發(fā)布時(shí)間：2017-04-11 13:17

  本文關(guān)鍵詞：國(guó)債期貨對(duì)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)收益率曲線的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2013年9月6日5年期國(guó)債期貨合約在中國(guó)金融期貨交易所上市至今一年有余,對(duì)于國(guó)債市場(chǎng)及利率市場(chǎng)化推進(jìn)作用的效果目前研究還較少,因此本文希望通過(guò)利率市場(chǎng)化——國(guó)債——國(guó)債期貨之間的相互邏輯關(guān)系,以基準(zhǔn)收益率曲線為線索,將國(guó)債對(duì)我國(guó)利率市場(chǎng)化的影響與國(guó)債期貨目前交易效果相結(jié)合,綜合分析國(guó)債期貨推出以來(lái)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)收益率曲線的變化,以此來(lái)說(shuō)明國(guó)債期貨推出對(duì)我國(guó)國(guó)債收益率曲線的影響。在分析方法上,本文主要以理論和實(shí)證兩方面對(duì)國(guó)債期貨的推出進(jìn)行研究。理論方面主要包括國(guó)債市場(chǎng)與利率市場(chǎng)化關(guān)系的機(jī)理研究、國(guó)債收益率在金融市場(chǎng)中的定位和國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債收益率影響的機(jī)理性分析,以前兩點(diǎn)作為基礎(chǔ),分析所遇到的問(wèn)題和障礙,以第三點(diǎn)作為解決障礙的關(guān)鍵。實(shí)證方面用SAS9.3和SPSS16.0軟件進(jìn)行研究,區(qū)別于以往研究國(guó)債期貨的仿真數(shù)據(jù)為對(duì)象,本文選擇國(guó)債期貨推出前后銀行間國(guó)債交易的98周周度收盤(pán)全價(jià)數(shù)據(jù)為主要研究對(duì)象,將國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)影響這一問(wèn)題通過(guò)國(guó)債市場(chǎng)收益率曲線變化程度進(jìn)行體現(xiàn),基本思路是,首先以利率市場(chǎng)化下對(duì)國(guó)債基準(zhǔn)利率的選擇為前提,其次以銀行間國(guó)債市場(chǎng)為條件,最后通過(guò)應(yīng)用最為廣泛的NSS模型及主成分分析方法,在保證實(shí)證結(jié)果相對(duì)較高的擬合效果精度及直觀的比較分析上,綜合分析國(guó)債期貨推出對(duì)國(guó)債收益率的影響,并得出相應(yīng)結(jié)論。通過(guò)理論及實(shí)證的研究,本文所得出了三點(diǎn)結(jié)論:1.國(guó)債期貨的推出平滑了收益率曲線,有利于國(guó)債市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的形成,并促進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程,但目前無(wú)法實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的作用;2.利率市場(chǎng)化下,必須形成以國(guó)債市場(chǎng)為主力的收益率曲線;3.有效國(guó)債市場(chǎng)的建立,需要滿足國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)雙方面的有關(guān)信息充分均勻披露和價(jià)格及時(shí)、有效揭示的充分必要條件。對(duì)于此結(jié)論,本文主要從三方面進(jìn)行解釋分析,一方面是,國(guó)債期貨推出的時(shí)間較短,使得對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的作用無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)得到體現(xiàn),另一方面是缺少長(zhǎng)期可交割的國(guó)債期貨合約,無(wú)法滿足國(guó)債市場(chǎng)各期限對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的控制和較為穩(wěn)定利率實(shí)現(xiàn)所需的金融工具,從而無(wú)法實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期期限內(nèi)收益率曲線的平滑效應(yīng),最后一方面是機(jī)構(gòu)投資者的參與度不夠,無(wú)法促進(jìn)合理市場(chǎng)價(jià)格的實(shí)現(xiàn)和有效國(guó)債市場(chǎng)的建立。
【關(guān)鍵詞】：國(guó)債期貨 利率市場(chǎng)化 國(guó)債市場(chǎng) 收益率曲線
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F812.5;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-17
• 1.1 研究的背景10-13
• 1.2 研究的目的和意義13-14
• 1.3 研究的內(nèi)容、方法及架構(gòu)14-16
• 1.3.1 研究的主要內(nèi)容14
• 1.3.2 研究的主要方法14-15
• 1.3.3 研究的主要架構(gòu)15-16
• 1.4 本文的主要貢獻(xiàn)16-17
• 第2章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述17-28
• 2.1 國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債市場(chǎng)收益率曲線影響的理論基礎(chǔ)17-20
• 2.1.1 國(guó)債市場(chǎng)收益率曲線的相關(guān)理論17-19
• 2.1.2 國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債收益率曲線影響的相關(guān)理論19-20
• 2.2 文獻(xiàn)綜述20-28
• 2.2.1 關(guān)于國(guó)債市場(chǎng)效率的研究20-21
• 2.2.2 關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的研究21-25
• 2.2.3 關(guān)于收益率曲線特征因素的研究25-26
• 2.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述26-28
• 第3章 國(guó)債期貨對(duì)國(guó)債收益率曲線影響的機(jī)理分析28-35
• 3.1 國(guó)債市場(chǎng)與利率市場(chǎng)化之間的機(jī)理分析28-29
• 3.2 國(guó)債收益率在金融市場(chǎng)的定位29-32
• 3.3 國(guó)債期貨與國(guó)債收益率曲線之間的機(jī)理分析32-33
• 3.4 機(jī)理分析綜述33-35
• 第4章 實(shí)證研究35-59
• 4.1 利率期限結(jié)構(gòu)模型與數(shù)據(jù)的選擇35-41
• 4.1.1 模型的選擇及預(yù)期結(jié)論35-39
• 4.1.2 數(shù)據(jù)的選取及處理39-41
• 4.2 靜態(tài)收益率曲線擬合與動(dòng)態(tài)主成分分析結(jié)果41-54
• 4.2.1 我國(guó)靜態(tài)收益率曲線的擬合方法41
• 4.2.2 我國(guó)靜態(tài)收益率曲線的擬合結(jié)果41-48
• 4.2.3 動(dòng)態(tài)主成分分析方法48
• 4.2.4 動(dòng)態(tài)主成分分析結(jié)果48-54
• 4.3 實(shí)證研究結(jié)論與分析54-57
• 4.4 政策建議57-59
• 第5章 結(jié)論59-60
• 致謝60-61
• 參考文獻(xiàn)61-65
• 附錄1 銀行間附息固定利率國(guó)債交易數(shù)據(jù)65-66
• 附錄2 NSS模型程序66-75
• 附錄3 各關(guān)鍵期限的即期利率75-80
• 攻讀學(xué)位期間的研究成果80

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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2 朱巖;;當(dāng)前我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題及對(duì)策建議[J];南方金融;2009年02期

3 王克武;袁維;;利率期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)擬合比較及其應(yīng)用[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作;2011年01期

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7 葉永剛;陳勃特;;中國(guó)政策利率調(diào)控對(duì)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的影響研究[J];管理世界;2012年04期

8 周穎剛;陳世淵;;試論我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2013年01期

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10 賀強(qiáng);辛洪濤;;重推國(guó)債期貨與我國(guó)利率市場(chǎng)化互動(dòng)關(guān)系研究[J];價(jià)格理論與實(shí)踐;2012年02期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 蔣澤云;中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)效率問(wèn)題研究[D];華東師范大學(xué);2006年

  本文關(guān)鍵詞：國(guó)債期貨對(duì)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)收益率曲線的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：299193