流動(dòng)性是市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)研究的重要領(lǐng)域。提供高流動(dòng)性和增強(qiáng)有效價(jià)格發(fā)現(xiàn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)具有重要意義，因?yàn)橛行У膬r(jià)格發(fā)現(xiàn)與高流動(dòng)性是聯(lián)系在一起的，有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)將使證券市場(chǎng)具有更高的效率。本文從市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的角度，研究了證券市場(chǎng)的流動(dòng)性和價(jià)格的形成。在分析傳統(tǒng)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性理論的基礎(chǔ)上，本文拓展了流動(dòng)性的概念，即流動(dòng)性是指在不改變（或微小改變）當(dāng)前證券價(jià)格的前提下、以較低的成本迅速完成大量交易的可能性。當(dāng)一種資產(chǎn)和現(xiàn)金能夠以較小的交易成本迅速相互轉(zhuǎn)換時(shí)，我們說(shuō)該資產(chǎn)具有流動(dòng)性。因此也可以說(shuō)，流動(dòng)性實(shí)際上就是投資者根據(jù)市場(chǎng)的供求狀況，以合理的價(jià)格迅速交易一定數(shù)量資產(chǎn)的能力。本文還對(duì)各種證券交易制度進(jìn)行了比較研究。本文認(rèn)為，不同類(lèi)型的訂單對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的將產(chǎn)生不同的影響。由于限價(jià)訂單將面臨成交風(fēng)險(xiǎn)或逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)，所以提交限價(jià)訂單的做市商所獲得的成交價(jià)格比提交市價(jià)訂單的做市商獲得的價(jià)格好，其中的價(jià)格差異就是對(duì)提供流動(dòng)性所作的補(bǔ)償。如果沒(méi)有對(duì)提供流動(dòng)性進(jìn)行補(bǔ)償，那么做市商將不會(huì)提供流動(dòng)性，市場(chǎng)交易將中止。本文對(duì)做市商市場(chǎng)、連續(xù)競(jìng)價(jià)市場(chǎng)和集合競(jìng)價(jià)市場(chǎng)等三種基本交易機(jī)制下的價(jià)格形成進(jìn)行了研究，證明了均衡時(shí)... 

