【摘要】：近幾年,國際上熱衷于研究非財務利益相關者供應商-客戶關系,國內(nèi)許多學者也對這一話題進行了熱烈討論和細致研究。最近幾年,我國證監(jiān)會也在不斷地完善披露制度,從而可以得出結(jié)論,供應商-客戶關系在市場經(jīng)濟中扮演著重要角色,企業(yè)也開始重視非財務利益相關者的作用,同時也為研究人員帶來便利。總之,必須重視供應商-客戶關系對企業(yè)經(jīng)營的影響。但是,我國經(jīng)濟環(huán)境復雜多變,具有很大的不確定性,這會引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)或陷入財務困境,引起了市場交易方關注企業(yè)的經(jīng)營財務狀況。因此,企業(yè)為了避免陷入財務困境或破產(chǎn),會對交易方的財務狀況進行預測以避免不良后果的產(chǎn)生,研究者也開始建立財務困境預測模型。目前已有學者研究供應商-客戶關系對供應商的財務影響。現(xiàn)有證據(jù)表明在資本市場,主要客戶的財務狀況會影響到供應商的業(yè)績,因為供應商的大部分收入來源于主要客戶。例如,Cohen等(2008)認為供應商的股票回報與客戶的股票回報正相關。Hertzel等(2008)發(fā)現(xiàn)客戶的破產(chǎn)對供應商及其供應商行業(yè)的競爭對手都會產(chǎn)生負面影響。Jarrow等(2001)和Gencay等(2015)研究發(fā)現(xiàn),交易對方的風險在決定公共債券的價格方面起著重要作用。然而,之前的研究只關注于供應商-客戶關系對供應商的價格效應,比如股票回報和信用差價,而不是關注于供應商-客戶關系對供應商的風險影響。當主要客戶處在財務困境時,主要客戶(正如供應商的大交易方)影響著他們供應商的違約風險。到目前為止,我們沒有一個全面的關于風險是否或是怎樣通過供應鏈來傳遞的研究。本文從交易成本理論、信息不對稱理論和信號傳遞理論出發(fā),以2007-2015年間所有A股上市公司為研究對象,借鑒前人的研究構(gòu)建相關模型,并運用描述性統(tǒng)計分析、相關系數(shù)分析、多元回歸分析等方法研究了客戶財務困境對供應商財務困境的影響。實證結(jié)果表明:首先,財務困境會從客戶傳遞到供應商企業(yè),即客戶財務困境與供應商財務困境顯著正相關;其次,客戶集中度越高,客戶財務困境與供應商財務困境的正相關關系越強;再者,與非國有企業(yè)相比,客戶財務困境與國有供應商企業(yè)財務困境的正相關關系越弱,且在國有企業(yè)中,國有股比例越高,二者的正相關關系越弱。最后,根據(jù)本文的研究結(jié)論提出了相關的建議�？偠灾�,客戶財務困境對供應商財務困境具有正向影響,在企業(yè)經(jīng)營和投資者投資的過程中應該更加關注大客戶。本文是關于客戶財務困境對供應商財務困境影響的實證研究,不僅豐富了我國非財務利益相關者(供應商和客戶)的相關文獻,而且豐富了企業(yè)財務困境行為的相關文獻,對供應商企業(yè)不斷完善自己的運行機制提出了進一步的要求,同時也對政府部門提出了相應的建議。本文也存在創(chuàng)新之處,一方面,研究了客戶財務困境對供應商財務困境的影響,從選題的角度來看,本身就是一個新穎的研究話題。另一方面,我國證監(jiān)會致力于引導上市公司披露大客戶的各種詳盡資料,本文也發(fā)現(xiàn)客戶信息可以給投資者提供有效的額外信息,為監(jiān)管層完善關于客戶信息披露的制度方面做出了貢獻。
【學位授予單位】：新疆財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F274

【參考文獻】

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本文編號：2592210