【摘要】：隨著股權分置改革的完成和深圳創(chuàng)業(yè)板的開板,中國內(nèi)地股票市場正逐步走向開放。1993年7月15日,青島啤酒股份有限公司率先以H股的形式在香港資本市場上市,開創(chuàng)了內(nèi)地企業(yè)赴香港上市的先河。從2005年開始,我國四大國有銀行以及一大批大型內(nèi)地企業(yè)陸續(xù)發(fā)行A股和H股,使得內(nèi)地企業(yè)在香港股市占據(jù)了十分重要的位置。中央政府與香港特區(qū)政府簽署《關于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關系的安排》后,兩地的經(jīng)濟聯(lián)系進一步加強。大量的大型內(nèi)地企業(yè)在港上市,市值已超越香港本地企業(yè)總市值,實現(xiàn)了香港股市的“內(nèi)地化”。在這種背景下,本文對內(nèi)地股市和香港股市之間是否存在聯(lián)動效應進行深入研究。 本文選取2004年12月31日至2010年1月29日期間上證綜指和香港恒生指數(shù)作為研究對象。以股權分置改革作為分界點,將數(shù)據(jù)樣本分為兩個階段,采用單位根檢驗和協(xié)整檢驗方法分別對它們的平穩(wěn)性以及二者之間是否存在長期協(xié)整關系進行了分析和探討。然后,本文在對兩個指數(shù)進行一階差分項的基礎上建立了ECM模型,最后利用方差分解和脈沖響應函數(shù)對兩地股市進行了短期聯(lián)動性分析。得出的結(jié)論是：兩地股市在第2階段存在長期協(xié)整關系,而在第1階段不存在長期協(xié)整關系,并且內(nèi)地股市對香港股市的影響并不大。同時,本文針對上述結(jié)論分析了其中的原因,并指出了本文的不足以及對未來的展望。
【圖文】：

雖然后來由于種種原因，“港股直通車”暫停執(zhí)行，但早在該政策出臺前，內(nèi)地居民已通過各種渠道進入香港股市。從香港交易所2009年度外地投資者成交金額統(tǒng)計情況(見圖2.1)分析， 2008/2009年度來自內(nèi)地投資者成交金額占12%，比同期增加50%，，表明更多內(nèi)地資金進入香港股市。.美國.歐洲(包括英國).中國內(nèi)地.其他地區(qū)圖2.1香港股市外地投資者交易金額按來源地的分布(2008.10一2009.9)2.3內(nèi)地公司在香港上市的狀況分析紅籌股公司是最早涉足香港股市的境外上市公司，它在香港的上市是從買殼上市開始的。從1996年下半年到1997年年中不到一年的時間里，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)上漲了198%，超過當期香港恒生指數(shù)漲幅的4倍。在1997年8月，恒生中資企業(yè)指數(shù)創(chuàng)出
【學位授予單位】：山東科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：2711545