外國成熟資本市場中,作為金融創(chuàng)新工具,分拆上市已成為企業(yè)迅速發(fā)展的重要手段。目前,中央企業(yè)的多數(shù)上市公司都是集團(tuán)控股公司通過將其經(jīng)營性資產(chǎn)剝離出高盈利且發(fā)展前景好的資產(chǎn)進(jìn)行上市。但隨后,作為中國資本市場的制度創(chuàng)新,整體上市成為市場的熱點(diǎn)話題。2006年12月,國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見》并明確表示國資委將鼓勵且支持不具備整體上市條件的中央企業(yè),把優(yōu)良主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)逐步注入上市公司司;加快推進(jìn)股份制改革,全力推進(jìn)具備條件的央企集團(tuán)控股公司整體上市或主營業(yè)務(wù)整體上市。此外,國資委各級領(lǐng)導(dǎo)也多次強(qiáng)化了要在同后力推央企整體上市的想法。作為中國資本市場的制度創(chuàng)新,公司整體上市能否優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu),減少關(guān)聯(lián)交易并發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),并提升企業(yè)價值。這一重要課題受到理論和實(shí)務(wù)界的重點(diǎn)關(guān)注。在當(dāng)前背景下,對分拆上市和整體上市進(jìn)行系統(tǒng)比較研究,分析兩種上市方式對企業(yè)集團(tuán)和股東價值產(chǎn)生的影響,為中國大型企業(yè)的企業(yè)價值提升提供思路,具有重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)價值。本文的研究前提是企業(yè)所選擇的上市方式以及企業(yè)存在的內(nèi)部問題都將反映在企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)方面,所以研究財務(wù)指標(biāo)的... 

【文章來源】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)北京市

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

資產(chǎn)注入之前公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

圖3.42007年分業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的毛利結(jié)構(gòu)’呂國國集裝箱航運(yùn)運(yùn)...于數(shù)貨航達(dá)達(dá)口口集裝箱碼失失DDD旗裝箱替}I凡幾幾...物流流了6.65%，中遠(yuǎn)的此次整體上市所獲得的市場價值提升非常顯著，是。外運(yùn)集團(tuán)分拆上市分析

擁有和控制各類船舶運(yùn)力達(dá)1200萬載重噸。作為中外運(yùn)集團(tuán)的控股下屬子公司，外運(yùn)發(fā)展股份公司主要承擔(dān)公司的速遞業(yè)務(wù)，其中包括國際速遞業(yè)務(wù)與德國敦豪(DHL)、日本海外新聞普及株式會社(ocL)等合資經(jīng)營，并在A股上市。2007年公司速遞業(yè)務(wù)收入達(dá)到34.67億元，比上年增長6.70%，其中國際速遞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入34.19億元，比上年增長5.70%。2008年，公司完成國際速遞1129萬票，同比下降38.0%;完成國內(nèi)速遞571萬票，同比增長71.0%。公司的國際快遞業(yè)務(wù)收入絕多數(shù)來自于中外運(yùn)敦豪，目前在中國航空快遞市場的占有率約為30一40%左右。中外運(yùn)航運(yùn)成立于2003年2月25日，由中外運(yùn)在北京成立的中國經(jīng)貿(mào)船務(wù)公司和在香港成立的威林航業(yè)有限公司合并而來。目前外運(yùn)航運(yùn)的自有船隊規(guī)模為34艘，總運(yùn)力為220萬載重噸，其中約80%為干散貨船隊。截至去年年底，干散貨業(yè)務(wù)收入占該公司總收入的75.4%，油運(yùn)業(yè)務(wù)占17.5%，集裝箱業(yè)務(wù)占4.6%，余下業(yè)務(wù)占2.5%。2007年底上市后，公司成為中外運(yùn)集團(tuán)航運(yùn)業(yè)務(wù)的旗艦。公司在獨(dú)立分拆上市前的2006年營業(yè)收入為19.3億，凈利潤9.28億。中國夕卜運(yùn)集團(tuán)

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3521068