通常IPO股票上市首日的收盤價(jià)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其招股發(fā)行價(jià)格,使得IPO的投資者能夠獲得超過正常收益的投資收益率,這就是所謂的股票IPO抑價(jià)。國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過大量的實(shí)證研究表明,在世界各國(guó)的股票市場(chǎng)中,IPO抑價(jià)現(xiàn)象幾乎是普遍存在的,而且提出了很多具有一定解釋力的理論對(duì)此進(jìn)行了研究。 通過對(duì)我國(guó)股票IPO發(fā)售機(jī)制演變和改革歷史的回顧,以及前人關(guān)于股票市場(chǎng)IPO抑價(jià)情況和抑價(jià)機(jī)理已有研究的梳理,本文對(duì)我國(guó)A股股權(quán)分置改革后的IPO進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)理論中影響IPO抑價(jià)因素的解釋力并不令人滿意。由此,本文設(shè)計(jì)了市盈率相對(duì)變化率的分析方法,對(duì)這一時(shí)間段的IPO進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)意義中的IPO抑價(jià)現(xiàn)象并非普遍存在,而且并非只是一級(jí)市場(chǎng)的抑價(jià)所造成的,同時(shí)存在二級(jí)市場(chǎng)的短期溢價(jià)因素。接著對(duì)我國(guó)A股IPO抑價(jià)問題從信息對(duì)稱、投資者行為和IPO發(fā)售機(jī)制等角度進(jìn)行進(jìn)一步分析,認(rèn)為這是一種在短期弱有效、長(zhǎng)期有效的市場(chǎng)中普遍存在的一種現(xiàn)象;是由一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)或者一、二級(jí)市場(chǎng)共同作用的結(jié)果;是市場(chǎng)信息不對(duì)稱、投資者的非理性和IPO發(fā)售制度的不完善等因素共同作用造成的。最后,對(duì)本文的研究結(jié)論進(jìn)行了總結(jié),...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 導(dǎo)論
    1.1 問題的提出
    1.2 研究?jī)?nèi)容與研究思路
    1.3 研究方法
    1.4 可能的創(chuàng)新
第二章 關(guān)于IPO 抑價(jià)問題研究的文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)外相關(guān)研究
        2.1.1 基于一級(jí)市場(chǎng)的研究
        2.1.2 基于二級(jí)市場(chǎng)的研究
        2.1.3 其它研究
        2.1.4 總結(jié)
    2.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究
        2.2.1 基于一級(jí)市場(chǎng)的研究
        2.2.2 基于二級(jí)市場(chǎng)的研究
        2.2.3 總結(jié)
第三章 我國(guó)A 股IPO 抑價(jià)的回顧
    3.1 我國(guó)IPO 發(fā)售機(jī)制的發(fā)展歷程
        3.1.1 監(jiān)管方式
        3.1.2 發(fā)行方式
        3.1.3 定價(jià)方式
    3.2 我國(guó)A 股IPO 抑價(jià)的現(xiàn)狀
第四章 IPO 抑價(jià)基于多元回歸的實(shí)證分析
    4.1 研究方法介紹
    4.2 數(shù)據(jù)描述
    4.3 實(shí)證分析
    4.4 實(shí)證結(jié)果分析
第五章 IPO 抑價(jià)基于市盈率相對(duì)變化率的實(shí)證分析
    5.1 研究方法介紹
    5.2 實(shí)證分析
    5.3 實(shí)證結(jié)果分析
第六章 我國(guó)A 股IPO 抑價(jià)的成因與機(jī)理分析
    6.1 從信息不對(duì)稱的角度進(jìn)行分析
        6.1.1 信息不對(duì)稱與信息披露制度
        6.1.2 信息不對(duì)稱與信息披露的實(shí)際履行
        6.1.3 信息不對(duì)稱與信息傳播效率
        6.1.4 信息不對(duì)稱與信息解讀能力
        6.1.5 信息不對(duì)稱對(duì)IPO 抑價(jià)的影響
    6.2 從投資者行為的角度進(jìn)行分析
        6.2.1 投資者的行為金融學(xué)分類
        6.2.2 非理性投資者的認(rèn)知偏差
        6.2.3 A 股投資者特點(diǎn)
        6.2.4 投資者的行為對(duì)IPO 抑價(jià)的影響
    6.3 從現(xiàn)行IPO 發(fā)售機(jī)制角度的分析
        6.3.1 監(jiān)管方式
        6.3.2 發(fā)行方式
        6.3.3 定價(jià)方式
第七章 結(jié)論、建議與展望
    7.1 結(jié)論
    7.2 政策建議
        7.2.1 IPO 發(fā)售制度改革的新進(jìn)展
        7.2.2 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的借鑒
        7.2.3 進(jìn)一步改革的政策建議
    7.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
附錄A 基于傳統(tǒng)研究方法的一元回歸分析
附錄B 基于傳統(tǒng)研究方法的多元回歸分析
附錄C 上市公司行業(yè)分類及虛擬值



本文編號(hào)：3853716