本文選題：外匯儲(chǔ)備　切入點(diǎn)：外匯占款　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：自從我國(guó)1994年實(shí)行匯率改革以來,在出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)政策下,出口的盈余不斷增加,國(guó)際順差規(guī)模越來越大,特別是在2005年,我國(guó)進(jìn)行新一輪的匯率改革,實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),有管理的浮動(dòng)匯率制度。同時(shí)在西方國(guó)家政府及投資銀行的肆意炒作下,境內(nèi)外出現(xiàn)了非常強(qiáng)烈的人民幣升值預(yù)期,加上我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)施刺激出口,鼓勵(lì)外資的政策,因此,我國(guó)的收支一直處于大幅度順差的狀況,每年順差的規(guī)模約為2000億美元,導(dǎo)致我國(guó)的外匯儲(chǔ)備大幅度的增加,進(jìn)而導(dǎo)致人民幣的升值壓力越來越大。由于我國(guó)是以出口為導(dǎo)向的國(guó)家,2011年我國(guó)的出口額占國(guó)民生產(chǎn)總值得比重大約為23%左右,可以看出經(jīng)濟(jì)對(duì)于出口的依賴性很強(qiáng)。在這種情況下,人民幣大幅度升值對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響很大,甚至?xí)䦟?dǎo)致國(guó)家金融體系的崩潰,因此維持人民幣的穩(wěn)定是非常重要的。央行為了維持這種穩(wěn)定,大量的吸收外匯,導(dǎo)致我國(guó)的外匯儲(chǔ)備的迅猛增加,反應(yīng)在央行的貨幣投放上是外匯占款的大量增加。截止2011年12月,從央行公布的數(shù)據(jù)我國(guó)的外匯儲(chǔ)備余額為31811.48億美元,同時(shí)外匯占款的累積余額為253587.01億美元。隨著外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增加,外匯占款成為了我國(guó)基礎(chǔ)貨幣的主要來源,從本質(zhì)上改變了基礎(chǔ)貨幣的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)。已經(jīng)成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)貨幣政策的主要問題。那么外匯占款問題產(chǎn)生的主要原因是什么?我國(guó)基礎(chǔ)貨幣的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)是什么?外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響相比于其他的因素的影響到底有多大?同時(shí)這種影響隨著時(shí)間的推進(jìn)是固定的嗎?外匯占款的沖銷理論的基礎(chǔ)又是什么?我國(guó)進(jìn)行的沖銷的效果有多大?等等。這些問題的研究正是本文的目的和意義所在。 本文的結(jié)構(gòu)分為六部分,具體結(jié)構(gòu)及主要觀點(diǎn)如下： 第1章,緒論部分。 本章分為三個(gè)部分,首先介紹本文的選題意義,其次是相關(guān)文獻(xiàn)綜述,最后就是本文的創(chuàng)新與不足。 第2章,近年來我國(guó)外匯占款問題產(chǎn)生及原因。 本章首先回顧我國(guó)外匯儲(chǔ)備發(fā)展歷史的各個(gè)階段。其次,由外匯儲(chǔ)備對(duì)外匯占款的影響勾畫出我國(guó)外匯占款發(fā)展的現(xiàn)狀,并分析了近年來我國(guó)外匯占款問題的特點(diǎn)。最后,分析外匯占款問題產(chǎn)生的原因及帶來的問題。1994年初,人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格并軌,實(shí)行以外匯市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。為了增加外匯儲(chǔ)備,縮小調(diào)劑市場(chǎng)與官方市場(chǎng)之間的價(jià)格差距,政府推行匯率并軌和強(qiáng)制結(jié)售匯制度,實(shí)現(xiàn)了外匯從企業(yè)到商業(yè)銀行再到中央銀行的集中,中央銀行持有的外匯儲(chǔ)備不斷增加。此后,政府管制較少、買賣雙方自由成交、匯率波幅較大的場(chǎng)外交易市場(chǎng)—外匯調(diào)劑市場(chǎng)逐漸消失,只留下場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)—中國(guó)外匯交易中心集中交易、授信和清算。在浮動(dòng)匯率制度下,外匯大量溢出勢(shì)必引起匯率下跌。但為了保持匯率穩(wěn)定,中央銀行不得不進(jìn)入外匯市場(chǎng)購(gòu)買這部分多余外匯,使得的市場(chǎng)上的外匯出清。但多余的外匯供給形成外匯儲(chǔ)備。中國(guó)人民銀行購(gòu)進(jìn)外匯,投放人民幣的過程在中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)為外匯占款的增加,其結(jié)果是大量基礎(chǔ)貨幣的投放,這使得外匯占款成為我國(guó)投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道之一。基礎(chǔ)貨幣在貨幣乘數(shù)的效應(yīng)下成倍的增加我國(guó)的貨幣供應(yīng)量。而中央銀行又無法直接控制外匯占款的規(guī)模,這勢(shì)必影響我國(guó)貨幣政策的執(zhí)行和貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),此時(shí)外匯占款問題就產(chǎn)生了。我國(guó)外匯占款的發(fā)展呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是由于外匯占款已經(jīng)成為我國(guó)基礎(chǔ)貨幣的主要來源之一削弱了央行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的能力。二是由于外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)具有剛性特征,導(dǎo)致外匯占款增長(zhǎng)同樣具有剛性特征。如果國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒有發(fā)生明顯的變化,國(guó)際收支順差仍可能在今后一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)下去,外匯占款也不會(huì)有減少的趨勢(shì)。 第3章,我國(guó)基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成以及與外匯占款的關(guān)系。 