【摘要】：為實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)快速擴(kuò)張的宏圖霸業(yè),越來(lái)越多的企業(yè)選擇了并購(gòu),通過(guò)并購(gòu)不但可以迅速實(shí)現(xiàn)它的初期目標(biāo),還可以通過(guò)后期對(duì)雙方資源的妥善整合,以達(dá)到提升公司的績(jī)效的目的。從近幾年的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,“一帶一路”已然成為我國(guó)戰(zhàn)略布局實(shí)施的關(guān)鍵舉措,而同時(shí)由于我國(guó)正致力于調(diào)整現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局、推動(dòng)高端設(shè)備制造業(yè)加速發(fā)展,故對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)案例進(jìn)行研究具有十分重要的意義。軌道交通制造業(yè)在我國(guó)國(guó)內(nèi)交通建設(shè)上起著至關(guān)重要的樞紐作用,同時(shí)也是我國(guó)部署全球經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的關(guān)鍵,更是我國(guó)在國(guó)際中此行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力情況的有力表現(xiàn)。在我國(guó)軌道交通制造業(yè)整體行業(yè)中,中國(guó)南車(chē)與中國(guó)北車(chē)這兩家央企一直處于領(lǐng)先地位,其二者從2000年中車(chē)總公司與原鐵道部脫鉤以來(lái),雖業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)極為相似但卻各自為營(yíng)、互不干涉,然而,在漫長(zhǎng)的發(fā)展道路上,其二者競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,早就已經(jīng)違背了為打破央企壟斷、促進(jìn)良性競(jìng)爭(zhēng)而分離的初衷。因此,在國(guó)資委的推動(dòng)下,在2014年10月27日中國(guó)南車(chē)與中國(guó)北車(chē)正式踏上停牌整合之路,作為經(jīng)濟(jì)體制改革實(shí)施后的央企合并第一案,其二者的合并受到了廣泛關(guān)注,眾人都在猜想此次并購(gòu)是否能夠?qū)崿F(xiàn)1+1〉2的最終愿景。本文以中國(guó)南車(chē)與中國(guó)北車(chē)的合并案例為研究對(duì)象,查閱大量關(guān)于企業(yè)并購(gòu)、企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的相關(guān)文獻(xiàn)并對(duì)其進(jìn)行梳理,而后先對(duì)寫(xiě)作中可能涉及的一些關(guān)于企業(yè)并購(gòu)、并購(gòu)績(jī)效、并購(gòu)動(dòng)因等相關(guān)理論進(jìn)行鋪墊,其次,詳細(xì)介紹了并購(gòu)的主體雙方、南北車(chē)并購(gòu)的具體動(dòng)因、合并的流程、具體的實(shí)施方案;繼而,選用改良后的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法從財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)兩個(gè)方面對(duì)并購(gòu)后的中國(guó)中車(chē)進(jìn)行研究,從企業(yè)對(duì)外披露的年度報(bào)告中選擇適當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算,而后對(duì)企業(yè)并購(gòu)前后長(zhǎng)短期償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及成長(zhǎng)能力四個(gè)方面進(jìn)行合理的比較分析,選用并購(gòu)后企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化、戰(zhàn)略目標(biāo)變化、創(chuàng)新能力及市場(chǎng)份額變化等四個(gè)方面研究其并購(gòu)后的非財(cái)務(wù)指標(biāo)影響;最終,得出結(jié)論:南北車(chē)并購(gòu)短期績(jī)效提升明顯,長(zhǎng)期績(jī)效相對(duì)穩(wěn)定,二者并購(gòu)初步實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)前的目標(biāo)。繼而,總結(jié)出本次并購(gòu)所帶來(lái)的啟示,意在為其他相似企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)提供借鑒。
【學(xué)位授予單位】：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F426.472;F271;F406.7
【圖文】：

并購(gòu)流程時(shí)間圖

有合同及其他一切的權(quán)利與義務(wù)。合并后將采用新的公司名稱(chēng)、調(diào)整治理結(jié)構(gòu)、重新進(jìn)行戰(zhàn)略定位、布置組織架構(gòu)、建立管理體系、改善公司品牌等，從而實(shí)現(xiàn)合并雙方的的完全對(duì)等合并。（2）換股價(jià)格及比例本次合并中為了保證同一家公司的所有 A 股和 H 股股東得到平等對(duì)待，故 A股和 H 股采用的是同一比例，而該比例是借鑒了第一次董事會(huì)進(jìn)行決議并公告的前 20 個(gè)市場(chǎng)交易日的交易平均價(jià)格作為市場(chǎng)上的參考價(jià)位，同時(shí)結(jié)合了二者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況，經(jīng)過(guò)協(xié)商而定。A 股市場(chǎng)中國(guó)南車(chē)的股價(jià)為 5.63 元/股，中國(guó)北車(chē)為 6.19 元/股，而 H 股市場(chǎng)上其二者股價(jià)分別為 7.32 港元/股和 8.05 港元/股，經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單計(jì)算，6.19/5.63 約等于 8.05/7.32 約為 1.10，此次換股比例采用1：1.10，也就是說(shuō)，每股中國(guó)北車(chē) A 股股票可以換取 1.10 股中國(guó)南車(chē)將發(fā)行的中國(guó)南車(chē) A 股股票，同理，H 股股票的具體更換方法同 A 股一致。3.3.3 并購(gòu)后的股價(jià)變動(dòng)本文選取了南北車(chē)并購(gòu)合并日開(kāi)始后，至論文成文前的股價(jià)變化周 K 線圖，進(jìn)行對(duì)比，具體情況如下：

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本文編號(hào)：2726110