【摘要】： 風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和核心是對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,而金融資產(chǎn)間的相關(guān)性研究在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中處于十分重要的地位。除了關(guān)注資產(chǎn)總體的相關(guān)性,還需關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格尾部的相關(guān)性,也就是當(dāng)一個(gè)隨機(jī)變量取較大的值或者較小的值時(shí),它對(duì)另一個(gè)隨機(jī)變量的取值是否有影響。 我國(guó)股票數(shù)據(jù)不是正態(tài)分布,但表現(xiàn)出尖峰厚尾的特征,因此經(jīng)典的線性相關(guān)系數(shù)不能抓住我國(guó)股市股票數(shù)據(jù)內(nèi)在的相關(guān)結(jié)構(gòu),不能準(zhǔn)確反映我國(guó)股市的相關(guān)信息,這里我們利用Sklar的Copula理論來刻畫隨機(jī)變量之間非線性的相關(guān)關(guān)系。Copula模型是對(duì)整個(gè)聯(lián)合分部建模,可以捕捉非對(duì)稱,非正態(tài)的尾部信息,可以更全面更深入地刻畫隨機(jī)變量之間的尾部相關(guān)關(guān)系。因此本文引入基于Copula函數(shù)的尾部相關(guān)概念,通過求尾部相關(guān)系數(shù)預(yù)測(cè)當(dāng)一種股票發(fā)生大幅上漲或下跌時(shí),另一種股票大幅上漲或下跌的概率,定量研究?jī)蓚�(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性并預(yù)測(cè)了市場(chǎng)的變化。 本文先對(duì)Copula函數(shù)的產(chǎn)生發(fā)展,Copula函數(shù)的定義和性質(zhì)等方面進(jìn)行介紹,給出了基于Copula函數(shù)的尾部相關(guān)系數(shù)的定義和度量方法,并采用非參數(shù)方法估計(jì)尾部相關(guān)系數(shù)。將Copula函數(shù)和馬柯維茨模型最優(yōu)化投資組合理論結(jié)合,給出了基于Copula函數(shù)的最優(yōu)投資組合算法。最后結(jié)合我國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù),利用統(tǒng)計(jì)軟件,給出了尾部相關(guān)系數(shù)的估計(jì)和最優(yōu)投資組合算法的程序。 文章的創(chuàng)新有兩點(diǎn):利用非參數(shù)方法估計(jì)尾部相關(guān)系數(shù),將Copula函數(shù)和馬柯維茨模型最優(yōu)化投資組合理論結(jié)合,得出確定最優(yōu)投資組合的步驟和程序。
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2797062