【摘要】： 可轉換公司債券是資本市場上創(chuàng)新的融資工具之一,在中國尚處于起步階段。但隨著中國資本市場的進一步發(fā)展,可轉債越來越得到人們的重視,尤其是這幾年發(fā)展十分迅速,己成為我國上市公司一種重要融資工具和二級市場上的主要投資品種之一�？赊D債是一種兼具債券和股票特性的復合性衍生產品,不可能用傳統(tǒng)的債券和股票價值分析方法分析其價值及市場行為。因此如何借鑒國外可轉換債券定價理論,加強我國可轉換債券定價理論及其應用研究,對于投資者和發(fā)行人及可轉換債券市場今后的健康發(fā)展都具有重大的意義。 本文首先介紹了可轉換債券的基本理論以及其在國內外的發(fā)展歷史。然后通過對傳統(tǒng)的可轉債的定價方法的比較得出二叉樹模型在可轉債定價中具有很強的實用性。接著對二叉樹理論進行了詳細介紹,并針對我國可轉債的附加條款對傳統(tǒng)的可轉債二叉樹模型進行了改進,提出了更符合現(xiàn)實市場操作的定價模型。最后選用萬科轉債進行實證分析,通過其理論參考價值與其市場實際價格的對比得出可轉債被低估的結論并對存在這一現(xiàn)象的原因進行了分析。
【學位授予單位】：天津大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F224;F830.91
【圖文】：

圖 3-1 單步二叉樹證券組合由 股的股票多頭和一個衍生證券的衍生證券有效期末尾該組合的價值為：ΔuuS Δ F下跌，組合的價值為：ddS Δ F收益則應該：

第三章 可轉換債券定價的二叉樹模型rTe dpu d = 樣，只要能夠正確獲得相應參數(shù)的值，就可以獲得期權 F 的 兩步二叉樹[12]樣設初始股票價格為 S，在每個單步二叉樹中，股票價格或 u 倍，或者下降到初始值的 d 倍。同樣假設無風險利率為 的時間長度是 Δt年。如圖 3-2。

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 張才琴;;公司的可轉換債券發(fā)行決策模型[J];系統(tǒng)工程;2011年05期

2 陳其安;高國婷;陳慧;;基于個人投資者過度自信的中國股票市場定價模型[J];中國管理科學;2011年04期

3 朱丹;;可分離交易的可轉換債券的鞅定價[J];數(shù)學的實踐與認識;2011年13期

4 李繼宏;趙濤;;具有成本差異的循環(huán)經濟寡頭壟斷定價模型[J];中國農機化;2011年04期

5 豐德民;薄曉旭;;基于人工神經網絡的權證定價模型研究[J];市場經濟與價格;2011年05期

6 李蕊;;隨機利率和跳-擴散過程下具有隨機壽命的未定權益定價[J];蘭州理工大學學報;2011年04期

7 余星;孫紅果;;資產或無值看漲期權的模糊定價[J];長江大學學報(自然科學版);2011年07期

8 張增林;劉兆鵬;武以敏;;CEV模型下有離散紅利支付的幾何平均亞式期權的定價[J];宿州學院學報;2011年05期

9 全雄文;;更新產品銷售定價博弈研究[J];南開大學學報(自然科學版);2011年03期

10 褚保金;王剛;;基于蒙特卡洛模擬的住房抵押貸款支持證券定價研究[J];科技管理研究;2011年15期

相關會議論文 前10條

1 張國永;田金信;徐凱;;信用風險下基于Black-Scholes的可轉換債券定價模型及應用研究[A];第八屆中國管理科學學術年會論文集[C];2006年

2 陳煒;;基于保守性偏差的行為資產定價模型[A];公司財務研討會論文集[C];2004年

3 朱文娟;;我國可轉換債券發(fā)行公告對公司股價效應研究[A];中國會計學會高等工科院校分會2010年學術年會論文集[C];2010年

4 吳會詠;馬瑩;;分離交易可轉換債券的定價[A];科技創(chuàng)新與產業(yè)發(fā)展（B卷）——第七屆沈陽科學學術年會暨渾南高新技術產業(yè)發(fā)展論壇文集[C];2010年

5 王貴君;熊和平;熊德超;;LSM可轉債定價模型及其實證研究[A];第十三屆中國管理科學學術年會論文集[C];2011年

6 蔣屏;;看漲期權定價模型對企業(yè)融資的意義[A];全國青年管理科學與系統(tǒng)科學論文集第5卷[C];1999年

7 趙振全;陳守東;;股票基本定價與定價模型的選擇[A];面向21世紀的科技進步與社會經濟發(fā)展（下冊）[C];1999年

8 王宏達;汪定偉;;不確定易腐時間商品的定價模型研究[A];第二屆不確定系統(tǒng)年會論文集[C];2004年

9 賀瑛;;中國存款保險定價模型[A];2002年上海市保險學會年會論文集[C];2002年

10 唐敏;應益榮;;可贖回可轉換債券的定價分解公式[A];第九屆中國青年信息與管理學者大會論文集[C];2007年

相關重要報紙文章 前10條

1 王維;發(fā)行可轉換債券益處多多[N];財會信報;2005年

2 張智勇;能創(chuàng)造雙贏的可轉換債券[N];發(fā)展導報;2001年

3 鐘和;外資追捧可轉換債券[N];深圳商報;2004年

4 ;安賽樂米塔爾發(fā)行可轉換債券融資[N];世界金屬導報;2009年

5 陸克服　張援南;銅陵有色20億元可轉換債券成功發(fā)行[N];中國有色金屬報;2010年

6 西安交通大學經濟與金融學院 唐莉 張永娟;可轉換債券與股市間協(xié)整性分析[N];上海證券報;2005年

7 本報記者 史傳發(fā);如家酒店連鎖發(fā)行可轉換債券[N];證券日報;2007年

8 北京證券 崔海萍;警惕可轉換債券的泛濫[N];中國經營報;2001年

9 北京證券 崔海萍;警惕可轉換債券“熱”[N];中華工商時報;2001年

10 樂琰;如家發(fā)行11.1億可轉換債 沖刺千店目標[N];第一財經日報;2007年

相關博士學位論文 前10條

1 馮s

本文編號：2720683