發(fā)布時間：2023-03-03 19:43

　　資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資決策的重要內(nèi)容�，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)研究始于基于完美市場的MM理論。學者們先后研究了資本結(jié)構(gòu)對公司價值的影響、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)及影響因素、實際資本結(jié)構(gòu)背離的影響因素。由于受到不斷變化的內(nèi)外部環(huán)境影響,企業(yè)實際資本結(jié)構(gòu)會偏離目標資本結(jié)構(gòu),實際資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出偏離趨近的動態(tài)調(diào)整過程。其中宏觀經(jīng)濟政策對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,尤其是對國有企業(yè),有著重要影響作用。2015年,中央經(jīng)濟工作會議提出“去杠桿”,國務(wù)院也相繼出臺一系列降低國有企業(yè)杠桿率的經(jīng)濟政策。去杠桿的政策會對高負債國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生什么影響,是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整研究的一個重要方向。大唐電信是國企中電子通訊行業(yè)的代表,具有高負債的特征,且在去杠桿政策提出后多次進行資本結(jié)構(gòu)向下調(diào)整。論文在資本結(jié)構(gòu)和去杠桿的相關(guān)理論及文獻梳理的基礎(chǔ)上,依據(jù)動態(tài)權(quán)衡理論,探索大唐電信如何采用債轉(zhuǎn)股、增資擴股和減少金融負債等組合措施調(diào)低資產(chǎn)負債率達到去杠桿的目的。論文運用對比分析法對大唐電信資本結(jié)構(gòu)調(diào)整行為進行分析,研究去杠桿政策對資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方向、調(diào)整速度和調(diào)整效率的影響。研究發(fā)現(xiàn):去杠桿政策之前,由于政府背書,企業(yè)管理層資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意愿不強烈,之后向...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 去杠桿的文獻綜述
        1.2.2 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的文獻綜述
        1.2.3 研究評述
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究框架
        1.3.3 研究方法
    1.4 本文的創(chuàng)新之處
第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ)
    2.1 概念界定
        2.1.1 去杠桿
        2.1.2 資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 動態(tài)權(quán)衡理論
        2.2.2 代理成本理論
        2.2.3 風險管理理論
第三章 大唐電信資本結(jié)構(gòu)調(diào)整案例分析
    3.1 公司簡介
        3.1.1 公司行業(yè)狀況
        3.1.2 公司業(yè)務(wù)狀況
        3.1.3 去杠桿前后資本結(jié)構(gòu)狀況
    3.2 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整動因分析
        3.2.1 外在動因分析
        3.2.2 內(nèi)在動因分析
    3.3 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的路徑及影響分析
        3.3.1 債轉(zhuǎn)股及影響
        3.3.2 增資擴股及影響
        3.3.3 股權(quán)剝離及影響
        3.3.4 資產(chǎn)剝離及影響
        3.3.5 減少金融負債融資
第四章 評價與啟示
    4.1 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的評價
        4.1.1 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方向方面
        4.1.2 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度方面
        4.1.3 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整效率方面
    4.2 案例啟示
        4.2.1 資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整方面
        4.2.2 加強內(nèi)源融資
        4.2.3 重視宏觀環(huán)境對資本結(jié)構(gòu)的影響
第五章 總結(jié)與展望
    5.1 總結(jié)
    5.2 不足與展望
參考文獻
致謝



本文編號：3752993