本文關(guān)鍵詞：基于GARCH模型的股指期權(quán)定價方法研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：期權(quán)是金融市場中重要的衍生品交易工具,具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值、投機(jī)和套利的作用,定價問題是期權(quán)理論的核心問題。波動率作為影響期權(quán)價格的最重要因素之一,一直以來都是研究的熱點。傳統(tǒng)的Black-Scholes期權(quán)定價模型假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)的波動率為常數(shù),但是近年來越來越多的研究表明波動率存在時變性。本文首先對上證50ETF期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)50ETF的波動性特征進(jìn)行了研究,結(jié)果表明：波動率具有明顯的時間異方差性,其對數(shù)收益率顯示出波動類聚現(xiàn)象,因此采用廣義自回歸條件異方差模型(GARCH)及其衍生模型指數(shù)廣義自回歸條件異方差模型(EGARCH)和門限自回歸條件異方差模型(TARCH)對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行波動率建模。為了使模型更符合真實金融市場的波動率特征,在波動率模型中加入了表征投資者情緒的因素。通過分析可以得出以下結(jié)論：50ETF具有杠桿作用,對正面信息和負(fù)面信息的沖擊效果表現(xiàn)不同。不同的波動率模型中,加入投資者情緒因素的GARCH(1,1)模型可以更好地解釋50ETF的波動性特征�；贕ARCH模型得出具有時變波動率的期權(quán)定價公式,并通過偏離度來比較各個模型對上證50ETF期權(quán)的定價效果,表明GARCH模型、EGARCH模型、TARCH模型均不同程度的提高了對上證50ETF期權(quán)的定價效果,其中GARCH(1,1)模型的偏離度最小。從定價結(jié)果看,無論是Black-Scholes定價模型,還是改進(jìn)的定價模型,都比真實的期權(quán)價格低,這說明期權(quán)定價公式?jīng)]有能夠充分考慮所有對期權(quán)價格產(chǎn)生影響的信息。在論文的最后,依據(jù)量化的投資者情緒因素數(shù)據(jù),分析了市場中投資者情緒因素對期權(quán)價格所產(chǎn)生的影響。交易量對期權(quán)價格的影響不顯著,未平倉合約對期權(quán)價格的影響為正且結(jié)果顯著,換手率對期權(quán)價格的影響為正且結(jié)果顯著。
【關(guān)鍵詞】：歐式期權(quán)定價 GARCH模型 波動類聚 風(fēng)險中性
【學(xué)位授予單位】：西南石油大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F830.9
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第1章 緒論7-17
• 1.1 選題背景及研究意義7-8
• 1.2 股指期權(quán)定價研究現(xiàn)狀8-11
• 1.3 GARCH模型實證研究現(xiàn)狀11-13
• 1.4 研究對象13-15
• 1.5 內(nèi)容及創(chuàng)新點15-17
• 1.5.1 內(nèi)容15-16
• 1.5.2 創(chuàng)新點16-17
• 第2章 期權(quán)定價理論概述17-24
• 2.1 期權(quán)理論概述17-18
• 2.1.1 期權(quán)的定義17
• 2.1.2 期權(quán)的分類17-18
• 2.1.3 期權(quán)交易的優(yōu)點18
• 2.2 Black-Scholes期權(quán)定價理論18-24
• 2.2.1 無紅利支付情形20-22
• 2.2.2 支付紅利情形22-23
• 2.2.3 股指期權(quán)情形23-24
• 第3章 GARCH模型及其衍生模型24-28
• 3.1 自回歸條件異方差模型24-26
• 3.1.1 ARCH模型24-25
• 3.1.2 ARCH效應(yīng)檢驗25
• 3.1.3 ARCH模型的缺點25-26
• 3.2 GARCH模型26
• 3.3 EGARCH模型26-27
• 3.4 TARCH模型27-28
• 第4章 GARCH模型及其衍生模型的波動率建模28-37
• 4.1 數(shù)據(jù)的選取28
• 4.2 50ETF的基本統(tǒng)計分析28-32
• 4.2.1 對數(shù)收益率28-29
• 4.2.2 收益率分布直方圖29
• 4.2.3 50ETF的平穩(wěn)性檢驗29-30
• 4.2.4 50ETF的自相關(guān)性檢驗30
• 4.2.5 ARCH模型30-32
• 4.3 GARCH模型的波動率建模32-33
• 4.3.1 GARCH(1,1)波動率模型32-33
• 4.3.2 GARCH(1,1)模型殘差序列的ARCH效應(yīng)檢驗33
• 4.4 EGARCH模型的波動率建模33-34
• 4.5 TARCH模型的波動率建模34-35
• 4.6 加入投資者情緒變量的GARCH(1,1)波動率模型35-37
• 第5章 基于GARCH族模型的上證50ETF期權(quán)定價37-43
• 5.1 無風(fēng)險利率的確定37
• 5.2 基于GARCH族模型的上證50ETF期權(quán)定價37-43
• 第6章 結(jié)論及展望43-44
• 致謝44-45
• 參考文獻(xiàn)45-49
• 附錄49-61

