【摘要】： 隨著我國保險市場逐步對外開放,國內(nèi)保險市場的競爭日趨激烈,保險資金投資在保險公司經(jīng)營與發(fā)展中所處的地位越來越重要。本文以保障保險公司償付能力為底線,結(jié)合我國保險業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,運用價值投資理論和風(fēng)險管理的相關(guān)技術(shù),對我國保險資金投資于股市的策略與風(fēng)險管控問題進(jìn)行了較深入的研究。 首先,論文對我國保險資金投資的現(xiàn)狀進(jìn)行了較全面的分析和評述,認(rèn)為我國保險資金運用面臨著較大的增值壓力,當(dāng)前的保險投資渠道依然較為狹窄,存在著投資收益不穩(wěn)定、資金運用與資金來源期限不匹配等問題。分析認(rèn)為,允許更多的保險資金進(jìn)入股市進(jìn)行投資,無論對保險行業(yè)發(fā)展,還是對我國股市的完善,都有很大的促進(jìn)作用。 接下來,論文對我國保險資金的股市投資策略進(jìn)行了重點研究。論文在對我國股票市場的透明度、流動性、波動性及有效性等發(fā)展特征進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,探討了我國保險資金投資股市的運作模式選擇,認(rèn)為我國大型保險公司投資股票市場應(yīng)以資產(chǎn)管理公司模式為主,中小保險公司可采用內(nèi)設(shè)投資部的模式,以降低成本和減少代理風(fēng)險;通過對保險資金投資股市的不同方式進(jìn)行比較研究,認(rèn)為保險資金直接入市的投資方式有更多優(yōu)勢,應(yīng)作為主要投資方式,并結(jié)合實際分析了我國保險資金直接入市的具體投資策。認(rèn)為我國保險資金在進(jìn)行直接入市投資時,應(yīng)遵循價值投資理念,要注意把握擇時策略和行業(yè)選擇策略的運用,并應(yīng)積極承擔(dān)股市投資的相關(guān)社會責(zé)任。 最后,論文研究了我國保險資金股市投資的風(fēng)險管控問題。詳細(xì)分析了我國保險資金投資股市所面臨的各種風(fēng)險及其特征,并探討了對投資風(fēng)險進(jìn)行有效度量的方法;在此基礎(chǔ)之上,從完善外部監(jiān)管體系與健全內(nèi)部管控機(jī)制兩方面,提出了加強(qiáng)我國保險資金股市投資風(fēng)險防控的措施建議。 論文的主要創(chuàng)新之處在于:一是對當(dāng)前流行的股票內(nèi)在投資價值模型(基于賬面價值和剩余收益的F-O模型)進(jìn)行改進(jìn),使其成為對分紅很少的中國上市公司進(jìn)行價值投資的理論基礎(chǔ);二是創(chuàng)新性地考察了“機(jī)構(gòu)行為散戶化”現(xiàn)象,認(rèn)為其根源在于投資機(jī)構(gòu)的社會責(zé)任與股東信托責(zé)任的分離,提出保險公司投資股市應(yīng)具備戰(zhàn)略眼光,對投資對象實施積極主動影響,實現(xiàn)社會責(zé)任與股東信托責(zé)任的統(tǒng)一;三是對保險資金股市投資的風(fēng)險管控,提出了外部監(jiān)管與內(nèi)部管控相結(jié)合、混業(yè)監(jiān)管與混合監(jiān)管相結(jié)合的思路。
【圖文】：

圖 3.1 滬市 A 股流動性指數(shù)（1%）和沖擊成本指數(shù)（單位：10 萬元）圖 3.2 深市 A 股各年度流動指數(shù)（1%）和沖擊成本指數(shù)（單位：10 萬元）國股票市場流動性的影響有幾個方面的因素，主要表現(xiàn)在交易機(jī)制制度環(huán)境三個層面。從交易機(jī)制看，缺乏融資融券和股票回購、逆回01995年 2000年 2005年 2006年 2007年 2008年57 56 5763126293136404551552716340501001502002503003502002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年流動性指數(shù) 沖擊成本指數(shù)

流動性出現(xiàn)較大改善。但與股票市場最活躍的 2007 年（20 個基點）相性還是有所下降。此外，由于市場處于下跌狀態(tài)，買方價格沖擊成本明顯大圖 3.l，3.2）。圖 3.1 滬市 A 股流動性指數(shù)（1%）和沖擊成本指數(shù)（單位：10 萬元）140.5307152199836731203657.565.568.50501001502002503003501995年 2000年 2005年 2006年 2007年 2008年流動性指數(shù) 股價沖擊指數(shù)293300350流動性指數(shù) 沖擊成本指數(shù)
【學(xué)位授予單位】：集美大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F842;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2691825