隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與加速轉(zhuǎn)型、金融改革的深化、資本市場(chǎng)的逐漸完善、居民財(cái)富的快速增長(zhǎng),國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行敏銳的察覺(jué)到了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)這一新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)成為各商業(yè)銀行的必爭(zhēng)之地。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和國(guó)內(nèi)投資者理財(cái)觀念的逐漸增強(qiáng)的環(huán)境下,商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品自2004年推出以來(lái)就得到了市場(chǎng)的熱捧,在產(chǎn)品數(shù)量和產(chǎn)品規(guī)模呈現(xiàn)出每年翻番的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),其中產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量從2004年的114款發(fā)展到2010年的11776款,突破了萬(wàn)款大關(guān),同比增長(zhǎng)約50%,2010年產(chǎn)品規(guī)模達(dá)突破了7萬(wàn)億元人民幣,同比上漲了約56%。 商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的推出豐富了我國(guó)居民的投資渠道,也成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的重要利潤(rùn)來(lái)源。近年來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)確實(shí)保持了高速發(fā)展的態(tài)勢(shì),產(chǎn)品種類逐漸完善、產(chǎn)品投資領(lǐng)域逐漸擴(kuò)大、產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)也趨于合理。但不可否認(rèn)的是,我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)還處于初級(jí)階段,產(chǎn)品從設(shè)計(jì)到營(yíng)銷、監(jiān)管等環(huán)節(jié)存在著很多問(wèn)題,特別是2008年金融危機(jī)中許多掛鉤與海外市場(chǎng)的產(chǎn)品出現(xiàn)的零收益與負(fù)收益現(xiàn)象,更嚴(yán)重的損失高達(dá)50%,以及在本輪國(guó)際金價(jià)暴漲的行情中許多掛鉤與黃金的產(chǎn)品收益率竟然低于同期的定期存款,暴露出我國(guó)商業(yè)銀行在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、基礎(chǔ)資產(chǎn)的趨勢(shì)判斷等方面還存在不足。另外,我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,各銀行之間相互模仿,產(chǎn)品缺乏客戶針對(duì)性,特別是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品更是缺乏特色化和創(chuàng)新性,產(chǎn)品多為從外資銀行直接購(gòu)買,發(fā)行主體產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新能力嚴(yán)重不足。2010年下半年以來(lái)我國(guó)通貨膨脹持續(xù)走高也給我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)帶來(lái)了嚴(yán)峻的考驗(yàn),由于目前國(guó)內(nèi)投資渠道相對(duì)狹窄,大部分居民投資者尤其是中小投資者將資產(chǎn)保值寄希望于銀行理財(cái)產(chǎn)品,但在本輪通脹環(huán)境下,商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益卻不盡人意,大部分產(chǎn)品沒(méi)有跑贏當(dāng)期的通貨膨脹率,并沒(méi)有起到很好的保值增值的作用。 目前國(guó)內(nèi)的研究多著重于對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r的描述、產(chǎn)品的營(yíng)銷、產(chǎn)品的監(jiān)管等宏觀層面的問(wèn)題,對(duì)產(chǎn)品的具體設(shè)計(jì)方案則有很少的涉及。本文從產(chǎn)品設(shè)計(jì)等微觀角度對(duì)我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行研究,并結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境根據(jù)國(guó)內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)計(jì)出人民幣、美元兩款產(chǎn)品,這也是本文的創(chuàng)新點(diǎn)之一,希望能為我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)創(chuàng)新做出貢獻(xiàn)。 本文的結(jié)構(gòu)分五部分。 第一部分,引言。主要包括研究背景、研究意義、文獻(xiàn)綜述、論文研究?jī)?nèi)容與方法、論文的創(chuàng)新與不足。 第二部分,我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)狀。首先分析了我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)快速發(fā)展的原因,并舉例闡述了市場(chǎng)中的現(xiàn)有產(chǎn)品,然后結(jié)合不同時(shí)期市場(chǎng)的特征將其劃分為4個(gè)時(shí)期進(jìn)行研究,最后從發(fā)行市場(chǎng)與到期市場(chǎng)分析了2010年我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r。 第三部分,商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的市場(chǎng)環(huán)境。首先分析了我國(guó)當(dāng)前通脹的現(xiàn)狀與原因,并比較2010年和2011年產(chǎn)品到期實(shí)際收益率與當(dāng)期通貨膨脹率,對(duì)產(chǎn)品收益率做綜合評(píng)價(jià)；其次,對(duì)客戶按收入、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素進(jìn)行細(xì)分,并闡述了在當(dāng)前環(huán)境下商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品有較大的投資需求。 第四部分,本輪通脹環(huán)境下商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。該部分為本文的重點(diǎn)內(nèi)容,在該部分中,本文結(jié)合當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境,提出人民幣、美元兩款產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方案。 其中,第一款人民幣產(chǎn)品結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的高通脹環(huán)境,銀行存款以無(wú)法抵御通脹的侵蝕,為保護(hù)中小投資者的利益,為其資產(chǎn)保值增值提供機(jī)會(huì),該產(chǎn)品主要投資于我國(guó)銀行間債券、拆借、回購(gòu)、票據(jù)市場(chǎng),并可以合理保證投資者本金。 第二款美元產(chǎn)品掛鉤于美元指數(shù)與美元指數(shù)期貨。受近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響,特別是2008年金融危機(jī)后,美國(guó)寬松貨幣政策的沖擊,美元指數(shù)一路下行。但從對(duì)比目前美國(guó)、歐元區(qū)、日本等與美元指數(shù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、美國(guó)的貨幣政策以及美元指數(shù)技術(shù)分析來(lái)看,美元指數(shù)目前處于底部,預(yù)期未來(lái)有較大的上漲空間,故本產(chǎn)品采取做多美元指數(shù)并用美元指數(shù)期貨套期保值的策略,使投資者在享受美元指數(shù)上漲帶來(lái)的收益的同時(shí)合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。該產(chǎn)品主要為有經(jīng)驗(yàn)的、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的中高端客戶設(shè)計(jì)。 第五部分,結(jié)論與展望,該部分作為本論文的結(jié)尾對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié),并對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行未來(lái)發(fā)展進(jìn)行了展望。
【學(xué)位單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F832.2
【部分圖文】：

