【摘要】： 20世紀90年代,面對頻繁發(fā)生的巨災,西方發(fā)達國家通過發(fā)行巨災風險證券化產(chǎn)品,有效地提高了保險業(yè)的承保能力和抵御風險的能力。中國是巨災頻發(fā)的國家之一,但目前分散巨災風險的渠道狹窄,這樣既不利于災后重建和救助,也不利于中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。因此參照西方發(fā)達國家的成功經(jīng)驗,引入巨災風險證券化,分散巨災風險損失,對我國無疑具有重要的意義。 本文先對巨災風險的傳統(tǒng)轉移分散方式—再保險進行了分析研究,傳統(tǒng)再保險的缺陷使其在巨災風險不斷擴大的背景下陷入發(fā)展困境,巨災風險證券化應運而生,它為巨災風險分散提供了新的解決方案。 本文在對巨災風險證券化的基本原理分析基礎上,對國際上現(xiàn)行的主要巨災風險證券化產(chǎn)品進行研究后發(fā)現(xiàn),巨災債券是目前最成熟、應用最廣泛的巨災證券化產(chǎn)品。所以本文以巨災債券為例,運用現(xiàn)金流量法對其金融學的定價進行了分析,并以美國USAA公司發(fā)行的颶風債券為例,對巨災債券的發(fā)行程序進行了分析,以期對我國發(fā)展巨災風險證券化起到借鑒作用。 本文通過研究得出,我國已經(jīng)具備了發(fā)展巨災風險證券化的基礎條件,并對在中國發(fā)展巨災風險證券化的必要性和可行性進行了深入分析。但同時,目前也還存在諸多的制約因素。因此,在現(xiàn)階段我們應該建立和完善市場供求體系;構建符合中國國情的巨災風險模型,建立巨災風險指數(shù)體系;建立符合中國國情的巨災發(fā)行機構;建立信用評級制度,吸引投資者投資;建立巨災風險證券化的制度保障體系;最后我們還要結合中國的國情分階段地發(fā)展巨災風險證券化,短期內可先發(fā)行巨災債券,待條件成熟后再全面發(fā)展巨災風險證券化。
【圖文】：

保險的運作機制分析是一種極為特殊的風險，是保險研究和精算研究的一個災風險傳統(tǒng)解決方案是巨災再保險，其中，運用最廣泛，額損失再保險，再保險公司承擔介于自留額(下限)和出)保險公司承擔低于自留額和高于限額的損失。“構上，超額損失再保險與歐式期權類似，如圖(2一3)，的再保險人須承擔巨災損失L的一定比例，一般為了控有一個賠付的上限，當年度累積的損失額沒有到達下限當損失在上限和下限之間時，再保險接受方賠償?shù)念~限時，再保險接受方承擔的賠償額度仍為(上限一下限

呼金證保繳存....-...-...--.--....-..-...--.:!!!.-一圖3一 3CATEX的交易結構在CATEX交易中，保險公司向投資者支付賣權的期權費，向投資者購入賣權，約定當公司發(fā)生巨災損失達到約定條件時，以約定的價格將公司的股票賣給投資者。同時，保險公司出于對投資者信用問題的考慮，會要求其繳存足額價款或部分價款到特定的財務機構或投資銀行，以確保未來義務的履行。當巨災發(fā)生后，，保險公司將會按照約定的價格履行賣權，將公司的股票賣給投資者，以取得現(xiàn)金作為災后的融資，如果投資者違約不履行承購的義務，則保險公司會沒收其保證金。投資者在取得公司的股票之后，一般會被限制持有股票一定時間，通常為三年。3.3.6或有資本票據(jù)或有資本票據(jù)(簡稱CNS)是指保險公司與投資者約定
【學位授予單位】：暨南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：X43;F832.51

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