發(fā)布時間：2017-06-24 06:15

  本文關鍵詞：利率市場化下我國國債期貨價格的實證分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：國債期貨是金融期貨中利率期貨的一種。我國于1992年首次實施國債期貨試點工作,但由于市場條件不成熟,導致幾次重大違規(guī)事件發(fā)生,最終于1995年被迫取消,其中一個重要的原因就是利率市場化的不完善。2013年9月6日,我國重啟國債期貨市場交易。本文研究的問題：一是利率期限結(jié)構和交易成本模型在我國國債期貨市場的實證中是否具有適用性；二是利率市場化的程度對于國債期貨的價格具有什么樣的影響。本文通過國債期貨和現(xiàn)貨市場的無套利分析,利用交易成本模型對我國的國債期貨價格進行推導并實證。國債期貨的定價主要涉及兩個因素：市場利率和交易成本。目前,我國的利率市場化改革還在進行中,利率市場化的關鍵性指標(存、貸款的基準利率)處于不斷放開的過程中。因此,反映利率市場化的利率期限結(jié)構不適宜使用隨機利率模型。本文利用靜態(tài)利率期限結(jié)構的預期市場模型進行推導,得出符合當前我國實際利率情況的分段式利率期限結(jié)構。對于交易成本,本文主要考慮國債期貨的交易手續(xù)費和交割成本。本文分別選取2013年9月至2013年12月的TF1403交易數(shù)據(jù),以及2015年9月至2015年12月的TF1603交易數(shù)據(jù)進行實證。對于每個合約的可交割債券依次進行實證分析,最終選出每個交易日的最便宜可交割債券對應的期貨價格。通過利率市場化不同階段的實證對比發(fā)現(xiàn),首先,利率期限結(jié)構與交易成本模型對于我國的國債期貨實證具有適用性；其次,我國的利率市場化程度與國債期貨的價格存在相關性,利率市場化程度越高,國債期貨價格的實證效果越好,國債期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能越強。
【關鍵詞】：國債期貨 利率期限結(jié)構 交易成本模型
【學位授予單位】：南京理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F724.5;F812.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-8
• 1 緒論8-12
• 1.1 論文的研究背景和意義8
• 1.2 國債期貨的研究現(xiàn)狀8-10
• 1.3 本文的研究思路10-11
• 1.4 本文的創(chuàng)新與不足11-12
• 2 利率市場化和國債期貨市場概述12-21
• 2.1 利率市場化概述12-14
• 2.2 國債期貨概述14-17
• 2.3 我國國債期貨發(fā)展歷程17-21
• 3 國債期貨定價模型21-31
• 3.1 利率期限結(jié)構模型21-25
• 3.2 金融期貨定價模型25-28
• 3.3 模型分析與選擇28-30
• 3.4 股指期貨與國債期貨關于定價模型實證的差異30-31
• 4 實證分析31-47
• 4.1 數(shù)據(jù)選擇的考慮31
• 4.2 利率市場化初期實證31-38
• 4.3 利率市場化中期實證38-43
• 4.4 實證分析檢驗43-47
• 5 結(jié)論47-48
• 致謝48-49
• 參考文獻49-50

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張紅江;期待科學、高效的國債期貨市場[J];網(wǎng)際商務;2002年04期

2 謝磊;難見國債期貨[J];銀行家;2002年07期

3 艾華,萬紅;關于恢復我國國債期貨的思考[J];財政研究;2002年09期

4 吳曉求,應展宇;關于重新設立國債期貨的若干問題[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2003年10期

5 計國忠;伍東升;;國債期貨的演變與前途[J];中國證券期貨;2004年11期

6 蘇秦;教你認識金融衍生產(chǎn)品系列之二 美國國債期貨定價原理[J];中國外匯管理;2004年03期

7 蘇秦;教你認識金融衍生產(chǎn)品系列之三 美國國債期貨定價原理(二)[J];中國外匯管理;2004年05期

8 蘇秦;教你認識金融衍生產(chǎn)品系列之四 美國國債期貨定價原理(三)[J];中國外匯管理;2004年06期

9 ;恢復國債期貨的條件尚未成熟[J];金融信息參考;2004年02期

10 高偉;恢復國債期貨 規(guī)避利率風險[J];金融教學與研究;2004年06期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張s

本文編號：477315