發(fā)布時(shí)間：2018-06-06 15:13

  本文選題：融資結(jié)構(gòu) + 流動(dòng)性��； 參考：《山東大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：公司的融資結(jié)構(gòu)決策關(guān)系到公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn),因而是非常重要的決策。國(guó)外不少學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)公司的融資結(jié)構(gòu)和公司股票的流動(dòng)性之間存在著密切的關(guān)系,并對(duì)這一領(lǐng)域進(jìn)行了積極的探索。本文認(rèn)為在中國(guó)股票市場(chǎng)上,公司融資結(jié)構(gòu)和股票流動(dòng)性之間也是存在關(guān)聯(lián)性的,并通過(guò)實(shí)證研究證明了股票流動(dòng)性會(huì)影響上市公司股權(quán)融資的概率。 本文首先從中國(guó)當(dāng)前股票市場(chǎng)的現(xiàn)狀分析出發(fā),分析了本文的研究背景和目的。接著,本文對(duì)國(guó)內(nèi)外在資本結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性方面的研究進(jìn)行了梳理并歸納。然后,本文對(duì)股票流動(dòng)性的影響因素進(jìn)行了理論上的歸納,并理論分析了股權(quán)融資和債權(quán)融資的優(yōu)劣,為構(gòu)建我們的實(shí)證回歸模型打下基礎(chǔ)。 本文的實(shí)證模型運(yùn)用的是深圳交易所2007年-2011年的公司數(shù)據(jù),在對(duì)其各變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)后,分別以換手率、弱流動(dòng)性和相對(duì)有效價(jià)差衡量股票流動(dòng)性,通過(guò)Probit二元選擇模型,實(shí)證檢驗(yàn)了一定的股票流動(dòng)性條件下,上市公司面臨債務(wù)融資和股權(quán)融資來(lái)選擇兩者之一的可能性。之后我們對(duì)實(shí)證模型還進(jìn)行了有效性的檢驗(yàn)。最終我們可以斷言,股票流動(dòng)性對(duì)融資決策會(huì)產(chǎn)生顯著的影響,股票流動(dòng)性的增大會(huì)使得公司進(jìn)行股權(quán)融資的概率變大。
[Abstract]:The financial structure decision of a company is related to the realization of the value of the company, so it is a very important decision. Many foreign scholars have found that there is a close relationship between the financing structure of the company and the liquidity of the company's stock, and it has been actively explored in this field. This paper holds that the company financing structure is in the Chinese stock market. There is also a correlation between stock liquidity and stock liquidity. Empirical research shows that stock liquidity affects the probability of equity financing of listed companies.
Based on the analysis of the current situation of the current stock market in China, this paper analyzes the background and purpose of this study. Then, this paper reviews and summarizes the research on capital structure and liquidity in China and abroad. Then, this paper makes a theoretical summary of the influencing factors of stock liquidity, and analyses the equity financing theoretically. The advantages and disadvantages of debt financing provide a basis for constructing our empirical regression model.
The empirical model of this paper uses the company data of the Shenzhen exchange in -2011 in 2007. After the descriptive statistics of its variables, the stock liquidity is measured by the turnover rate, the weak liquidity and the relative effective price difference. The Probit two yuan selection model is used to test the listed companies under the condition of a certain stock liquidity. The possibility of debt financing and equity financing to choose one of the two. After that, we have tested the validity of the empirical model. Finally, we can conclude that the liquidity of stock will have a significant impact on the financing decision. The increase of stock liquidity will make the probability of the company's equity financing bigger.
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：1987113