【摘要】： 本文通過觀測不同性質的公司信息所帶來的市場預期值的不同表現(xiàn),進一步分析管理層對業(yè)績好壞信息的披露程度。 文章利用2007-2008年中國A股的分析師盈余預測數(shù)據(jù),通過將分析師預測均值作為市場預期的代理變量,觀測到好壞信息對在市場預期中具有不同的反應特征。結果發(fā)現(xiàn)好消息組分析師預測較為準確,市場上的分析師預測分歧也較小,而壞消息組的表現(xiàn)則正好相反。 研究結果還表明,對公司進行預測的分析師數(shù)目越多,機構投資者持股比例越高,分析師預測越準確,預測誤差值越小。而公司規(guī)模越大,分析師預測的誤差也越大。但是,研究并沒有發(fā)現(xiàn)預測的離散系數(shù)、公司成長性、股權激勵情況對預測誤差有顯著影響。 本文還首次對我國管理層規(guī)避負盈余意外現(xiàn)象進行實證的觀察。通過研究五個時段,包括會計年度的四個季度以及年度結束到年報披露各個期間的分析師預測均值及預測值調整情況,發(fā)現(xiàn)非經(jīng)常性損益能大大降低分析師的預測準確度,支持了管理層可以通過操縱非經(jīng)常性損益以達到業(yè)績超預期的假說。同時分時分組對盈余預測調整值的研究結果表明,對于好消息,分析師預測調整平穩(wěn),對于壞消息,后期調整顯著高于好消息組。我們認為這是因為管理層先選擇隱蔽壞消息,待發(fā)現(xiàn)無法規(guī)避負面影響后開始釋放壞消息,并且采取一些手段保證最終的市場預期低于實際盈余,而達到業(yè)績超預期的結果。
【圖文】：

圖表8業(yè)績下降組各期分析師預測調整值絕對數(shù)的散點圖業(yè)績下降組各期預測變動絕對數(shù)的散點圖}令ABSFSZSI.ABS「5352‘ABSF弘S3.ABSFSS弘二..少獷:心二才_.‘二己-~.一.認二‘灸二二從盛.L，，J‘淤..W峨60504030002010冉U000000}4.1.3.4控制變量的描述性統(tǒng)計
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F272.91;F832.51;F224

【引證文獻】

相關期刊論文 前2條

1 王晶晶;李若山;;我國存在避免負向盈余意外現(xiàn)象?[J];中國注冊會計師;2011年11期

2 王晶晶;李若山;;上市公司盈余意外的市場反應研究[J];會計論壇;2011年02期

相關博士學位論文 前1條

1 王晶晶;中國上市公司盈余達到或超過分析師盈利預測研究[D];復旦大學;2011年

本文編號：2674820