鐘進(jìn)   貴州高速公路投資有限公司財(cái)務(wù)審計(jì)部

摘要：當(dāng)前，隨著我國市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快，金融市場(chǎng)快速發(fā)展，企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體置身于動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)環(huán)境之中，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的融資方式已不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，企業(yè)融資效率越來越成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。本文就這個(gè)問題進(jìn)行簡(jiǎn)單的探討。

關(guān)鍵詞：融資方式；中國企業(yè)；發(fā)展

融資方式的選擇是企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的新形勢(shì)下，企業(yè)對(duì)于資金的需求更加的旺盛，而融資渠道也獲得了進(jìn)一步的拓寬。但是，就目前的形式來看，融資的環(huán)境并不是非常的樂觀，而如何在紛繁復(fù)雜的融資渠道以及瞬息萬變的情況下，選擇最佳的、最合理的、最適合的融資方式，則成為了企業(yè)籌集資金面臨的首要問題。

一、中國企業(yè)融資方式存在的問題

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資體系欠發(fā)達(dá)

就我國目前的形式來說，風(fēng)險(xiǎn)投資體系處于無規(guī)則、低效率的運(yùn)行狀態(tài)，不能滿足高新技術(shù)成果市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化的需求，簡(jiǎn)單的來說，也就是風(fēng)險(xiǎn)投資體系有欠健全以及完善。

（二）非公開權(quán)益資本市場(chǎng)融資不活躍

非公開權(quán)益資本市場(chǎng)融資已經(jīng)成為了發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)融資的主要途徑之一，在我國，中小企業(yè)在非公開權(quán)益資本市場(chǎng)上融資還存在著各種各樣的困難，具體表現(xiàn)為以下兩點(diǎn)：第一，國外非公開權(quán)益資本市場(chǎng)的投資主體多為富裕的個(gè)人、資金盈余的企業(yè)和各種金融機(jī)構(gòu)，政府或政府的機(jī)構(gòu)一般并不參與其中；第二，由于政府投資與私人投資形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，并且政府總是在這種競(jìng)爭(zhēng)中獲勝，，因此，政府投資對(duì)私人投資產(chǎn)生了“擠出效應(yīng)”。

（三）天使資金欠缺

雖然天使資金在企業(yè)整個(gè)權(quán)益資本總額中所占的比重比較小，但是由于天使一般是富有的專業(yè)管理者，所有他們對(duì)企業(yè)的作用不僅僅局限于提供資金，更重要的是他們能夠幫助企業(yè)提高管理水平和開拓市場(chǎng)，但是在我國，天使資金基本上是不存在的。

二、影響企業(yè)融資方式的因素

（一）融資成本的高低

融資成本就是企業(yè)得到資金所付出的一些費(fèi)用，比如說銀行貸款的利息，股票的股息等等。融資成本的高低是企業(yè)進(jìn)行融資首要考慮的因素，在同樣條件下，企業(yè)應(yīng)該選擇融資成本比較低的融資方式來進(jìn)行融資，這樣企業(yè)才能夠獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)的大小

所謂風(fēng)險(xiǎn)就是事件的不確定性，融資風(fēng)險(xiǎn)就是在進(jìn)行融資過程中的一些不確定性。企業(yè)在進(jìn)行融資方式選擇的時(shí)侯，一定要考慮融資風(fēng)險(xiǎn)的大小，盡可能的避免風(fēng)險(xiǎn)，并且有效的融資。風(fēng)險(xiǎn)考慮不當(dāng)，則會(huì)造成融資失誤，從而給企業(yè)帶來巨大的損失，正是因?yàn)檫@樣，在進(jìn)行企業(yè)融資的時(shí)侯，一定要重視風(fēng)險(xiǎn)大小的分析和防范，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的融資方式。

