【摘要】： 在我國,國債收益率曲線的研究起步較晚,且大部分是靜態(tài)的曲線擬合研究與實證研究,這種根據(jù)經(jīng)驗擬合出來的模型參數(shù)不具有很強的實踐指導(dǎo)意義。而對于國債收益率曲線的動態(tài)研究則多數(shù)處于理論層面上和進行利率模型的實證研究方面,較少結(jié)合我國具體的國情進行實證分析,形成國債收益率曲線。隨著利率市場化程度的不斷推進,利率的變動趨于更加頻繁復(fù)雜,而國債收益率曲線能夠反映市場化利率當(dāng)前水平與未來變化趨勢,因此,研究國債收益率變動規(guī)律,全面把握市場利率水平及其變動趨勢,既有較高的理論價值,又具有十分重要的現(xiàn)實意義。 本文第一章系統(tǒng)評述了國內(nèi)外關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)研究的成果以及研究現(xiàn)狀,為后續(xù)的研究打下了基礎(chǔ);第二章是對利率期限結(jié)構(gòu)理論研究進行深層次的探討,為進一步研究影響國債收益率曲線變動的因素作理論上的準(zhǔn)備;第三章揭示了我國國債市場的發(fā)展現(xiàn)狀,并對影響國債收益率曲線變動的因素進行深入分析,發(fā)現(xiàn)影響我國國債收益率曲線變動的最為重要的因素是對央行貨幣政策的預(yù)期,與現(xiàn)代期限結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為收益率曲線的變動主要是受到一個短期利率的驅(qū)動相符合;第四章在對現(xiàn)有利率體系進行深入分析的基礎(chǔ)上,用回購利率和中央銀行發(fā)行的票據(jù)的利率作相關(guān)性分析,發(fā)現(xiàn)七天回購利率是體現(xiàn)央行貨幣政策預(yù)期的短期市場利率。通過GMM估計方法對七天回購利率的擬合,借用于瑾博士的收益率模型,預(yù)測收益率曲線。該預(yù)測的收益率曲線對短期利率的預(yù)測效果比較好,而對長期利率預(yù)測效果不盡人意。本章還用時間序列模型擬合國債收益率,結(jié)果短期擬合情況較好,長期結(jié)果也不盡人意。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F832.5;F224

【參考文獻】

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本文編號：2797154