本文關鍵詞：投資建設性支出還是保障性支出——去杠桿背景下的財政政策實施研究

  更多相關文章： 去杠桿 財政政策 縱向產業(yè)關聯(lián) 動態(tài)隨機一般均衡模型

【摘要】：如何在去杠桿的背景下實現(xiàn)經濟穩(wěn)定增長對中國財政政策的操作帶來了較大挑戰(zhàn)。本文通過構建包含資本密集度差異、縱向產業(yè)關聯(lián)以及有限競爭金融市場等特征的動態(tài)隨機一般均衡模型研究發(fā)現(xiàn),政府投資建設性支出擴張時,產業(yè)鏈上游的國有企業(yè)的杠桿率水平快速大幅上升,而產業(yè)鏈下游的民營企業(yè)的杠桿率水平則先大幅下降、后微量上升;政府保障性支出擴張時,產業(yè)鏈下游的民營企業(yè)的杠桿率水平快速大幅上升,而產業(yè)鏈上游的國有企業(yè)的杠桿率水平則表現(xiàn)為溫和上漲。當前,中國國有企業(yè)的杠桿率水平整體較高,而民營企業(yè)的杠桿率水平整體較低,且民營企業(yè)投資需求不振。提高產業(yè)鏈下游的民營企業(yè)的杠桿率水平能夠促進民營企業(yè)投資需求增加,并帶動產業(yè)鏈上游的國有企業(yè)的產能利用率提高,但不會造成國有企業(yè)的杠桿率水平大幅增長。而且,產能利用率的上漲會提高國有企業(yè)的杠桿利用率,從而降低國有企業(yè)的債務違約風險。因此,在當前供給側結構性改革的背景下,政府要同時實現(xiàn)“去杠桿”和“穩(wěn)增長”的政策目標就需要在控制、降低國有企業(yè)杠桿率水平的基礎上,優(yōu)化財政支出結構,實施以保障性支出為核心的財政擴張政策。
【作者單位】： 東北財經大學經濟與社會發(fā)展研究院;東北財經大學財政稅務學院;中國人民銀行張掖市中心支行;
【關鍵詞】： 去杠桿 財政政策 縱向產業(yè)關聯(lián) 動態(tài)隨機一般均衡模型
【分類號】：F810.4
【正文快照】： 一、問題提出 非金融企業(yè)部門杠桿率水平較高是目前中國經濟亟須解決的重要問題。從總量指標看,截至2015年底,中國非金融企業(yè)部門債務占GDP的比重已高達143.5%[1]。非金融企業(yè)部門較高的杠桿率水平可能會觸發(fā)金融風險,影響中國經濟長期穩(wěn)定發(fā)展。為此,政府出臺了包括“去產能

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本文編號：1055012