商品也同樣有大幅的上漲。國(guó)際大宗商品的上漲對(duì)我國(guó)產(chǎn)生兩方面的效應(yīng):一方面直接提高了我國(guó)進(jìn)口商品的價(jià)格，2010年我國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)持續(xù)上漲(如圖3一2)，我國(guó)做為原材料進(jìn)口大國(guó)，進(jìn)口原材料的大幅上漲直接抬高了工業(yè)產(chǎn)成品的價(jià)格，對(duì)我國(guó)通脹有很大的推動(dòng)作用;另一方面，大宗商品的比價(jià)效應(yīng)，國(guó)際大宗商品的上漲使我國(guó)大宗商品的價(jià)格受到很大影響。2010年同期上海商品交易所銅上漲20.43%、黃金上漲25.19%;鄭州商品交易所棉花上漲59，01%;大連商品交易所大豆上漲12.97%，其他大宗商品也有較大的漲幅。 482064000000..上 1111.20O丫丫廣廣獷了丫了廣尸廠廣一進(jìn)口商品價(jià)格總指數(shù)(上年同月二100)圖3一2近年來(lái)我國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格總指數(shù)走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源:wIND資訊 3.1.2.2危機(jī)后我國(guó)寬松的經(jīng)濟(jì)政策，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性泛濫近年來(lái)我國(guó)實(shí)行寬松的經(jīng)濟(jì)政策

飛飛八一’習(xí)習(xí) VVV勺勺 勺一一一一一一 一圖4一 32010年以來(lái)我國(guó)銀行間買斷式回購(gòu)收益率:3個(gè)月數(shù)據(jù)來(lái)源:WfND資訊基礎(chǔ)資產(chǎn)資金池具體范圍，本理財(cái)計(jì)劃預(yù)計(jì)運(yùn)行期間為2011年10月n日至2012年1月10日，共3個(gè)月。為提高客戶本金與收益的穩(wěn)定性，本理財(cái)計(jì)劃主要投資于在12個(gè)月以內(nèi)到期的各種金融工具，以更好的保證到期時(shí)變現(xiàn)對(duì)客戶支付本金及收益。債券的選取方式:本文通過(guò)對(duì)我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)上債券再定價(jià)，以尋找市場(chǎng)價(jià)格低于理論價(jià)格的債券并進(jìn)行投資。為確�？蛻羰找娴姆�(wěn)定性，本理財(cái)計(jì)劃投資的債權(quán)均為1年內(nèi)到期的固定利息債券。債券定價(jià)方式，根據(jù)傳統(tǒng)的債券定價(jià)理論，本文對(duì)固定利息債券采取期限結(jié)構(gòu)即期利率定價(jià)法

數(shù)在經(jīng)歷了上世紀(jì)末的一輪上漲之后一直走軟，從2001年的121.02高點(diǎn)一路震蕩下跌。2008年金融危機(jī)后，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策與歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響下，美元指數(shù)跌宕起伏，但總體仍處于歷史低位。具體走勢(shì)見(jiàn)圖4一4。
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本文編號(hào)：2836337