【摘要】： 在股權(quán)分置時期，中國上市公司存在股權(quán)再融資偏好以及股權(quán)再融資績效低下兩種現(xiàn)象，國內(nèi)學者對上市公司股權(quán)再融資進行了大量的研究，基本上都歸結(jié)于股權(quán)再融資成本較低以及中國特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)等原因。而股權(quán)分置改革后中國上市公司的再融資方式是否會發(fā)生變化，再融資績效是否會得到提高沒能做系統(tǒng)的研究，本文打算對股權(quán)分置改革后的再融資行為和短期市場績效做深入的分析。 本文通過理論分析和統(tǒng)計性描述相結(jié)合的方式來說明股權(quán)分置時和股權(quán)分置改革后上市公司股權(quán)再融資偏好，方式及績效，股權(quán)分置時期上市公司以非流通股股東利益最大化為目標，會不斷地進行股權(quán)再融資，而根本沒考慮投資項目收益率如何，公司的管理層只關(guān)心公司的每股凈資產(chǎn)而非二級市場上股票價格。因此公司宣告增配公告時，市場會出現(xiàn)消極的反映。股權(quán)分置改革完成之后，解決了全流通問題，公司進行股權(quán)再融資受多方監(jiān)管，市場成為約束上市公司再融資行為的主要因素，管理層進行再融資時要考慮全體股東的利益、投資項目的收益率以及二級市場的股票價格，因此理論上來說股權(quán)分置改革完成之后，公司宣告增配股公告時，市場會出現(xiàn)積極的反映，短期市場績效應該提高。 本文通過理論分析和實證分析相結(jié)合的方式來論證了股權(quán)分置時和股權(quán)分置改革后公司宣布增配公告時的市場低績效影響因素。本文發(fā)現(xiàn)：一、股權(quán)分置時和股權(quán)分置改革后增配股宣告時市場績效都低下，股權(quán)結(jié)構(gòu)并不是上市公司宣布增配股公告時市場低績效的根本原因。二、公司規(guī)模、發(fā)行相對規(guī)模在股權(quán)分置時和股權(quán)分置改革后對市場績效的影響相同，都是負面影響。
【學位授予單位】：四川大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F276.6

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前4條

1 吳雪;我國上市公司股改前后股權(quán)再融資對業(yè)績影響的實證研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學;2010年

2 王夢嬌;股權(quán)再融資對上市公司績效的影響研究[D];西南大學;2012年

3 王劍琦;我國上市企業(yè)再融資偏好與績效關(guān)系研究[D];江西財經(jīng)大學;2012年

4 馮凌茹;上市公司配股融資與財務業(yè)績變化研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學;2012年

本文編號：2720850