發(fā)布時(shí)間：2021-10-22 16:00

　　本文在市場(chǎng)需求和價(jià)格不穩(wěn)定的雙重背景下,研究以風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避為目的的供應(yīng)商如何在供應(yīng)鏈管理中運(yùn)用期權(quán)合約實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的途徑問題。供應(yīng)商通過在二級(jí)供應(yīng)鏈中引入實(shí)物期權(quán),在購(gòu)買方需求不確定時(shí)可以將其引致的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移向供應(yīng)方,而供應(yīng)方的風(fēng)險(xiǎn)通過來自期權(quán)合約的額外收益在最大程度上被平衡。本文在分析考慮期權(quán)因素的決策模型中,研究市場(chǎng)需求以隨機(jī)分布狀態(tài)變化時(shí),構(gòu)建具有期權(quán)合約的最優(yōu)利潤(rùn)最大化模型問題。數(shù)值算例驗(yàn)證了期權(quán)合約策略模型的可行性。本研究在一定程度上完善了供應(yīng)鏈中期權(quán)合約的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避模型,為供應(yīng)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的決策依據(jù)提供了有用的實(shí)踐參考價(jià)值。 

【文章來源】：中國(guó)管理科學(xué). 2020,28(11)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：10 頁

【部分圖文】：

風(fēng)險(xiǎn)偏好水平r對(duì)決策與利潤(rùn)影響

圖1(a)描述不同風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)(因市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化,購(gòu)買方采取不同層次的商品實(shí)時(shí)緊急采購(gòu)價(jià)e)下,供應(yīng)鏈中風(fēng)險(xiǎn)水平r(以ΔX/Δq描述供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)水平)對(duì)最優(yōu)期權(quán)價(jià)格的影響,圖示當(dāng)緊急采購(gòu)價(jià)格相對(duì)較低時(shí),最優(yōu)的期權(quán)價(jià)格隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)r的增加而增加,原因在于當(dāng)r變小時(shí),購(gòu)買方的風(fēng)險(xiǎn)程度增加,從而期權(quán)訂購(gòu)量降低,而在供應(yīng)鏈運(yùn)作中,為激勵(lì)購(gòu)買方多訂購(gòu),供應(yīng)方會(huì)降低期權(quán)價(jià)格來獲得更多的利潤(rùn);而當(dāng)緊急采購(gòu)價(jià)格中等或較髙時(shí),最優(yōu)的期權(quán)價(jià)格隨著r的增加單調(diào)不增,原因在于存在缺貨成本風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)r變小時(shí),為了避免因商品短缺而帶來的損失,購(gòu)買方可能會(huì)多增加訂貨量,從而商品供應(yīng)方會(huì)相應(yīng)地提髙期權(quán)價(jià)格。圖1(b)描述了展示了在不同情形下購(gòu)買方的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)對(duì)最優(yōu)期權(quán)訂貨量的影響。從圖1(b)中可以看出,購(gòu)買方的期權(quán)訂購(gòu)量隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)r的增加單調(diào)不減,即當(dāng)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)水平逐漸增高時(shí),應(yīng)用期權(quán)合約機(jī)制,供應(yīng)鏈購(gòu)買方的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上被規(guī)避,購(gòu)買方訂購(gòu)的期權(quán)訂貨量逐漸增大,但在風(fēng)險(xiǎn)變化中,較低區(qū)段的商品實(shí)時(shí)緊急采購(gòu)價(jià)對(duì)應(yīng)的期權(quán)商品訂貨量變化幅度相對(duì)高于較高區(qū)段商品緊急采購(gòu)價(jià)對(duì)應(yīng)的商品期權(quán)訂貨量,原因在于期權(quán)合約風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避優(yōu)勢(shì)及供應(yīng)鏈利潤(rùn)增加驅(qū)動(dòng)。圖2描述了價(jià)格成本系數(shù)ρ(以ΔX/(Δk+Δkb+Δw)描述)在[0,1]的范圍內(nèi)變化時(shí),供應(yīng)連中購(gòu)買方與供應(yīng)方比例系數(shù)變化趨勢(shì)。圖2(a)圖示展示,隨著供應(yīng)鏈價(jià)格成本的增加,購(gòu)買方對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)逐漸減少。圖示展示期權(quán)合約下利潤(rùn)狀態(tài)優(yōu)于遠(yuǎn)期合約(基于批發(fā)價(jià)的合同合約)的利潤(rùn)情況,原因當(dāng)價(jià)格增長(zhǎng)時(shí),購(gòu)買方訂貨量減少,零售商會(huì)減少訂購(gòu)量,成本價(jià)格也就越大,零售商自然會(huì)減少訂購(gòu)量以節(jié)約成本,同時(shí),市場(chǎng)銷售量也相對(duì)降低,購(gòu)買方利潤(rùn)降低,但在期權(quán)合約中,存在供應(yīng)方向購(gòu)買方進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,彌補(bǔ)了購(gòu)買方損失,因此,期權(quán)合約下購(gòu)買方利潤(rùn)情況優(yōu)于基于批發(fā)價(jià)的遠(yuǎn)期合約。圖2(b)描述了供應(yīng)鏈上供應(yīng)方利潤(rùn)隨價(jià)格變化情況,圖示展示隨著價(jià)格增大,供應(yīng)方利潤(rùn)不斷增大,但在采用期權(quán)合約情況下,供應(yīng)方利潤(rùn)增長(zhǎng)更為明顯,且當(dāng)價(jià)格成本系數(shù)ρ≥0.3,兩種合約對(duì)應(yīng)的供應(yīng)方利潤(rùn)偏差逐漸增大,其原因在于采用期權(quán)合約機(jī)制,供應(yīng)方執(zhí)行期權(quán)價(jià)格和期權(quán)訂貨量,這高于遠(yuǎn)期合約批發(fā)價(jià)格和訂貨量,期權(quán)合約下利潤(rùn)相對(duì)增加。

