【摘要】：2017年全國(guó)金融工作會(huì)議提出防范金融風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性方面,繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)和流動(dòng)性基本穩(wěn)定。流動(dòng)性創(chuàng)造對(duì)于銀行是一個(gè)重要的話題,對(duì)于壽險(xiǎn)公司也不例外。流動(dòng)性創(chuàng)造職能使銀行脆弱且易受擠兌,且很有可能通過傳染效應(yīng)導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生。本文從金融體系穩(wěn)定、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的角度,研究壽險(xiǎn)公司在金融體系流動(dòng)性創(chuàng)造中發(fā)揮的作用,具有一定的監(jiān)管意義。學(xué)者對(duì)于流動(dòng)性創(chuàng)造的研究主要集中在銀行領(lǐng)域,本文首先根據(jù)流動(dòng)性創(chuàng)造理論機(jī)制,介紹了 Diamond and Dybvig(1983)提出的金融中介流動(dòng)性創(chuàng)造理論。以及隨著金融機(jī)構(gòu)的不斷發(fā)展,非銀金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)公司,通過發(fā)行各種非貨幣債權(quán)(通常包括保險(xiǎn)單、基金份額、股份以及其他證券形式的債權(quán)),為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持。非銀金融機(jī)構(gòu)也是在此過程中為社會(huì)和金融體系創(chuàng)造流動(dòng)性。從相關(guān)實(shí)證結(jié)果中本文得出結(jié)論,在金融市場(chǎng)的流動(dòng)性創(chuàng)造過程中,壽險(xiǎn)公司扮演著流動(dòng)性吸收者的角色。雖然保險(xiǎn)業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模不及銀行業(yè)大,但保險(xiǎn)公司的角色位置有更大價(jià)值。根據(jù)“cat-(non)fat”流動(dòng)性創(chuàng)造度量模型,可以看出創(chuàng)造流動(dòng)性的關(guān)鍵在于壽險(xiǎn)公司將流動(dòng)負(fù)債轉(zhuǎn)化為非流動(dòng)資產(chǎn),壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的期限匹配結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了流動(dòng)性創(chuàng)造。關(guān)于壽險(xiǎn)公司資本與流動(dòng)性創(chuàng)造的關(guān)系,根據(jù)大型、中小型壽險(xiǎn)公司的實(shí)證結(jié)果。我們驗(yàn)證了中小型壽險(xiǎn)公司符合“金融脆弱擠出性假說”,這一結(jié)論與Berger and Bouwman(2009)的研究相一致。此外,不同類型的壽險(xiǎn)公司,流動(dòng)性創(chuàng)造的影響因素以及作用方向各不相同,對(duì)各個(gè)影響因素變動(dòng)反應(yīng)的敏感程度也不同。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F842.3
【圖文】：

邐壽險(xiǎn)公司流動(dòng)性創(chuàng)造度量與影響因素研究邐逡逑非銀金融機(jī)構(gòu)由此參與到流動(dòng)性轉(zhuǎn)換過程，為資金市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持。［３４］逡逑肖崎［３５］邋（２０１２）認(rèn)為，保險(xiǎn)公司等非銀金融機(jī)構(gòu)與銀行在信用創(chuàng)造過程中并逡逑無本質(zhì)區(qū)別。商業(yè)銀行是以負(fù)債的形式從資金富余方取得資金，然后以投資資產(chǎn)逡逑的形式提供給資金緊缺方。而非銀金融機(jī)構(gòu)同樣也是通過其負(fù)債端籌集資金，主逡逑要是通過運(yùn)用融來資金進(jìn)行各類投資。保險(xiǎn)行業(yè)與其他金融行業(yè)一樣，都是通過逡逑資本在承保、投資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的流動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值。壽險(xiǎn)公司在負(fù)債端通過發(fā)行保單逡逑形成負(fù)債來融資，在資產(chǎn)端運(yùn)用融來的資金進(jìn)行投資活動(dòng)。在這個(gè)過程中壽險(xiǎn)公逡逑司作為金融中介在社會(huì)流動(dòng)性創(chuàng)造的過程中發(fā)揮著作用，見圖２．２。逡逑

