本文關(guān)鍵詞：我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的微觀影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國經(jīng)濟的高速發(fā)展促進了人們收入水平大幅提高并帶動了城市化進程,因我國人口眾多,對住房的剛性需求旺盛,又由于市場體系不夠完善,投資渠道相對狹窄,投資資本也爭相進入這一行業(yè)。在剛性需求與投機需求的雙重作用下,導(dǎo)致我國房地產(chǎn)行業(yè)迅猛發(fā)展,理論界對其資本結(jié)構(gòu)的研究也日益重視。為應(yīng)對2008年的美國次貸危機引發(fā)的全球金融震蕩,我國開啟了四萬億的刺激經(jīng)濟計劃,但有相當一部分資金并未按照預(yù)期進入實體經(jīng)濟,而是間接進入了房地產(chǎn)行業(yè),在一定程度上加劇了地產(chǎn)行業(yè)的膨脹,不利于國家經(jīng)濟的長期發(fā)展,國家也相應(yīng)出臺了一系列針對地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策。在這種背景下,從企業(yè)自身因素考慮,房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)主要受哪些因素影響呢?本文選取08年底之前上市的房地產(chǎn)公司,從公司自身角度出發(fā),考察樣本公司資本結(jié)構(gòu)在2009年~2013年期間資本結(jié)構(gòu)受哪些因素的影響。通過對樣本資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及趨勢進行統(tǒng)計性描述得出:房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率偏高,樣本期間資產(chǎn)負債率各年份的均值都在60%以上,大大超過了大多學者認為50%~60%的合理區(qū)間,說明了我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)不合理,即資產(chǎn)負債率偏高;樣本期間長期負債率均值偏低,各年份均值都在0.21以下,說明短資長用的問題比較嚴重;樣本資產(chǎn)負債率均值與長期資產(chǎn)負債率均值出現(xiàn)一致的變動趨勢,均是從2009年到2010年上升,在2011年出現(xiàn)下降,然后又呈現(xiàn)出上升趨勢,說明債務(wù)融資環(huán)境在持續(xù)好轉(zhuǎn)。對影響資本結(jié)構(gòu)的微觀因素進行實證研究得出:企業(yè)規(guī)模、成長性、資產(chǎn)擔保價值與資本結(jié)構(gòu)正相關(guān),且效果顯著;短期償債能力、營運能力與資本結(jié)構(gòu)負相關(guān),且效果顯著。另外,股權(quán)集中度、盈利能力對房地產(chǎn)上市企業(yè)的影響不具有顯著性。股權(quán)集中度與企業(yè)負債比率沒有顯著的相關(guān)關(guān)系,與國內(nèi)外大多研究結(jié)論不符,這是否說明我國監(jiān)管機構(gòu)在樣本期間(亦是地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控頻繁期間)的監(jiān)管非常到位;盈利能力與企業(yè)負債比率沒有顯著的相關(guān)關(guān)系,衡量盈利性的235個統(tǒng)計指標,在國家大力調(diào)控房地產(chǎn)的2008至今,出現(xiàn)負值的概率卻僅為1.2766%,與宏觀經(jīng)濟環(huán)境不太相符。
【關(guān)鍵詞】：影響因素 資本結(jié)構(gòu) 房地產(chǎn)上市公司
【學位授予單位】：河南師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F299.233.42
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 緒論11-17
• 1.1 選題背景11
• 1.2 研究意義11-12
• 1.3 文獻綜述12-15
• 1.3.1 國外研究綜述12-13
• 1.3.2 國內(nèi)研究綜述13-15
• 1.4 結(jié)構(gòu)安排及研究方法15
• 1.4.1 結(jié)構(gòu)安排15
• 1.4.2 研究方法15
• 1.5 本文的創(chuàng)新點15-17
• 第二章 資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論17-25
• 2.1 早期資本結(jié)構(gòu)理論17-18
• 2.1.1 凈收益理論17
• 2.1.2 凈經(jīng)營收入理論17
• 2.1.3 傳統(tǒng)折中理論17-18
• 2.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論18-22
• 2.2.1 MM理論18-21
• 2.2.2 米勒模型21-22
• 2.2.3 權(quán)衡理論22
• 2.3 新資本結(jié)構(gòu)理論22-25
• 2.3.1 代理成本理論22-23
• 2.3.2 信號傳遞理論23
• 2.3.3 順序偏好理論23-24
• 2.3.4 控制權(quán)理論24-25
• 第三章 房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及變動趨勢25-38
• 3.1 房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展概述25
• 3.2 房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道與融資現(xiàn)狀25-28
• 3.2.1 房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道25-26
• 3.2.2 房地產(chǎn)行業(yè)融資現(xiàn)況26-28
• 3.3 房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)況及趨勢分析28-38
• 3.3.1 房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負債率現(xiàn)狀及變動趨勢28-31
• 3.3.2 房地產(chǎn)上市公司長期負債率現(xiàn)狀及變動趨勢31-33
• 3.3.3 房地產(chǎn)上市公司產(chǎn)權(quán)比率現(xiàn)狀及變動趨勢33-35
• 3.3.4 房地產(chǎn)上市公司流動比率現(xiàn)狀及變動趨勢35-38
• 第四章 房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)微觀影響因素的實證研究38-50
• 4.1 影響房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的微觀因素分析38-40
• 4.2 實證研究設(shè)計40-45
• 4.2.1 研究假設(shè)的提出40-42
• 4.2.2 樣本的選取42-43
• 4.2.3 變量的選取與設(shè)定43-44
• 4.2.4 模型的構(gòu)建44-45
• 4.3 實證結(jié)果及其分析45-50
• 4.3.1 實證結(jié)果45-47
• 4.3.2 對實證結(jié)果的分析47-50
• 第五章 結(jié)論和政策建議50-53
• 5.1 研究結(jié)論50
• 5.2 論文的不足之處50-51
• 5.3 政策建議51-53
• 5.3.1 量化公司資本結(jié)構(gòu)各影響因素的建議51
• 5.3.2 融資環(huán)境的建議51-53
• 參考文獻53-57
• 附錄57-67
• 致謝67-68

  本文關(guān)鍵詞：我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的微觀影響因素研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：263141