隨著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施需求的不斷加強(qiáng),基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為資金的主要流向之一,但在基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)部的存量資金始終沒(méi)有得到有效利用,2020-2021年發(fā)改委多次發(fā)文推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)工作,盤活基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)部資金,增強(qiáng)資金流動(dòng)性,拓寬投融資渠道。REITs作為一種新型融資工具,既具有金融性質(zhì)也具有不動(dòng)產(chǎn)性質(zhì),其內(nèi)在的復(fù)雜性使得投資者擔(dān)心價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確性受到影響。為了使得基礎(chǔ)設(shè)施REITs推廣工作加速發(fā)展,緩解投資者對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施REITs價(jià)值的不信任問(wèn)題,需要改進(jìn)現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施REITs價(jià)值評(píng)估方式。本文首先對(duì)REITs進(jìn)行分析,國(guó)內(nèi)目前對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施REITs的價(jià)值評(píng)估研究較少,且方法原始,基本采用人為確定變量的方式得到固定預(yù)測(cè)價(jià)值,忽略了內(nèi)外部變化及人為因素對(duì)價(jià)值的影響,造成價(jià)值評(píng)估結(jié)果的偏差甚至是錯(cuò)誤。因此本文從傳統(tǒng)收益法出發(fā),研究影響REITs價(jià)值的各項(xiàng)參數(shù)及其影響程度。選取廣河高速公路REITs作為案例分析的主體,對(duì)項(xiàng)目的基本情況進(jìn)行分析,針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的收益特點(diǎn),采取傳統(tǒng)收益法并利用蒙特卡洛模擬對(duì)傳統(tǒng)收益法進(jìn)行改進(jìn),經(jīng)過(guò)對(duì)項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,總結(jié)基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估方法。經(jīng)...

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的與意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容、方法和路線
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究思路以及技術(shù)路線
    1.4 主要貢獻(xiàn)
第2章 相關(guān)理論回顧與文獻(xiàn)綜述
    2.1 理論回顧
        2.1.1 資產(chǎn)證券化理論
        2.1.2 委托代理理論
        2.1.3 價(jià)值評(píng)估理論
    2.2 文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 關(guān)于REITs的應(yīng)用研究
        2.2.2 關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施REITs價(jià)值評(píng)估方法的研究
        2.2.3 關(guān)于影響REITs價(jià)值評(píng)估因素的研究
        2.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
第3章 基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)展概述
    3.1 相關(guān)概念
        3.1.1 REITs及基礎(chǔ)設(shè)施REITs定義
        3.1.2 REITs及基礎(chǔ)設(shè)施REITs特點(diǎn)
    3.2 基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)展歷程
        3.2.1 基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展現(xiàn)狀
        3.2.2 基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展機(jī)會(huì)
    3.3 REITs價(jià)值評(píng)估的不確定性
第4章 影響REITs價(jià)值評(píng)估的機(jī)理
    4.1 折現(xiàn)率對(duì)價(jià)值的影響
    4.2 現(xiàn)金流對(duì)價(jià)值的影響
        4.2.1 營(yíng)業(yè)收入
        4.2.2 投資收益的影響
        4.2.3 項(xiàng)目終值
    4.3 基礎(chǔ)設(shè)施 REITs 項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響因素
        4.3.1 項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)
        4.3.2 外在因素
        4.3.3 現(xiàn)金流預(yù)測(cè)
第5章 “廣河高速公路REITs”案例分析
    5.1 “廣河高速公路REITs”的發(fā)行背景
        5.1.1 順應(yīng)市場(chǎng)需求
        5.1.2 發(fā)揮市場(chǎng)主體功能
    5.2 “廣河高速公路”REITs的基本情況
        5.2.1 產(chǎn)品要素及交易結(jié)構(gòu)
        5.2.2 原始權(quán)益人及其他參與方
        5.2.3 底層資產(chǎn)介紹
    5.3 研究假設(shè)的提出
    5.4 價(jià)值評(píng)估的變量選取
        5.4.1 不同車流量增長(zhǎng)率與價(jià)值的敏感性分析
        5.4.2 不同均車單價(jià)的變動(dòng)與價(jià)值的敏感性分析
        5.4.3 不同折現(xiàn)率與價(jià)值的敏感性分析
        5.4.4 各因素對(duì)價(jià)值影響程度的比較
    5.5 傳統(tǒng)現(xiàn)金流折現(xiàn)法價(jià)值評(píng)估
        5.5.1 建立模型
        5.5.2 確定變量
        5.5.3 價(jià)值評(píng)估
    5.6 蒙特卡洛模擬改進(jìn)的價(jià)值評(píng)估
        5.6.1 蒙特卡洛模擬法概述
        5.6.2 變量概率分布的確定
        5.6.3 蒙特卡洛模擬
    5.7 對(duì)比結(jié)果
第6章 結(jié)論與建議
    6.1 科學(xué)定價(jià)的方式選擇
    6.2 展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3799184