作為整個(gè)銀行體系創(chuàng)造貨幣源泉的基礎(chǔ)貨幣,是整個(gè)貨幣政策傳導(dǎo)過程的起點(diǎn),它通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)影響貨幣供給,對(duì)宏國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用舉足輕重。因此,在整個(gè)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中,人民首先就要控制住基礎(chǔ)貨幣及其主要來源,這樣才能進(jìn)一步通過貨幣乘數(shù)影響貨幣政策中介指標(biāo)。如果不具備調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的能力,即使貨幣乘數(shù)穩(wěn)定,也不能有效地控制貨幣供應(yīng),間接調(diào)控就不能有效地實(shí)施,從而影響貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此我們從中國(guó)人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)分析基礎(chǔ)貨幣的主要來源及近些年來的變動(dòng)狀況,重點(diǎn)分析外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣投放的影響。 第4章,我國(guó)外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣影響的實(shí)證研究。 本章將定量分析外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響,同時(shí)引入央行信貸和政府的凈存款作為對(duì)比變量,采用狀態(tài)空間模型,通過量測(cè)方程和狀態(tài)方程,對(duì)時(shí)變系數(shù)進(jìn)行估計(jì),分析從2000年到2011年,得出各個(gè)變量對(duì)基礎(chǔ)貨幣影響的時(shí)變系數(shù)。并從經(jīng)濟(jì)理論和模型的特點(diǎn)解釋說明外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響,得出了外匯占款已經(jīng)從根本上改變了基礎(chǔ)貨幣的來源結(jié)構(gòu)。 第5章,我國(guó)外匯占款的沖銷理論及效應(yīng)的實(shí)證分析 首先,介紹了我國(guó)外匯占款沖銷政策實(shí)施的背景。其次,分析了我國(guó)央行進(jìn)行外匯沖銷效應(yīng)的實(shí)證分析。中央銀行采取何種沖銷操作方式應(yīng)視當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而定,為了實(shí)現(xiàn)對(duì)于基礎(chǔ)貨幣的有效控制,中央銀行采用了多種貨幣政策工具,其中主要包括信貸規(guī)模、再貸款、利率管制、存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。90年代以前,中央銀行主要通過信貸規(guī)模和對(duì)專業(yè)銀行的再貸款來實(shí)現(xiàn)對(duì)于貨幣供給的控制和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重目標(biāo),再貸款既是結(jié)構(gòu)調(diào)整的工具也是基礎(chǔ)貨幣的主要投放形式。1997年以后,央行開始采用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)沖銷外匯占款。但作為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要工具的長(zhǎng)期國(guó)債,品種不多,使公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)缺乏載體,市場(chǎng)的交易量較小。中央銀行沖銷外匯占款的方式和手段不多,因此對(duì)外匯占款的沖銷余地越來越小。近些年來,面對(duì)外匯儲(chǔ)備急劇增加而導(dǎo)致外匯占款的增加,央行開始大量發(fā)行央行票據(jù)。通過實(shí)證分析得出我國(guó)沖銷的效果有限,空間也越來越小了 第6章,外匯占款管理的建議與措施。 目前,我國(guó)主要是在公開市場(chǎng)上進(jìn)行沖銷,應(yīng)該大力發(fā)展和改革公開市場(chǎng)。同時(shí)開辟新的途徑進(jìn)行沖銷,可以從外匯儲(chǔ)備的利用方面著手,減少外匯儲(chǔ)備的規(guī)模等,從外匯占款的源頭解決。因此本章主要從兩個(gè)方面進(jìn)行論述,一方面,由于外匯占款主要是從外匯儲(chǔ)備而釋放出來,因此,我們提出外匯儲(chǔ)備的有效管理一些措施。另一方面,我們提出外匯占款沖銷的措施。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.6;F822;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 何彥;我國(guó)外匯沖銷干預(yù)中存在的問題及改革思路[J];財(cái)經(jīng)研究;2000年04期

2 曾秋根;央行票據(jù)對(duì)沖外匯占款的成本、經(jīng)濟(jì)后果分析——兼評(píng)沖銷干預(yù)的可持續(xù)性[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年05期

3 陳雁云;外匯儲(chǔ)備增加對(duì)通貨膨脹的影響分析[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2005年04期

4 許罕多;;關(guān)于外匯干預(yù)理論的幾個(gè)重要問題[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究;2006年05期

5 者貴昌;中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的分析與研究[J];國(guó)際金融研究;2005年05期

6 裴平;孫兆斌;;中國(guó)的國(guó)際收支失衡與貨幣錯(cuò)配[J];國(guó)際金融研究;2006年08期

7 巴曙松;外匯儲(chǔ)備與宏觀金融調(diào)控效率[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論;1999年Z2期

8 武劍;;貨幣沖銷的理論分析與政策選擇[J];管理世界;2005年08期

9 黃燕芬;顧嚴(yán);;我國(guó)基礎(chǔ)貨幣的來源及央行的調(diào)控能力分析:1998￣2004[J];管理世界;2006年03期

10 謝沛善;;外匯占款對(duì)貨幣政策有效性沖擊及調(diào)適[J];廣西金融研究;2006年01期

，

本文編號(hào)：1613500