進(jìn)入本世紀(jì)以來,各國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā),2008年金融海嘯席卷全球,百年一遇的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)舉步維艱,在危機(jī)的陰霾尚未完全散去之時(shí),我們發(fā)現(xiàn)不同程度的債務(wù)危機(jī)又以不同程度的破壞力向歐洲各國(guó)襲去,其嚴(yán)重程度足以引起中國(guó)的重視,在這種新的情況下對(duì)我國(guó)國(guó)債問題進(jìn)行研究有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。 國(guó)債是指以國(guó)家財(cái)政為債務(wù)人,以國(guó)家財(cái)政承擔(dān)還本付息為前提條件,通過借款或發(fā)行有價(jià)證券等方式向社會(huì)籌集資金的信用行為。國(guó)債作為一種重要的宏觀調(diào)控手段,是財(cái)政政策與貨幣政策的很好結(jié)合,這就要求它能夠準(zhǔn)確反映經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定、持續(xù)增長(zhǎng)的需要,并為經(jīng)濟(jì)的變化發(fā)展作出積極的貢獻(xiàn)。隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人們對(duì)國(guó)債的認(rèn)識(shí)越來越全面,對(duì)國(guó)債的積極作用也予以了肯定。國(guó)債市場(chǎng)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,在發(fā)展一國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)中起著舉足輕重的作用,但國(guó)債市場(chǎng)是否可以很好地發(fā)揮功能取決于政府的決策行為,為此本文對(duì)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行了研究,旨在通過對(duì)我國(guó)國(guó)債本質(zhì)內(nèi)涵的研究以及國(guó)外國(guó)債發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的總結(jié),指出我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)存在的問題并提出解決方案,希望能起到拋磚引玉的作用。 論文首先從國(guó)內(nèi)外經(jīng)典的國(guó)債研究文獻(xiàn)、國(guó)債理論綜述出發(fā),對(duì)不同時(shí)期、不同學(xué)派學(xué)者的國(guó)債觀進(jìn)行系統(tǒng)的梳理、回顧與總結(jié),特別是對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)歷史上具有突出研究成果的理論進(jìn)行分析,并結(jié)合西方各國(guó)相對(duì)成熟的國(guó)債發(fā)展經(jīng)驗(yàn),從國(guó)債規(guī)模、品種、定價(jià)方式、流通性等多個(gè)方面對(duì)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)目前存在的問題進(jìn)行歸納,并提出了相應(yīng)的解決方法。論文采用了理論分析和實(shí)證研究相結(jié)合的方法對(duì)與我國(guó)國(guó)債理論發(fā)展密切相關(guān)的問題進(jìn)行分析,最終綜合運(yùn)用了實(shí)證研究與經(jīng)驗(yàn)總結(jié)法,定量分析與數(shù)量研究相結(jié)合的方法對(duì)所存在的問題提出解決方案。論文的重點(diǎn)與創(chuàng)新之處在于對(duì)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)體系的研究,1988年,我國(guó)建立國(guó)債柜臺(tái)交易市場(chǎng)；1991年,交易所國(guó)債市場(chǎng)建立；1997年,商業(yè)銀行退出交易所,加入銀行間國(guó)債市場(chǎng),銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)并存的格局從此形成；2002年,我國(guó)又推出了商業(yè)銀行記賬式國(guó)債柜臺(tái)交易市場(chǎng)。本文主要對(duì)銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所債券市場(chǎng)的分割局面進(jìn)行理論分析與實(shí)證檢驗(yàn),選取了在交易所國(guó)債市場(chǎng)和銀行間國(guó)債市場(chǎng)均有掛牌交易的三支國(guó)債,對(duì)比研究了他們?cè)趦蓚�(gè)不同市場(chǎng)的波動(dòng)性,并且基于交易所國(guó)債指數(shù)和銀行間國(guó)債指數(shù)的周收益率,通過EGARCH-M模型分別對(duì)其波動(dòng)率進(jìn)行了實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)國(guó)債指數(shù)收益率分布呈現(xiàn)出顯著的非對(duì)稱性以及左偏、肥尾的特性,國(guó)債波動(dòng)率在兩個(gè)市場(chǎng)有著顯著的不同,銀行間國(guó)債指數(shù)收益率的波動(dòng)性要高于交易所國(guó)債指數(shù)收益率的波動(dòng)性,但是兩個(gè)市場(chǎng)的長(zhǎng)期回報(bào)率卻相差不大,且國(guó)債指數(shù)在空頭期的波動(dòng)性要明顯大于多頭期的波動(dòng)性,從而建議政府積極打通兩個(gè)市場(chǎng)的壁壘,逐步建立統(tǒng)一的國(guó)債市場(chǎng),形成合理的市場(chǎng)價(jià)格體系,最終杜絕因體制原因造成的投機(jī)現(xiàn)象。
【學(xué)位單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F812.5
【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與問題的提出
    1.2 研究范圍及內(nèi)容
    1.3 研究意義及主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
    1.4 研究方法及思路
第二章 國(guó)債的相關(guān)理論綜述
    2.1 國(guó)外對(duì)國(guó)債的研究狀況
        2.1.1 國(guó)債否定論
        2.1.2 國(guó)債中性論
        2.1.3 國(guó)債肯定論
    2.2 國(guó)內(nèi)對(duì)國(guó)債的研究綜述
第三章 國(guó)債市場(chǎng)的實(shí)踐分析
    3.1 國(guó)外國(guó)債市場(chǎng)的實(shí)踐
        3.1.1 國(guó)債的流通性強(qiáng)
        3.1.2 交易市場(chǎng)合理
        3.1.3 結(jié)算體系比較完善
        3.1.4 國(guó)債市場(chǎng)結(jié)構(gòu)較合理
        3.1.5 實(shí)行余額限額制
        3.1.6 定價(jià)方式相對(duì)成熟
    3.2 中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展歷程
    3.3 中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)存在的問題
        3.3.1 國(guó)債規(guī)模有失合理
        3.3.2 國(guó)債結(jié)構(gòu)不合理
        3.3.3 國(guó)債利率結(jié)構(gòu)不合理
        3.3.4 國(guó)債定價(jià)方式不合理
        3.3.5 國(guó)債流通方式不合理
        3.3.6 國(guó)債發(fā)行機(jī)制不合理
        3.3.7 國(guó)債市場(chǎng)分割狀態(tài)突出
        3.3.8 國(guó)債市場(chǎng)的立法不完善
        3.3.9 國(guó)債的衍生產(chǎn)品匱乏
第四章 完善中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的建議
    4.1 將國(guó)債規(guī)模合理化
    4.2 優(yōu)化國(guó)債結(jié)構(gòu)
    4.3 優(yōu)化國(guó)債利率結(jié)構(gòu)
    4.4 國(guó)債定價(jià)方式科學(xué)化
    4.5 國(guó)債流通方式多樣化
    4.6 國(guó)債發(fā)行規(guī)律化
    4.7 統(tǒng)一國(guó)債市場(chǎng)
    4.8 健全國(guó)債法規(guī)
    4.9 繁榮國(guó)債衍生產(chǎn)品
第五章 研究結(jié)論與討論
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究貢獻(xiàn)
    5.3 研究局限及展望
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀碩士期間作者發(fā)表的論文
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【引證文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2863557