【文章來(lái)源】：重慶大學(xué)重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：176 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 問(wèn)題的提出及研究意義
    1.2 本論文的主要工作及其貢獻(xiàn)
    1.3 本論文的結(jié)構(gòu)
2 市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性的基本理論
    2.1 證券市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的起源
        2.1.1 價(jià)格形成機(jī)制研究的發(fā)展軌跡
        2.1.2 市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的誕生
    2.2 證券市場(chǎng)的流動(dòng)性
        2.2.1 各證券交易所對(duì)理想市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的描述
        2.2.2 市場(chǎng)流動(dòng)性在微觀結(jié)構(gòu)領(lǐng)域的重要性
    2.3 存貨模型一及其評(píng)述
        2.3.1 Garman模型
        2.3.2 Amihud-Mendelson模型
        2.3.3 存貨模型一的評(píng)述
    2.4 存貨模型二及其評(píng)述
        2.4.1 Stoll模型
        2.4.2 Ho-Stoll模型
        2.4.3 存貨模型二的評(píng)述
    2.5 信息模型一及其評(píng)述
        2.5.1 Copeland-Galai模型
        2.5.2 Copeland-Galai模型的評(píng)述
    2.6 信息模型二及其評(píng)述
        2.6.1 Glosten-Milgrom模型
        2.6.2 Glosten-Milgrom模型的評(píng)述
    2.7 本章小結(jié)
3 證券交易的基本制度
    3.1 證券交易的方式
    3.2 委托訂單的類(lèi)型及匹配原則
        3.2.1 委托訂單的基本要素
        3.2.2 主要的委托訂單類(lèi)型
        3.2.3 委托訂單類(lèi)型對(duì)流動(dòng)性的影響
        3.2.4 訂單匹配的優(yōu)先原則
    3.3 證券交易機(jī)制的基本分類(lèi)
        3.3.1 集合競(jìng)價(jià)市場(chǎng)
        3.3.2 連續(xù)競(jìng)價(jià)市場(chǎng)
        3.3.3 做市商市場(chǎng)
    3.4 證券交易的離散構(gòu)件
        3.4.1 最小價(jià)格升降檔
        3.4.2 最小交易單位
    3.5 本章小結(jié)
4 交易機(jī)制與證券價(jià)格的形成
    4.1 理想證券市場(chǎng)的價(jià)格形成
    4.2 不完全市場(chǎng)的主要特征
    4.3 做市商市場(chǎng)的價(jià)格形成
    4.4 連續(xù)競(jìng)價(jià)市場(chǎng)的價(jià)格形成
    4.5 集合競(jìng)價(jià)市場(chǎng)的價(jià)格形成
        4.5.1 有做市商參與的集合競(jìng)價(jià)市場(chǎng)
        4.5.2 無(wú)做市商參與的集合競(jìng)價(jià)市場(chǎng)
    4.6 集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)與做市商市場(chǎng)的比較
    4.7 本章小結(jié)
5 跨期與跨市場(chǎng)的流動(dòng)性和證券價(jià)格
    5.1 跨期市場(chǎng)的流動(dòng)性與價(jià)格均衡
        5.1.1 市場(chǎng)均衡
        5.1.2 做市商的均衡數(shù)量
    5.2 跨市場(chǎng)的流動(dòng)性與價(jià)格均衡
        5.2.1 市場(chǎng)均衡
        5.2.2 交易者在市場(chǎng)間的選擇
    5.3 本章小結(jié)
6 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的證券定價(jià)模型
    6.1 假設(shè)條件
    6.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的證券定價(jià)模型
        6.2.1 AP解
        6.2.2 LA-CAPM模型
        6.2.3 流動(dòng)性對(duì)期望收益的影響
    6.3 本章小結(jié)
7 我國(guó)證券市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)
    7.1 我國(guó)證券交易制度基本框架
        7.1.1 證券交易所
        7.1.2 交易技術(shù)系統(tǒng)
        7.1.3 我國(guó)上市證券的交易規(guī)則
    7.2 我國(guó)證券市場(chǎng)交易機(jī)制存在的主要問(wèn)題
        7.2.1 訂單種類(lèi)少
        7.2.2 價(jià)格形成效率低
        7.2.3 缺乏有效的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制
        7.2.4 缺乏風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖品種
    7.3 本章小結(jié)
8 證券市場(chǎng)流動(dòng)性的衡量方法
    8.1 流動(dòng)性的衡量方法
    8.2 市場(chǎng)流動(dòng)性衡量方法的比較
    8.3 本章小結(jié)
9 我國(guó)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性與價(jià)格關(guān)系的實(shí)證研究
    9.1 證券換手率與超額收益的關(guān)系
        9.1.1 樣本選擇
        9.1.2 流動(dòng)性與超額收益的波動(dòng)
        9.1.3 市場(chǎng)價(jià)值和流動(dòng)性對(duì)超額收益的影響
        9.1.4 股票流動(dòng)性與超額收益的截面關(guān)系分析
    9.2 LA-CAPM模型實(shí)證
        9.2.1 樣本選擇
        9.2.2 研究步驟
        9.2.3 實(shí)證結(jié)果
    9.3 買(mǎi)賣(mài)價(jià)差分析
        9.3.1 我國(guó)證券市場(chǎng)的價(jià)差水平
        9.3.2 買(mǎi)賣(mài)價(jià)差的構(gòu)成
    9.4 本章小結(jié)
10 結(jié)論
致謝
參考文獻(xiàn)
攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表的主要論文
參加科研及獲獎(jiǎng)情況


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]浮動(dòng)傭金制下客戶交易行為的實(shí)證研究[J]. 胡關(guān)金.  經(jīng)濟(jì)研究. 2002(11)
[3]市盈率、市凈率和自由現(xiàn)金流乘數(shù)與證券組合收益的比較[J]. 陸靜,廖剛.  經(jīng)濟(jì)管理. 2002(14)
[4]β值和帳面/市值比與股票收益關(guān)系的實(shí)證研究[J]. 朱寶憲,何治國(guó).  金融研究. 2002(04)
[5]中國(guó)股票市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的特征分析——買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)價(jià)差模式及影響因素的實(shí)證研究[J]. 屈文洲,吳世農(nóng).  經(jīng)濟(jì)研究. 2002(01)
[6]上市公司增發(fā)新股信息與股票價(jià)格波動(dòng)的實(shí)證研究[J]. 李夢(mèng)軍,陸靜.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2001(04)
[7]上市公司盈余報(bào)告披露的特征及其信息含量[J]. 孟衛(wèi)東,陸靜.  經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2000(05)



本文編號(hào)：3526130