發(fā)布時間：2023-05-10 00:05

　　KMV模型是一種基于股票市場數(shù)據(jù)的度量模型。該模型對于公司財務(wù)數(shù)據(jù)的依賴較少,對證券市場的有效性要求也不高,對于我國這樣的弱有效市場具有更大的適用性。因此,KMV模型在我國缺乏足夠信用數(shù)據(jù)的情況下,有著廣泛的應(yīng)用前景。 本文首先簡述了信用風(fēng)險和現(xiàn)代信用風(fēng)險管理模型,并詳細(xì)的闡述了KMV模型的原理和運(yùn)行過程;其次對KMV模型在我國的應(yīng)用性進(jìn)行了分析,針對我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的具體情況,修正了股票市場價值V_E的計算方法;在此基礎(chǔ)之上,采集了滬深兩市16家ST公司和非ST公司2001年到2004年期間的年度財務(wù)報表和周股票價格數(shù)據(jù)作為本文實證研究的樣本,并運(yùn)用MATLAB語言進(jìn)行數(shù)據(jù)處理;最后利用修正后的KMV模型對其進(jìn)行信用風(fēng)險評估,并對結(jié)果進(jìn)行了相關(guān)檢驗。結(jié)果表明,ST公司與非ST公司的違約距離(DD)均值差在其被ST前兩年大幅放大,兩類公司的DD值在一定置信水平下差異顯著,證實了KMV模型能夠較好地識別出ST公司與非ST公司之間的信用風(fēng)險差別,比較準(zhǔn)確地把握我國上市公司信用質(zhì)量的變化趨勢。

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 背景及意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究思路
    1.4 研究創(chuàng)新之處
第二章 信用風(fēng)險及現(xiàn)代信用風(fēng)險度量方法
    2.1 信用風(fēng)險定義
    2.2 現(xiàn)代信用風(fēng)險度量方法
        2.2.1 KMV模型
        2.2.2 Credit Metrics模型
        2.2.3 Credit Risk+模型
        2.2.4 Credit Portfolio View模型
    2.3 我國上市公司信用風(fēng)險狀況
第三章 KMV模型的信用風(fēng)險測量分析
    3.1 KMV模型的理論根據(jù)
        3.1.1 貸款與期權(quán)之間的聯(lián)系
        3.1.2 Merton的期權(quán)定價理論方法
    3.2 KMV模型的假設(shè)條件
    3.3 KMV模型的預(yù)期違約率計算步驟
第四章 KMV模型的適用性分析
    4.1 KMV模型在國外的成功經(jīng)驗
    4.2 KMV模型在我國的適用性分析
        4.2.1 市場規(guī)模分析
        4.2.2 制度規(guī)范程度分析
        4.2.3 獲取數(shù)據(jù)問題分析
        4.2.4 股權(quán)流通問題分析
    4.3 對KMV模型的修正
第五章 KMV模型在我國上市公司信用風(fēng)險評估中的實證分析
    5.1 數(shù)據(jù)的采集及已知參數(shù)的設(shè)定
    5.2 實證過程
        5.2.1 上市公司股權(quán)市場價值波動率的估計
        5.2.2 上市公司的股權(quán)市場價值
        5.2.3 違約點的確定
        5.2.4 計算公司資產(chǎn)價值和資產(chǎn)波動率
        5.2.5 計算違約距離
    5.3 實證結(jié)果的分析與檢驗
        5.3.1 均值比較分析
        5.3.2 T檢驗
        5.3.3 U檢驗
    5.4 結(jié)論
第六章 建議及總結(jié)
    6.1 相關(guān)建議
    6.2 總結(jié)
參考文獻(xiàn)
附錄1 樣本公司2001到2004年債務(wù)情況
附錄2 部分MATLAB數(shù)據(jù)計算程序
致謝
攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文情況



本文編號：3812642