本文關(guān)鍵詞：我國(guó)股利所得稅差別化征收的效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)于2012年11月16日頒布了《關(guān)于實(shí)施上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問(wèn)題的通知》,此次稅收調(diào)整的目的是通過(guò)有針對(duì)性的稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行結(jié)構(gòu)性減稅,確保資金的合理配置和股票市場(chǎng)的正常運(yùn)行,使參與其中的投資者進(jìn)行理性的投資行為。我國(guó)資本市場(chǎng)起步相對(duì)較晚,絕大部分關(guān)于股利所得稅研究的文獻(xiàn)主要集中在股利所得稅的重復(fù)性課稅引起的公司股利政策的調(diào)整,盡管這類(lèi)文獻(xiàn)抓住了我國(guó)股利所得稅導(dǎo)致股票市場(chǎng)發(fā)展緩慢的關(guān)鍵原因之一,但是僅從這一點(diǎn)探討股利所得稅,其理論與實(shí)證的研究深度與廣度不夠。此次股利所得稅差別化征收政策為我國(guó)股票市場(chǎng)稅收效應(yīng)研究提供了良好的試驗(yàn)田,因此,本文將從兩個(gè)方面對(duì)此次稅改的成效進(jìn)行檢驗(yàn),一方面是借助事件研究法測(cè)試該政策的信息沖擊,即宣告效應(yīng);另一方面是構(gòu)建五因素稅后CAPM模型檢驗(yàn)該政策的稅負(fù)沖擊,即是否在一定程度上起到了抑制市場(chǎng)投機(jī)的作用,通過(guò)上述研究分析,本文得出:1.在政策宣告日,股息組(代表過(guò)去一年發(fā)放股利的公司)明顯比零股息組(代表過(guò)去一年未發(fā)放股利的公司)受該政策的信息沖擊更敏感,簡(jiǎn)言之,該政策存在宣告效應(yīng),并且根據(jù)流動(dòng)性溢價(jià)理論,股息組的超額收益率是由于其信息敏感性帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)性;2.股票期望收益率與股利收益率呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,證明了稅收懲罰觀的存在;3.稅改前股利收益率的系數(shù)小于稅改后股利收益率的系數(shù),證明了我國(guó)股票市場(chǎng)存在股利所得稅的稅收效應(yīng),并且此次股利所得稅結(jié)構(gòu)性下調(diào),產(chǎn)生了正向、積極的稅收效應(yīng),同時(shí)此次稅改對(duì)投資者的投資策略也產(chǎn)生了影響,投資者持有股票至股利發(fā)放的概率增大;4.換手率作為本文衡量市場(chǎng)投機(jī)程度的關(guān)鍵指標(biāo),盡管其顯著性一般,但其稅改后系數(shù)的下降,可以說(shuō)明投資者在此次稅改后投機(jī)程度減弱,一定程度上達(dá)到了本次稅改的目的。
【關(guān)鍵詞】：股利所得稅 稅收效應(yīng) 宣告效應(yīng) 事件研究法 五因素稅后CAPM模型
【學(xué)位授予單位】：集美大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F812.42
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 引言9-13
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意義10-11
• 1.3 研究框架和研究方法11-12
• 1.4 研究創(chuàng)新點(diǎn)12-13
• 第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述13-24
• 2.1 相關(guān)概念介紹13
• 2.2 金融市場(chǎng)稅收機(jī)制13-16
• 2.2.1 金融市場(chǎng)稅收的運(yùn)行機(jī)制13-15
• 2.2.2 金融市場(chǎng)稅收效應(yīng)的產(chǎn)生機(jī)理15-16
• 2.3 股利理論與稅收效應(yīng)16-20
• 2.3.1 股利理論的發(fā)展脈絡(luò)16-18
• 2.3.2 稅收效應(yīng)的相關(guān)研究18-20
• 2.3.3 股利理論及相應(yīng)的稅收觀20
• 2.4 文獻(xiàn)綜述20-24
• 2.4.1 宣告效應(yīng)21
• 2.4.2 經(jīng)濟(jì)效應(yīng)21-24
• 第3章 股利所得稅政策差別化征收的短期市場(chǎng)效應(yīng)研究24-30
• 3.1 研究假設(shè)24
• 3.2 模型選取24-25
• 3.3 研究設(shè)計(jì)25-26
• 3.3.1 樣本選取25-26
• 3.3.2 模型設(shè)計(jì)26
• 3.4 實(shí)證結(jié)果分析26-28
• 3.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)28-30
• 第4章 股利所得稅政策差別化征收的長(zhǎng)期市場(chǎng)效應(yīng)研究30-45
• 4.1 研究假設(shè)30
• 4.2 模型選取30-31
• 4.3 研究設(shè)計(jì)31-36
• 4.3.1 樣本選取31-33
• 4.3.2 模型設(shè)計(jì)33-36
• 4.4 實(shí)證結(jié)果分析36-43
• 4.4.1 趨勢(shì)分析36-39
• 4.4.2 描述統(tǒng)計(jì)分析39-40
• 4.4.3 Pearson分析40-42
• 4.4.4 回歸分析42-43
• 4.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)43-45
• 第5章 本文研究結(jié)論及其相關(guān)建議45-49
• 5.1 研究結(jié)論45-46
• 5.2 我國(guó)股利所得稅存在的問(wèn)題及建議46-48
• 5.3 研究局限性與展望48-49
• 致謝49-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 在學(xué)期間科研成果情況54

【相似文獻(xiàn)】

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7 勞蘭s，

本文編號(hào)：430332