本文主要研究的是中國基金在股市的表現(xiàn)。我國基金從1991年10月發(fā)展至今已有，其操作對股市的影響也是隨著規(guī)模的增長越來越大。在這種情況下，基金的規(guī)范操作也成為中國股市健康發(fā)展的必要條件。但是由于我國基金治理結(jié)構(gòu)不完善，基金從開始時就存在不規(guī)范操作。在2000年的《財經(jīng)》雜志曾在這方面做出過調(diào)查，并得出了基金搞黑幕的結(jié)論，2002年以后比封閉式治理結(jié)構(gòu)更完善的基金開放式基金開始發(fā)行，并逐漸占主導地位。但是基金操作不規(guī)范的情況并沒有好轉(zhuǎn)。 本文通過對基金獲取大量無風險收益，持有股票換手率過高，以及基金重倉股持倉變化與股價變化之間的關系的研究得出基金操作不規(guī)范的結(jié)論。在基金無風險收益方面，基金一直通過一級市場和二級市場兩個市場的差價去賺取無風險收益，所以雖然基金業(yè)績跑贏大盤，但是在其投資股票方面并沒有真正取得很好的成績。在基金股的高換手率方面，基金2002以來的換手率一直高于市場整體換收率，與基金的價值投資理念不符，這種頻繁的倒倉背后隱藏的是基金的“對倒”和“倒倉”。在對基金重倉股持倉變化與股價變化之間的關系中，基金在中國股市的幾次大行情包括5.19行情，6.24行情，1649點行情，... 

【文章來源】：東北財經(jīng)大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：76 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

999年5月到2001年12月的滬市大盤周線圖

圖3·52004年8月到2005年8月滬市大盤日線圖由上表可以看出，基金在2004年9月到2004年底的下跌途中大幅增倉，在下跌途中增倉原本無可厚非，因為按照價值投資的思路，在覺得股價下跌到其價值以下時越跌越買時對的，但是令人不解的是基金在2004年12月31日到2005年3月31日之間又大幅減倉。其成本是從上指從9月30日的1422點到12月31日的1264點之間，而賣出的價位是在2004年12月31日的1264點到2005年3月31日的1181點之間。高買底賣，基金怎么了?如果說他們能預測到6月20日的998點那么暫時賣出也有一定道理，但是那他們?yōu)槭裁丛诖蟊P從1422點一直買到1264點?為什么這么晚才知覺?管理基金的是專家嗎?說減倉基金大規(guī)模贖回是一個原因，但基金贖回早在2004年就已經(jīng)發(fā)生了，2004年凈贖回19.442億元(胡立峰《基金支持股市即將彈盡糧絕?)))，


本文編號：2927551