【摘要】： IPO折價是指股票的發(fā)行價格低于上市首日價格,從而產(chǎn)生正的初始回報的現(xiàn)象. IPO折價問題普遍存在于全球新股發(fā)行市場,到目前為止,IPO折價仍然是困擾金融學界的難題,國內(nèi)外許多學者從不同的理論和實證角度對這一現(xiàn)象進行了解釋. 我國證券市場IPO折價率呈現(xiàn)兩個主要特征:一是其絕對值遠遠高于國外市場平均水平;二是近年來有逐年下降的趨勢,但仍處于高位運行狀態(tài)。以我國股權(quán)分置改革后以及新的詢價制度實施后,滬深兩市發(fā)行的56支股票和發(fā)行日市場指數(shù)為樣本,提取了9個因素作為解釋變量,利用計量經(jīng)濟學方法建立多元回歸模型,對超額收益率產(chǎn)生的原因進行了分析。相關(guān)模型顯示,股權(quán)分置問題的逐步解決,將有利于降低我國上市公司的IPO折價率,從而提高我國股票市場的資源配置效率。
【學位授予單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2748091