發(fā)布時間：2020-07-05 06:59

【摘要】：近些年,在相關政策的鼓勵下,在大環(huán)境的發(fā)展態(tài)勢下,我國汽車制造業(yè)迅猛發(fā)展,作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),汽車制造業(yè)上市公司的發(fā)展備受關注,其公司財務治理效率的研究也成為熱點問題。財務治理作為公司治理的核心內(nèi)容,其效率的高低對于公司的發(fā)展起到至關重要的作用。目前對于財務治理的相關研究不多并且大部分集中在治理結(jié)構上,針對財務治理效率的研究還不夠成熟。然而,效率是財務治理的根本目的,因此,若要對財務治理進行研究就必須進行治理效率的研究。本文在財務治理效率評價相關文獻的基礎之上,先對財務治理進行概念的界定,公司的財務治理是指公司董監(jiān)高人員通過對公司財務權限進行規(guī)范,并且對相關活動進行安排,從而保護相關者利益最大化,實現(xiàn)企業(yè)目標,提升企業(yè)的經(jīng)營管理效率。公司經(jīng)營者的主要目標就是提高財務治理的效率。通過對其他學者對于汽車制造業(yè)財務治理效率研究成果的研究發(fā)現(xiàn),大家使用的效率的研究方法有很多,本文通過對平衡計分卡、杜邦分析法、財務因素分析法、回歸分析法等主要效率評價方法進行研究,分析這些方法在財務治理效率評價中的優(yōu)勢與不足。進行綜合評價后發(fā)現(xiàn),在效率的評價領域中,大家使用比較廣泛的就是因子分析法和數(shù)據(jù)包絡分析法。本文對比兩種發(fā)放后發(fā)現(xiàn)這兩種方法在對效率進行分析評價時都具有局限性。因子分析是通過少數(shù)變量來反映所有變量的大部分信息,由于在過程中剔除掉了一些信息,必然會導致信息的丟失。數(shù)據(jù)包絡分析法是備受學者追捧的,主要是因為它不局限于單一投入和單一產(chǎn)出,并且不需要人為給出權重。但是這個方法也是存在缺陷的,對異常值非常敏感,是的數(shù)據(jù)不夠穩(wěn)定,對于同一套數(shù)據(jù)如果采用不同的方法處理會得到不同的結(jié)果。本文在此情況下引入了組合評價法,綜合因子分析和數(shù)據(jù)包絡分析法的數(shù)據(jù)結(jié)果得到一套更加客觀的效率排名,來對樣本數(shù)據(jù)進行效率評價。在之前學者的研究基礎上,本文借鑒了國內(nèi)外以往關于財務治理效率評價所選取的數(shù)據(jù)指標,根據(jù)因子分析和數(shù)據(jù)包絡分析法在分析評價中不同的特征,分別選擇了適應于相應分析方法的指標體系。根據(jù)因子分析法的特征從財務治理的5各方面選取不同指標建立了數(shù)據(jù)指標體系。由于數(shù)據(jù)包絡分析法的數(shù)學模型就是對投入產(chǎn)出進行比值,如果使用同因子分析一樣的比率指標反而會影響DEA的結(jié)果。因此本文為了每個方法對于財務治理效率評價的客觀合理,選取了兩套財務指標并使用上述兩種發(fā)放分別對22家汽車整車制造業(yè)上市公司2013-2017年的財務治理效率進行評價。然后將得到的兩套財務治理效率評價指標進行排序,先使用斯皮爾曼等級相關系數(shù)進行相關性評價,得出兩種評價方法具有密切相關性的結(jié)論,在確定了相關性之后采用平均值法得出組合評價排名。并對組合評價排名最高、最低、連年增長的有代表性的企業(yè)進行了進一步的分析,給予企業(yè)提供了提高效率的參考意見。本文采用因子分析與數(shù)據(jù)包絡分析法結(jié)合的組合評價方法來衡量上市公司財務治理效率,不同于之前學者僅使用數(shù)據(jù)包絡單一方法的評價模式,在方法的選取上是一種創(chuàng)新,并且得到了較為滿意的財務治理效率結(jié)果。豐富了財務治理效率的相關研究,使得財務治理效率的相關文獻能夠更加客觀,也為我國汽車整車制造業(yè)的財務效率評價提供了參考依據(jù)。
【學位授予單位】：天津商業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F426.471;F406.72;F832.51
【圖文】：

子分析法析的主要思想是降維，即利用較少的獨立公因子來客觀地反信息。量有 m 個，12x ,x將原有變量用n個公因子 m nnF ,F,,F12 性組合，具體評價模型如下所示： mmmmnnmnnnnXaFaFaFXaFaFaFXaFaFaF 1122221122222111112211公式（3-1）的形式也可以表達為：X=AF+E 。在以上所述的模型中，其載，也可以理解為第 i 個原始變量所存在的負載，負載主要上。因子分析法的應用下，對變量展開評價，若無法根據(jù)分情況下，此時可選擇使用旋轉(zhuǎn)變換法，讓公因子系數(shù)傾向于將可實現(xiàn)。具體模型如下：

第四章 基于因子分析法對汽車整車制造業(yè)上市公司財務治理效率評價存貨周轉(zhuǎn)率 1.000 0.531總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.000 0.767流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.000 0.821 4-3 表示初始共同度和提取共同度比例。共同度是提取的因子對釋程度，提取的共同度大部分都在 0.7 以上，表示提取的公因子進行比較完整的解釋。這 16 個指標中凈利潤增長率的信息保留是.6%，也就是說只有 5.4%的信丟失。這 16 個指標中有 8 個信息完外 6 個指標的信息完整度都在 60%以上，只有 2 個低于 60%，說信息丟失比較少。 4-1 是軟件繪制的碎石圖。根據(jù)碎石圖可以看出因子 1 到因子 5 1，處于顯著位置，從因子 6 到因子 17，這些因子的特征值不夠于 1 以下的一條水平線上，說明他們的特征值差別都很小。因此各因子來進行后續(xù)的分析。

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本文編號：2742262