【摘要】：證券投資基金作為金融市場上的重要機(jī)構(gòu)投資者,對(duì)穩(wěn)定證券市場、拓寬投融資渠道、調(diào)節(jié)資金流向有積極的作用。對(duì)于廣大投資者來說更是實(shí)現(xiàn)專家理財(cái)?shù)闹匾ぞ摺ｋS著基金業(yè)在全世界的不斷發(fā)展壯大,無論是基金投資者、基金管理公司,還是基金監(jiān)管部門都越來越關(guān)注基金績效評(píng)價(jià)的問題,基金的績效評(píng)價(jià)已經(jīng)成為基金發(fā)展中的一個(gè)重要部分。我國的基金業(yè)近幾年來發(fā)展速度逐步加快,基金規(guī)模逐步擴(kuò)大、基金種類逐步豐富、基金數(shù)量穩(wěn)步增加,迫切需要有效的基金績效評(píng)估理論和方法作為基金業(yè)持續(xù)發(fā)展的支撐。 本研究的目的是通過對(duì)國內(nèi)外基金績效研究方面文獻(xiàn)的解讀,確立采用特征指數(shù)衡量方法(DGTW)構(gòu)建我國基金績效研究的模型。本文以股票型基金為研究對(duì)象,運(yùn)用公司規(guī)模、賬面價(jià)值對(duì)市值比、動(dòng)能三個(gè)因子將所有滬深兩市流通A股進(jìn)行分組形成基準(zhǔn)投資組合,從而提供證券投資基金所持有股票對(duì)應(yīng)的基準(zhǔn)報(bào)酬。進(jìn)而將基金整體績效表現(xiàn)分解為特征選股能力(CS)、特征擇時(shí)能力(CT)和平均風(fēng)格(AS)。最后對(duì)基金績效持續(xù)性進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。 本研究實(shí)證結(jié)果顯示:大部分基金經(jīng)理們在樣本區(qū)間具有較好的選股能力,但其中有部分基金經(jīng)理的特征選股能力不顯著;在擇時(shí)能力方面,所有樣本基金經(jīng)理都不具備對(duì)進(jìn)出市場時(shí)機(jī)的掌握能力;而在基金的平均風(fēng)格方面,40只樣本基金中有14只基金的AS值大于零;大部分基金都能獲得比基準(zhǔn)投資組合高的投資報(bào)酬,其投資報(bào)酬絕大部分來源于基金經(jīng)理優(yōu)秀的選股能力;以基金的復(fù)合累計(jì)報(bào)酬率來檢驗(yàn)基金績效是否具有持續(xù)性的結(jié)果顯示考察期內(nèi)樣本基金績效不具有持續(xù)性。
【圖文】：

值和動(dòng)能特征的消極被動(dòng)股票組合來復(fù)制基金的績效。相反如果CS值小于O，則說明該基金經(jīng)理不具備從眾多普通股中選出被市場低估的股票的能力。通過計(jì)算程序(如圖3.4)計(jì)算40只樣本基金從2003年第2季度至2005年第3季度的CS

圖3.5計(jì)算程序示意圖三表.34樣本基金特征擇時(shí)績效(cT值)稱稱CT值值代碼碼基金簡稱稱CZ值值代碼碼基金簡稱稱長長一0.01055518469999基金同盛盛一0.01100021300111寶盈鴻利收增長長一0.00677718470000基金鴻飛飛一0.00344450000111基金金泰泰新新一0.00711118470111基金景福福一0.00366650000222基金泰和和價(jià)值值一0.01166618470555基金裕澤澤一0.00800050000666基金裕陽陽藍(lán)籌籌一0.00666618470666基金天華華一0.00700050000777基金景陽陽元元一0.00833318470999基金安久久一0.01155550001000基金金元元惠惠一0.00022218471111基金普華華一0.00244450001333基金安益益一0.00477718471999基金融鑫鑫一0.00200050001555基金漢興興宏宏一0.00422218472000基金久富富一0.00199950001666基金裕元元隆隆一0.02044418472111基金豐和和一0.00844450001888基金興和和豐豐一0.00166618472222基金久嘉嘉一0.00599950001999基金普潤潤
【學(xué)位授予單位】：河海大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 楊寧;;我國基金績效評(píng)估分析[J];消費(fèi)導(dǎo)刊;2008年02期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 成麗霞;我國開放式基金績效評(píng)價(jià)[D];天津大學(xué);2007年

2 范駕云;基于資金流調(diào)整條件模型的開放式基金績效研究[D];南京大學(xué);2011年

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本文編號(hào)：2674814