金融交易的基礎(chǔ)在于信用，因此，交易對(duì)手發(fā)生違約的可能性，即信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融交易的影響自然不言而喻。但長(zhǎng)期以來(lái)，金融市場(chǎng)的參與者對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)并未給予足夠的重視。自九十年代以來(lái)，由于全球金融系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性變革，特別是各種形式的場(chǎng)外衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展，使得信用風(fēng)險(xiǎn)日益被銀行體系內(nèi)外的金融市場(chǎng)參與者和研究者所關(guān)注。當(dāng)前出現(xiàn)的大多數(shù)信用風(fēng)險(xiǎn)方面的著作，已經(jīng)在關(guān)注諸如公司債券，貸款或抵押貸款這類債務(wù)工具的評(píng)估，但金融衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)普遍被忽略，從而極大的阻礙了場(chǎng)外金融衍生市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，因此，發(fā)展一個(gè)量化信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)衍生產(chǎn)品的影響的模型顯得極有意義。 為發(fā)展這一模型，本文嘗試將信用風(fēng)險(xiǎn)引入期權(quán)定價(jià)當(dāng)中，借鑒Black-Scholes的風(fēng)險(xiǎn)中性期權(quán)定價(jià)思想和△一對(duì)沖技巧，并通過(guò)求偏微分方程的方法，得到了含有信用風(fēng)險(xiǎn)的歐式期權(quán)定價(jià)公式。本文的內(nèi)容主要包括：1．對(duì)隨機(jī)過(guò)程的原理，標(biāo)準(zhǔn)的期權(quán)的B-S定價(jià)方法以及期權(quán)的性質(zhì)做了簡(jiǎn)單的介紹和闡述。2．在Klein假設(shè)基礎(chǔ)上推導(dǎo)出了具有信用風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)定價(jià)的偏微分方程模型，并求解出了該模型下的具有信用風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)公式。3．分別針對(duì)上一模型假設(shè)中固定違約門檻假設(shè)和固定利率假設(shè)的不合理性，對(duì)模型假設(shè)做出修改，并推導(dǎo)出在可變違約門檻假設(shè)和隨機(jī)利率假設(shè)下的具有信用風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)的定價(jià)模型。分別得到了可變違約門檻假設(shè)之一的隨機(jī)違約門檻和隨機(jī)利率假設(shè)下期權(quán)的定價(jià)公式，另外，還推導(dǎo)了另一可變違約門檻假設(shè)-包含兩項(xiàng)值條件下偏微分方程定價(jià)模型的三維差分格式的穩(wěn)定解。4．在上述各種定價(jià)模型的基礎(chǔ)上，采用數(shù)例的形式，分析了含有信用風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)價(jià)格的影響因素。并將其與標(biāo)準(zhǔn)的期權(quán)作出對(duì)比。 論文的研究工作將有助于豐富含有信用風(fēng)險(xiǎn)條件下金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)研究，使得場(chǎng)外交易的衍生產(chǎn)品市場(chǎng)或者包含有期權(quán)結(jié)構(gòu)的其它證券產(chǎn)品市場(chǎng)的參與者能夠準(zhǔn)確地評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。從而從理論上促進(jìn)了場(chǎng)外交易的金融產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展。
【學(xué)位單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F224;F830.9
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    第一節(jié) 選題背景和現(xiàn)實(shí)意義
    第二節(jié) 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    第三節(jié) 本文的難點(diǎn)和可能的創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 隨機(jī)過(guò)程與 B-S期權(quán)定價(jià)原理
    第一節(jié) 隨機(jī)過(guò)程簡(jiǎn)介
    第二節(jié) B-S期權(quán)定價(jià)原理
第三章 具有信用風(fēng)險(xiǎn)的歐式期權(quán)的定價(jià)
    第一節(jié) 脆弱期權(quán)的定義
    第二節(jié) 定價(jià)模型假設(shè)
    第三節(jié) 定價(jià)模型的推導(dǎo)
    第四節(jié) 定價(jià)公式的求解
第四章 含有信用風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)模型的推廣( I)
    第一節(jié) 隨機(jī)違約門檻時(shí)的脆弱期權(quán)定價(jià)模型
    第二節(jié) 門檻值包含兩項(xiàng)時(shí)的脆弱期權(quán)定價(jià)模型
第五章 含有信用風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)模型的推廣(II)
    第一節(jié) Heath-Jarrow-Merton無(wú)套利利率理論
    第二節(jié) 高斯利率下含有信用風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)定價(jià)
第六章 脆弱期權(quán)價(jià)格的數(shù)值分析
    第一節(jié) 價(jià)格的影響要素介紹
    第二節(jié) 不同影響要素與期權(quán)價(jià)格的數(shù)值分析
第七章 結(jié)論
    一、總結(jié)
    二、存在的問(wèn)題與研究前景
參考文獻(xiàn)
附錄
后記

【引證文獻(xiàn)】

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1 劉蕊蕊;亞式期權(quán)定價(jià)問(wèn)題研究[D];新疆大學(xué);2011年

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