邐壽險(xiǎn)公司流動(dòng)性創(chuàng)造度量與影響因素研究邐逡逑非銀金融機(jī)構(gòu)由此參與到流動(dòng)性轉(zhuǎn)換過程，為資金市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持。［３４］逡逑肖崎［３５］邋（２０１２）認(rèn)為，保險(xiǎn)公司等非銀金融機(jī)構(gòu)與銀行在信用創(chuàng)造過程中并逡逑無本質(zhì)區(qū)別。商業(yè)銀行是以負(fù)債的形式從資金富余方取得資金，然后以投資資產(chǎn)逡逑的形式提供給資金緊缺方。而非銀金融機(jī)構(gòu)同樣也是通過其負(fù)債端籌集資金，主逡逑要是通過運(yùn)用融來資金進(jìn)行各類投資。保險(xiǎn)行業(yè)與其他金融行業(yè)一樣，都是通過逡逑資本在承保、投資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的流動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值。壽險(xiǎn)公司在負(fù)債端通過發(fā)行保單逡逑形成負(fù)債來融資，在資產(chǎn)端運(yùn)用融來的資金進(jìn)行投資活動(dòng)。在這個(gè)過程中壽險(xiǎn)公逡逑司作為金融中介在社會(huì)流動(dòng)性創(chuàng)造的過程中發(fā)揮著作用，見圖２．２。逡逑

數(shù)據(jù)來源：樣本壽險(xiǎn)公司２０１０－２０１６年信息披露年報(bào)逡逑為了更加清晰地顯現(xiàn)壽險(xiǎn)公司中長(zhǎng)期準(zhǔn)備金在負(fù)債總額中占比較大的情況，逡逑我們畫出了所有大型公司長(zhǎng)期準(zhǔn)備金在負(fù)債中的比重如圖２．３所示。從圖２．３中逡逑我們可以清楚的看到，壽險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期準(zhǔn)備金在負(fù)債中的比重大部分均高于５０％。逡逑其中富德生命人壽的比重呈現(xiàn)較大的波動(dòng)，近兩年有所上升。國(guó)壽股份長(zhǎng)期準(zhǔn)備逡逑金比例近兩年有下降。泰康和平安人數(shù)整體比例略低于國(guó)壽、新華、太保及人保逡逑壽險(xiǎn)。逡逑１００．００％逡逑９０．００％邐＾邐邐邐邋－邐？逡逑８０．００°／0邋．．．．．逡逑？０．００°＇0邐—．邐，丨，逡逑６０邋０（）0／0邋邐逡逑５０．００％逡逑３０．００％逡逑２０．００％逡逑１０．００％逡逑０．００°0逡逑２0】0年邐２０１１年邋２０１２年邋２０邋Ｄ年邐２０１４年邋２０〗５年邋２０邋Ｋ）年逡逑？國(guó)壽股份邐平保壽jｎ泰康逡逑＾新華邐人保壽險(xiǎn)邐－富德生命人壽逡逑圖２．３大型壽險(xiǎn)公司長(zhǎng)期準(zhǔn)備金在負(fù)債中的比重逡逑（２邋）公司的產(chǎn)品險(xiǎn)種構(gòu)成影響負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)逡逑總的來說，負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)在壽險(xiǎn)產(chǎn)品種類的責(zé)任準(zhǔn)備金的期限。逡逑不同的險(xiǎn)種產(chǎn)品承諾未來給付保險(xiǎn)金的金額、給付方式、給付條件均不同，也就逡逑是未來的負(fù)債義務(wù)不同，比如說對(duì)于純保障死亡風(fēng)險(xiǎn)的險(xiǎn)種，為負(fù)債義務(wù)而提取逡逑的準(zhǔn)備金是依據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和死亡率表，在設(shè)定精算假設(shè)、設(shè)定利率的前提下基于逡逑概率大數(shù)法則估計(jì)得出的期望水平。但大數(shù)法則是建立在風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)量足夠多的逡逑基礎(chǔ)上。細(xì)化到單個(gè)保險(xiǎn)人的賠償具有較大的不確定性。逡逑壽險(xiǎn)公司負(fù)債的重要組成部分是保單負(fù)債［３６］

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 鄧超;周峰;唐瑩;;過度貸款對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響研究[J];金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究;2015年06期

2 李明輝;孫莎;劉莉亞;;貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響——來自中國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2014年10期

3 孫莎;李明輝;劉莉亞;;商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與資本充足率關(guān)系研究——來自中國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)研究;2014年07期

4 楊永杰;;影子銀行體系與流動(dòng)性管理[J];區(qū)域金融研究;2014年04期

5 周愛民;陳遠(yuǎn);;中國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與其流動(dòng)性創(chuàng)造關(guān)系的實(shí)證研究[J];金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究;2013年03期

6 肖崎;;金融結(jié)構(gòu)的演變與流動(dòng)性創(chuàng)造形式的變化[J];金融發(fā)展研究;2012年07期

7 江生忠;劉玉煥;;產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡對(duì)壽險(xiǎn)公司資本結(jié)構(gòu)、盈利能力和償付能力的影響——以上市保險(xiǎn)公司為例[J];保險(xiǎn)研究;2012年03期

8 孟令國(guó);鄧學(xué)衷;;國(guó)外關(guān)于流動(dòng)性與銀行資本結(jié)構(gòu)關(guān)系諸說縷析[J];現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào));2010年09期

本文編號(hào)：2771423