【摘要】：經(jīng)理期權是上市公司派發(fā)給公司高管(稱為經(jīng)理人)的基于本公司股票的一種看漲期權,作為獎勵或薪金的一部分,以激勵經(jīng)理人努力工作。經(jīng)理期權問題的研究,對上市公司有效發(fā)行經(jīng)理期權以及核算經(jīng)理期權的發(fā)行成本均有重要意義。 本文研究一個二期百慕大經(jīng)理期權的實施策略問題。設經(jīng)理期權僅在兩個時點t1和t2可以實施,0t1t2=T,T為到期時刻。經(jīng)理人總希望其期權收益最大化,故在時刻t=0,每份經(jīng)理期權的價值為：其中,St是股票過程,K為經(jīng)理期權的敲定價格,β為經(jīng)理人的貼現(xiàn)率,為經(jīng)理人的效用函數(shù),M是只取0和1兩個值的隨機變量全體構成的集合。m∈M稱為實施策略,若m*∈M使得(1)式右端的上確界在m=m*時取到,則稱m*為最佳實施策略。 本文在嚴格的數(shù)學框架下,研究問題(1)的最佳實施策略m*。假設股票過程St遵循幾何布朗運動,當T-t1足夠大以及T-t1足夠小時,我們嚴格證明了最佳實施策略m*與各有關參數(shù)的一些依賴關系,并討論了所得結果的金融意義。
【學位授予單位】：蘇州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻】

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1 余津津;對經(jīng)理股票期權價值的理論探討[J];浙江社會科學;2002年03期

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本文編號：2535016