發(fā)布時(shí)間：2020-03-24 21:32

【摘要】：近幾年隨著電子競技的發(fā)展,中國游戲產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛。由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅猛發(fā)展和智能電子產(chǎn)品等新媒體的普及,游戲公司市場廣闊,利潤增長迅速,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)。在游戲行業(yè)有這么好的發(fā)展前景以及高額利潤的前提下,游戲公司紛紛擴(kuò)大規(guī)模,通過并購活動(dòng)來完善產(chǎn)業(yè)鏈。那么這一系列并購對公司來說意味著什么?這是值得深入研究的。論文結(jié)合國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于并購成因,績效等方面的研究文獻(xiàn),在協(xié)同效應(yīng),產(chǎn)業(yè)組織等理論的基礎(chǔ)上,探討了中國企業(yè)并購的成因,論文首先介紹了論文的研究背景,研究的意義等內(nèi)容。其次,對企業(yè)并購動(dòng)因及并購績效的文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納和總結(jié)。再次,以天神娛樂游戲企業(yè)系列并購為案例,梳理了2014年至2017年間發(fā)生的一系列并購事件,分析了公司一系列并購案發(fā)生的動(dòng)因,同時(shí)選擇出具有游戲企業(yè)行業(yè)特征的財(cái)務(wù)指標(biāo)對天神娛樂系列并購績效進(jìn)行分析研究。通過研究發(fā)現(xiàn),此次并購取得了良好的市場效應(yīng),并購為企業(yè)帶來了一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。使企業(yè)拓展了平臺(tái)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場,其市場份額大幅提升,游戲上下游產(chǎn)業(yè)鏈得到完善。同時(shí)也給企業(yè)的投資者帶來了不錯(cuò)的收益。但是并購活動(dòng)產(chǎn)生的企業(yè)層面并購效應(yīng)并不十分理想。企業(yè)的獲現(xiàn)能力、營運(yùn)能力、償債能力和企業(yè)發(fā)展能力等方面均未得到明顯的積極效應(yīng)�；谝陨辖Y(jié)論,盡管天神娛樂公司的一系列并購活動(dòng)產(chǎn)生了一定的積極影響,但從企業(yè)發(fā)展的角度來看,并未給企業(yè)各方面帶來持續(xù)穩(wěn)定的積極影響,說明并購后的整合問題不容忽視。最后,論文得出結(jié)論并提出啟示和建議,以幫助提升游戲企業(yè)并購的績效。
【圖文】：

此外，從客戶端游戲改編的手機(jī)游戲在市場上取得了成功，一些終端用已經(jīng)逐漸向手機(jī)游戲市場部署更多布局�？蛻舳擞螒虻闹饕繕�(biāo)就是獲得核建立企業(yè)品牌。頁游戲方面，由于移動(dòng)游戲異軍突起占領(lǐng)了部分市場份額，網(wǎng)頁游戲的市場下降。網(wǎng)頁游戲獲取用戶的模式更加多樣化，而廣告仍然是宣傳的主要形式電視，小說和游戲加速的聯(lián)動(dòng)中，名人代言和 IP 改編的用戶導(dǎo)入正日益被采過高成本運(yùn)營模式成為了進(jìn)入該行業(yè)的障礙，同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)。許多中小戲公司已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐苿?dòng)端游戲，，整個(gè)網(wǎng)頁游戲市場已經(jīng)得到鞏固。015 年移動(dòng)游戲的市場份額已經(jīng)超了網(wǎng)頁游戲，并且已經(jīng)接近客戶端游戲的市手機(jī)游戲的生命周期和可擴(kuò)展性非常有限，游戲的發(fā)行量巨大。然而，2014，隨著年輕人群的減少，移動(dòng)端游戲市場已從單純的流量獲取轉(zhuǎn)變?yōu)橥诰蚋鼉r(jià)值。隨著流量費(fèi)用的上漲，游戲產(chǎn)品主要依靠 IP 優(yōu)勢，優(yōu)良的品質(zhì)和細(xì)分成功，產(chǎn)品質(zhì)量的提升導(dǎo)致游戲公司研發(fā)的掌握更高層次的話語權(quán)。手機(jī)游市場份額被大型制造商占領(lǐng)。

果事件窗口期太長，盡管可以考慮所有的影響，但是如果窗口能收到其他事件的影響。因此，論文選擇天神娛樂首次公告日 日，事件窗口期為［-10，+30］以內(nèi)，論文選擇事件日前 10 日口，其中并不包括天神娛樂為了此次系列并購事件停牌的期間的股票價(jià)格和大盤指數(shù)進(jìn)行整理收集，分別計(jì)算出其實(shí)際收益收益率和累計(jì)超額收益率。計(jì)算正常收益率，它是指如果天神娛樂沒有進(jìn)行此次系列并購要線性回歸模型來導(dǎo)出正常收益率，首先設(shè)定一個(gè)不受系列并娛樂公告表示企業(yè)正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，股票于 2014 年以論文將 2014 年 4 月 29 日至 2014 年 10 月 16 日 100 個(gè)交易日使用市場模型方法先通過深證成指的市場收益率與天神娛樂的益率，并使用 EXCEL 表格推導(dǎo)線性回歸關(guān)系，如公式（4.1）jjjmR = A+BR
【學(xué)位授予單位】：沈陽工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F49

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本文編號：2598887