（三）融資時(shí)機(jī)恰當(dāng)與否

從企業(yè)內(nèi)部來看，要選準(zhǔn)經(jīng)營、開發(fā)與發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)機(jī)，配合以適度、及時(shí)的資金到位。從企業(yè)外部看，要抓住銀行、資本市場(chǎng)等融資機(jī)構(gòu)出臺(tái)最新金融產(chǎn)品、改善企業(yè)融資環(huán)境的良好時(shí)機(jī)，全力跟進(jìn)，走在同行的前邊。

三、融資方式革新后中國企業(yè)的發(fā)展選擇形式

（一）非正規(guī)金融融資

現(xiàn)在大部分公司的非正規(guī)借貸主要包括親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸。其中民間借貸占主導(dǎo)力量，特別是在江浙地區(qū)的民間借貸非常發(fā)達(dá)。由于正規(guī)的融資方式獲取資金的不足，這些非正規(guī)的融資方式逐步在企業(yè)融資中成為了重要的補(bǔ)充。但是由于各地經(jīng)濟(jì)和民間資金的差別，非正規(guī)金融在各地發(fā)展情況存在巨大差異，所起到的融資補(bǔ)充作用也不盡相同。國家為了能夠規(guī)范民間資本，設(shè)立了小額貸款公司來整合民間借貸公司，使得非正規(guī)金融融資向正規(guī)化轉(zhuǎn)變。

（二）外部融資

主要是指向銀行借款，發(fā)行股票、債券，使之轉(zhuǎn)化為投資的過程，包括間接融資以及直接融資兩種方式。直接融資指的是企業(yè)通過在資本市場(chǎng)發(fā)行股票和債券進(jìn)行融資的過程；間接融資指的是企業(yè)通過銀行借貸間接進(jìn)行融資的過程。在我國，企業(yè)融資渠道一直還是比較單一的，特別對(duì)中小企業(yè)來說，銀行信貸一直是中小企業(yè)主要方式的融資。近年來，雖然國家加大了信貸投放力度，特別是金融危機(jī)下，信貸政策極其寬松，銀行對(duì)企業(yè)的貸款規(guī)模逐年上升，但是很多企業(yè)用這種方式融資仍然不能夠滿足企業(yè)資金發(fā)展的需求。特別對(duì)于中小企業(yè)，銀行一直存在惜貸、少貸的問題，這也是目前企業(yè)融資必須盡快解決的。直接融資是企業(yè)不通過銀行而是通過資本市場(chǎng)直接發(fā)行債券和股票獲得資金的融資方式。在我國，證券市場(chǎng)要求過高，中小企業(yè)往往無法滿足資本市場(chǎng)上市和發(fā)行債券的要求。雖然中小板和創(chuàng)業(yè)板逐步推出，但一方面整體上市規(guī)范化要求過高，另一方面上市門檻很高，中小企業(yè)上市很困難。同時(shí)創(chuàng)業(yè)投資體制極不健全，以及公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，使得大部分企業(yè)直接融資存在很大障礙。所以，總體看來銀行信貸還是大部分企業(yè)融資的主要方式，商業(yè)銀行已成為企業(yè)外部融資的主導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

（三）內(nèi)部融資

主要指的是融資直接依靠企業(yè)自有資金進(jìn)行融資，也就是企業(yè)的留存收益和折舊，而不依賴于外部資金，這是我國大部分企業(yè)發(fā)展的基本方式。但內(nèi)部融資受自身實(shí)力限制，極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和企業(yè)做強(qiáng)做大。企業(yè)發(fā)展越快，這種方式的局限性就會(huì)極大地體現(xiàn)出來，使得企業(yè)的融資速度難以跟上公司發(fā)展的資金需求。

四、總結(jié)

總而言之，選擇最有利于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的融資方案，可以壯大企業(yè)資本實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)的支付能力和發(fā)展后勁，減少企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，增加企業(yè)規(guī)模和獲利能力，充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，從而提高企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，加快企業(yè)自身的發(fā)展。

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