本文關(guān)鍵詞：國際沖擊、匯率彈性與中國宏觀經(jīng)濟(jì)波動，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

經(jīng)濟(jì)學(xué)報

二○一五年第一期國際沖擊、匯率彈性與中國宏觀經(jīng)濟(jì)波動王曉芳，楊克賁

摘要：將國際沖擊、匯率彈性與經(jīng)濟(jì)波動之間相互影響的內(nèi)在機(jī)理聯(lián)系起來，構(gòu)建一個開放經(jīng)濟(jì)下的新

凱恩斯DSGE模型，著重考察國際沖擊對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制以及增強(qiáng)匯率彈性在應(yīng)對國際沖擊中的作用�；谟韶惾~斯技術(shù)估計的模型模擬分析發(fā)現(xiàn)，增強(qiáng)匯率彈性能夠通過改變貿(mào)易條件進(jìn)而有效降低國際產(chǎn)出沖擊和國際通脹沖擊對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。因此，在當(dāng)前我國國際收支進(jìn)一步向均衡狀態(tài)接近，匯率雙邊走勢漸顯的背景下，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率制度改革，逐漸增加匯率彈性，將有利于我國在紛繁復(fù)雜的國際環(huán)境下實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞：匯率彈性；國際沖擊；經(jīng)濟(jì)波動

中圖分類號：F12文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A0169（2015）01-0100-13文章編號：1671-

一、引言

國內(nèi)學(xué)者關(guān)于應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)波動的研究主要集中于是否應(yīng)進(jìn)行匯率調(diào)節(jié)來緩解輸入型通脹的壓力。施建淮等采用遞歸VAＲ模型研究表明，2005年7月匯改后，人民幣升值對降低國內(nèi)通脹有比較

［1］顯著的解釋力。王晉斌等構(gòu)建匯率傳遞模型并運(yùn)用OLS方法研究發(fā)現(xiàn)，在樣本期內(nèi)，2001年至

2005年匯改前進(jìn)口品價格對CPI通脹的長短期傳遞效應(yīng)較低，但匯改后匯率的短期和長期傳遞效應(yīng)明顯增強(qiáng)［2］。上述文獻(xiàn)均支持加快人民幣匯率的升值是緩解國內(nèi)通貨膨脹壓力的有效途徑。但也有學(xué)者持相反意見，白欽先等用兩階段最小二乘法（TSLS）研究發(fā)現(xiàn)，在控制了通脹慣性、實際GDP增長、國際能源和食品漲價、流動性過剩等影響CPI通貨膨脹的重要因素后，人民幣名義有效匯率變動對中國通貨膨脹的影響非常有限，并且在考慮了匯率形成機(jī)制改革的影響后，上述結(jié)論仍然成［3］立。綜上，國內(nèi)學(xué)者對是否利用匯率手段調(diào)節(jié)輸入型通脹尚存較大分歧。同時，上述研究的主要貢獻(xiàn)是運(yùn)用計量方法定量研究匯率升值在抵御國際沖擊向國內(nèi)通脹傳導(dǎo)中的作用，但由于傳統(tǒng)計量方法缺乏嚴(yán)格的微觀基礎(chǔ)，不能較好地分析國際沖擊對我國經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制，而且也無法考察匯率彈性調(diào)整在應(yīng)對國際沖擊中的作用。而在目前我國貿(mào)易順差日趨減少，國際收支進(jìn)一步向均衡狀態(tài)接近，匯率雙邊走勢漸顯的情況下，研究匯率彈性在應(yīng)對國際沖擊中的作用顯然具有非常重要的現(xiàn)實意義。因此本文擬在開放經(jīng)濟(jì)下，構(gòu)建具有嚴(yán)格微觀基礎(chǔ)的新凱恩斯動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型（DSGE）對上述提出的問題進(jìn)行研究。

2005年匯改前進(jìn)口品價格對CPI通脹的長短期傳遞效應(yīng)較低，但匯改后匯率的短期和長期傳遞效應(yīng)明顯增強(qiáng)［2］。上述文獻(xiàn)均支持加快人民幣匯率的升值是緩解國內(nèi)通貨膨脹壓力的有效途徑。但也有學(xué)者持相反意見，白欽先等用兩階段最小二乘法（TSLS）研究發(fā)現(xiàn)，在控制了通脹慣性、實際GDP增長、國際能源和食品漲價、流動性過剩等影響CPI通貨膨脹的重要因素后，人民幣名義有效匯率變動對中國通貨膨脹的影響非常有限，并且在考慮了匯率形成機(jī)制改革的影響后，上述結(jié)論仍然成［3］立。綜上，國內(nèi)學(xué)者對是否利用匯率手段調(diào)節(jié)輸入型通脹尚存較大分歧。同時，上述研究的主要貢獻(xiàn)是運(yùn)用計量方法定量研究匯率升值在抵御國際沖擊向國內(nèi)通脹傳導(dǎo)中的作用，但由于傳統(tǒng)計量方法缺乏嚴(yán)格的微觀基礎(chǔ)，不能較好地分析國際沖擊對我國經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制，而且也無法考察匯率彈性調(diào)整在應(yīng)對國際沖擊中的作用。而在目前我國貿(mào)易順差日趨減少，國際收支進(jìn)一步向均衡狀態(tài)接近，匯率雙邊走勢漸顯的情況下，研究匯率彈性在應(yīng)對國際沖擊中的作用顯然具有非常重要的現(xiàn)實意義。因此本文擬在開放經(jīng)濟(jì)下，構(gòu)建具有嚴(yán)格微觀基礎(chǔ)的新凱恩斯動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型（DSGE）對上述提出的問題進(jìn)行研究。

經(jīng)濟(jì)波動專題探討

１０４關(guān)于開放經(jīng)濟(jì)下DSGE模型的構(gòu)建，國外學(xué)者Galí等構(gòu)建了一個包括國內(nèi)外家庭、企業(yè)等部門，［4］并考慮匯率、貿(mào)易條件、價格粘性等因素的開放經(jīng)濟(jì)的框架。在此基礎(chǔ)上，考慮到股票市場在經(jīng)基金項目：陜西省社會科學(xué)基金項目“通貨膨脹預(yù)期的管理研究”（12D106）作者簡介：王曉芳，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師（陜西西安710061）；楊克賁，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院博士研究生２０１５年第１期第１００－１１２頁原發(fā)期刊－中國地質(zhì)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）

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本文編號：114871