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 吳文昊;;外匯期權(quán)定價方法的論述及比較[J];東方企業(yè)文化;2011年16期

2 彭博;;期權(quán)定價方法在管理中的應(yīng)用[J];金融經(jīng)濟(jì);2014年06期

3 劉海龍,吳沖鋒;期權(quán)定價方法綜述[J];管理科學(xué)學(xué)報;2002年02期

4 陳宇;;高新技術(shù)項目投資價值評估的期權(quán)定價方法[J];河北建筑科技學(xué)院學(xué)報(社科版);2006年02期

5 張志強(qiáng);俞明軒;;運用期權(quán)定價方法評估貸款擔(dān)保價值[J];中國資產(chǎn)評估;2013年06期

6 黎精明;;配股法期權(quán)定價方法初探[J];財會通訊(理財版);2007年03期

7 周君;;基礎(chǔ)設(shè)施項目保險期權(quán)定價方法探討[J];財會月刊;2007年23期

8 劉明月;容躍堂;張璐;;多階段因果復(fù)合期權(quán)定價方法[J];紡織高�；A(chǔ)科學(xué)學(xué)報;2012年02期

9 肖開允;;企業(yè)經(jīng)營決策中的期權(quán)定價方法[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(交通科學(xué)與工程版);2006年03期

10 鄭立輝;基于魯棒控制的期權(quán)定價方法[J];管理科學(xué)學(xué)報;2000年03期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張應(yīng)博;王法勝;楊俊生;;基于混合卡爾曼粒子濾波算法的期權(quán)定價方法[A];2009年中國智能自動化會議論文集（第二分冊）[C];2009年

2 童中文;何建敏;;基于期權(quán)定價方法的流動性風(fēng)險模糊測度[A];第十屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2008年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 國泰君安期貨 許宿淮　吳泱;常用的期權(quán)定價方法[N];期貨日報;2014年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張穎;基于GARCH模型的股指期權(quán)定價方法研究[D];西南石油大學(xué);2016年

2 萬換林;期權(quán)定價方法及其應(yīng)用探析[D];延安大學(xué);2013年

3 黃常青;美式下跌失效實物障礙期權(quán)定價方法[D];山東大學(xué);2005年

4 唐銳;專利的期權(quán)定價方法研究[D];湘潭大學(xué);2012年

5 宋煥Qi;上證50ETF期權(quán)定價方法的研究[D];山東大學(xué);2015年

6 馬旭英;嵌入式期權(quán)定價方法研究[D];華北電力大學(xué);2014年

7 李長林;不對稱跳躍—擴(kuò)散過程的期權(quán)定價方法及應(yīng)用[D];大連理工大學(xué);2005年

8 金娜;股權(quán)激勵制度下股票期權(quán)定價方法的創(chuàng)新和激勵敏感度分析[D];蘇州大學(xué);2010年

9 周冰;基于貝葉斯的期權(quán)定價方法及實證[D];湖南大學(xué);2013年

10 王文婷;價差期權(quán)定價方法的研究[D];吉林大學(xué);2015年

  本文關(guān)鍵詞：基于GARCH模型的股指期權(quán)定價方法研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：441242