企業(yè)兼并收購在調整產業(yè)結構和存量資源上獨具優(yōu)勢,因此備受國家高度重視。基于我國政策支持與市場需求,并購重組交易市場十分活躍,規(guī)模不斷擴大,主要體現(xiàn)在交易數(shù)量和交易金額上。作為保障并購相關者權益的并購業(yè)績承諾制度應運而生,但并購市場上呈現(xiàn)出“高業(yè)績承諾、高估值”現(xiàn)象,隨著并購期滿,業(yè)績失諾現(xiàn)象頻繁發(fā)生,損害了并購相關者的權益,業(yè)績承諾實際效果與設計初衷背道而馳。本文采用案例研究法,對2017年蘇州安潔科技股份有限公司并購惠州威博精密科技有限公司的業(yè)績承諾展開研究。首先對安潔科技并購威博精密的過程、業(yè)績承諾方案及履諾情況進行了闡述。然后以并購估值為切入點,分析業(yè)績承諾如何影響并購標的資產估值,進而分析業(yè)績承諾如何影響并購方、被并購方以及中小股東的權益,在此基礎上綜合利益相關者進行分析。最后依據(jù)業(yè)績承諾的事前、事中以及事后的問題,從業(yè)績承諾的設計、履行、監(jiān)管三個方面進行建議。研究得到以下結論:并購重組交易中,并購標的資產的估值會被高業(yè)績承諾推高。高估值導致高溢價收購,一方面使得并購方形成巨額商譽,另一方面誘發(fā)大股東盈余管理。到期業(yè)績承諾不能實現(xiàn),并購方產生巨額商譽減值,影響利潤。雖然高溢價收...

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【學位級別】：碩士

本文編號：3881607