本文關(guān)鍵詞：中國資本管制的有效性問題——基于跨境資本套利和套匯活動(dòng)的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文通過構(gòu)建人民幣貨幣市場和外匯市場在岸和離岸間的價(jià)差指標(biāo),采用滾動(dòng)自回歸模型和多機(jī)制平滑轉(zhuǎn)換模型(MSTAR)對其進(jìn)行非線性檢驗(yàn)。結(jié)果表明,資本管制使得套利、套匯活動(dòng)在不同階段存在顯著不同的中性區(qū)間,區(qū)間內(nèi)外的系數(shù)不同表明資本管制的有效性存在差異。2005-2008年間,套利和套匯的管制強(qiáng)度和有效性均逐漸增加。2009-2012年間,套利和套匯的管制強(qiáng)度和有效性出現(xiàn)不同程度的降低。2013年,套利活動(dòng)管制有效性進(jìn)一步降低,套匯活動(dòng)管制有效性則有所增加。2014-2015年間,套利和套匯活動(dòng)的管制強(qiáng)度和有效性逐步增強(qiáng),但套利資本管制波動(dòng)較大。
【作者單位】： 南開大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資本管制有效性 貨幣市場 外匯市場 MSTAR模型
【基金】：國家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目(14AZD032) 南開大學(xué)亞洲研究中心資助課題(AS1518) 教育部人文社科重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(14JJD790030)
【分類號】：F224;F832.5
【正文快照】： 一、引言2011年中國發(fā)布《“十二五”規(guī)劃綱要》指出,中國將在2011-2015年間“逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”。中國人民銀行[1]通過分析國際經(jīng)驗(yàn)和國內(nèi)條件指出中國資本賬戶開放的條件基本成熟,并形成中國資本賬戶開放的路徑安排。2015年3月,周小川再度表態(tài)中國資本市場將更

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