣食住行不可或缺的一部分,其能否健康持續(xù)發(fā)展,無論對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還是對物質(zhì)生活的提高都有重要現(xiàn)實意義。近年來房地產(chǎn)市場中異�，F(xiàn)象不斷涌現(xiàn),傳統(tǒng)金融理論對房價波動解釋已失去原有意義,而行為金融理論的發(fā)展為研究房地產(chǎn)市場提供了一個新視角。該理論從人的真實心理和行為出發(fā),對行為主體的偏好和決策進(jìn)行剖析,進(jìn)而解釋市場中的異�，F(xiàn)象。本文正是基于該理論內(nèi)容對房地產(chǎn)市場上的非理性行為進(jìn)行實證分析,文章主要內(nèi)容如下： 首先,本文將房地產(chǎn)市場參與者分為兩類：一是微觀經(jīng)濟(jì)主體,包括開發(fā)商、購房者和金融機(jī)構(gòu)；二是政策制定者,包括中央和地方政府。分別理論分析這兩類主體行為對房價波動的影響。 其次,在前人提取的表示微觀主體行為或心理因素的三個因子基礎(chǔ)之上,又嘗試提取了正反饋交易因子,并根據(jù)在市場傳導(dǎo)過程中的作用及概念本質(zhì)將其用公式量化。 再者,由于行為金融理論本身存在的缺陷,且目前尚未形成系統(tǒng)的理論體系,而向量自回歸(VAR)模型又恰好具備不是以經(jīng)濟(jì)金融理論為基礎(chǔ)的優(yōu)點；因此,本文選用VAR模型對房地產(chǎn)市場進(jìn)行實證研究。結(jié)果表明：政策當(dāng)局的行為對我國房地產(chǎn)市場的作用效果是“上調(diào)有效,下調(diào)甚微”；微觀經(jīng)濟(jì)主體行為通過對脈沖響應(yīng)函數(shù)分析發(fā)現(xiàn),其中羊群效應(yīng)因子和蓬齊對策因子的沖擊對房價有向上刺激作用,而逆向選擇因子和正反饋交易因子的沖擊對房價有向下抑制的作用,且這四個因子的沖擊作用并不是一直持續(xù)下去。 最后,在總結(jié)研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,分別從房地產(chǎn)開發(fā)商、購房者、金融機(jī)構(gòu)以及政策當(dāng)局的角度提出有效建議,主要包括：第一,加大開發(fā)商的直接融資渠道,降低逆向選擇,并樹立理性的房地產(chǎn)發(fā)展觀；第二,對購房者進(jìn)行投資教育,適時控制自身情緒,避免盲目從眾；第三,金融機(jī)構(gòu)要完善風(fēng)險防范體系,加強(qiáng)信貸人員的管理；第四,政策當(dāng)局要加強(qiáng)住房信息的披露和相關(guān)法律的完善,降低非理性因素的影響。
【關(guān)鍵詞】：行為金融理論 房地產(chǎn)價格 市場參與主體 VAR模型
【學(xué)位授予單位】：安徽財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F299.23;F832.5
【目錄】：

• 內(nèi)容摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 緒論9-17
• 第一節(jié) 選題背景及研究意義9-11
• 一、選題背景9-10
• 二、研究意義10-11
• 第二節(jié) 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及文獻(xiàn)綜述11-14
• 一、國外研究綜述11-12
• 二、國內(nèi)研究綜述12-14
• 第三節(jié) 研究方法及邏輯結(jié)構(gòu)14-16
• 一、研究方法14-15
• 二、邏輯結(jié)構(gòu)15-16
• 第四節(jié) 本文的創(chuàng)新與不足16-17
• 一、可能的創(chuàng)新16
• 二、研究的不足16-17
• 第二章 行為金融學(xué)理論和房地產(chǎn)價格波動理論17-25
• 第一節(jié) 行為金融學(xué)理論17-21
• 一、行為金融學(xué)的產(chǎn)生背景17
• 二、行為金融學(xué)的發(fā)展歷史17-19
• 三、行為金融學(xué)的涵義和理論內(nèi)容19-20
• 四、前景展望20-21
• 第二節(jié) 房地產(chǎn)價格波動理論21-25
• 一、房地產(chǎn)價格的特征與類型21-23
• 二、房地產(chǎn)需求與供給23
• 三、房地產(chǎn)泡沫理論23-25
• 第三章 房地產(chǎn)價格波動的行為金融學(xué)解釋25-36
• 第一節(jié) 房地產(chǎn)市場參與主體26-30
• 一、微觀經(jīng)濟(jì)主體26-28
• 二、政策當(dāng)局28-30
• 第二節(jié) 啟發(fā)式認(rèn)知偏差30-32
• 一、代表性啟發(fā)偏差30-31
• 二、可得性啟發(fā)偏差31
• 三、錨定效應(yīng)31-32
• 第三節(jié) 情緒偏差32-33
• 一、過度自信32
• 二、損失厭惡和后悔心理32-33
• 三、心理賬戶與處置效應(yīng)33
• 第四節(jié) 羊群效應(yīng)33-35
• 第五節(jié) 反饋機(jī)制35-36
• 第四章 基于行為金融理論的房地產(chǎn)價格波動的實證分析36-52
• 第一節(jié) 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)處理36-39
• 一、指標(biāo)選取36-37
• 二、樣本數(shù)據(jù)處理37-39
• 第二節(jié) 模型介紹39-41
• 一、向量自回歸(VAR)模型39-40
• 二、脈沖響應(yīng)函數(shù)基本思想40-41
• 第三節(jié) 實證研究與結(jié)果分析41-52
• 一、單位根檢驗41-44
• 二、滯后階數(shù)的確定44-45
• 三、協(xié)整檢驗45-46
• 四、格蘭杰因果檢驗46-48
• 五、模型穩(wěn)定性檢驗48
• 六、脈沖響應(yīng)函數(shù)48-52
• 第五章 結(jié)論及政策建議52-58
• 第一節(jié) 研究結(jié)論52-53
• 第二節(jié) 政策建議53-58
• 一、房地產(chǎn)開發(fā)商的角度53-54
• 二、購房者的角度54
• 三、金融機(jī)構(gòu)的角度54-55
• 四、政府部門的角度55-58
• 參考文獻(xiàn)58-61

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本文編號：275209