圖2描述了價(jià)格成本系數(shù)ρ(以ΔX/(Δk+Δkb+Δw)描述)在[0,1]的范圍內(nèi)變化時(shí),供應(yīng)連中購(gòu)買方與供應(yīng)方比例系數(shù)變化趨勢(shì)。圖2(a)圖示展示,隨著供應(yīng)鏈價(jià)格成本的增加,購(gòu)買方對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)逐漸減少。圖示展示期權(quán)合約下利潤(rùn)狀態(tài)優(yōu)于遠(yuǎn)期合約(基于批發(fā)價(jià)的合同合約)的利潤(rùn)情況,原因當(dāng)價(jià)格增長(zhǎng)時(shí),購(gòu)買方訂貨量減少,零售商會(huì)減少訂購(gòu)量,成本價(jià)格也就越大,零售商自然會(huì)減少訂購(gòu)量以節(jié)約成本,同時(shí),市場(chǎng)銷售量也相對(duì)降低,購(gòu)買方利潤(rùn)降低,但在期權(quán)合約中,存在供應(yīng)方向購(gòu)買方進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,彌補(bǔ)了購(gòu)買方損失,因此,期權(quán)合約下購(gòu)買方利潤(rùn)情況優(yōu)于基于批發(fā)價(jià)的遠(yuǎn)期合約。圖2(b)描述了供應(yīng)鏈上供應(yīng)方利潤(rùn)隨價(jià)格變化情況,圖示展示隨著價(jià)格增大,供應(yīng)方利潤(rùn)不斷增大,但在采用期權(quán)合約情況下,供應(yīng)方利潤(rùn)增長(zhǎng)更為明顯,且當(dāng)價(jià)格成本系數(shù)ρ≥0.3,兩種合約對(duì)應(yīng)的供應(yīng)方利潤(rùn)偏差逐漸增大,其原因在于采用期權(quán)合約機(jī)制,供應(yīng)方執(zhí)行期權(quán)價(jià)格和期權(quán)訂貨量,這高于遠(yuǎn)期合約批發(fā)價(jià)格和訂貨量,期權(quán)合約下利潤(rùn)相對(duì)增加。圖3分析了商品殘值收益與商品期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)對(duì)供應(yīng)鏈上購(gòu)買方和供應(yīng)方收益的影響。設(shè)定殘值hb與hs取值范圍為[0,100],商品期權(quán)執(zhí)行價(jià)X取值范圍為[40,100],依據(jù)參數(shù)可計(jì)算出供應(yīng)鏈中供應(yīng)方對(duì)遠(yuǎn)期合約與期權(quán)合約的定價(jià)值,基此可得到購(gòu)買方與供應(yīng)方的利潤(rùn)狀態(tài)。圖3(a)描述隨著商品殘值hb收益增大,期權(quán)執(zhí)行價(jià)降低時(shí),購(gòu)買方利潤(rùn)逐漸增大,在執(zhí)行期權(quán)合約(上方圖)情況下,利潤(rùn)增長(zhǎng)的幅度高于遠(yuǎn)期合約(下方圖)對(duì)應(yīng)的利潤(rùn),且當(dāng)殘值hb≥50,X≤80時(shí),兩種合約對(duì)應(yīng)購(gòu)買方利潤(rùn)偏差變化更為顯著;同時(shí),在商品殘值收益相對(duì)較低,商品期權(quán)執(zhí)行價(jià)增大情況下,執(zhí)行商品遠(yuǎn)期合約(批發(fā)價(jià)合約)情況下,購(gòu)買方將取得較好利潤(rùn)。圖3(b)描述隨著商品殘值hs收益與商品期權(quán)執(zhí)行價(jià)逐漸增大時(shí),商品供應(yīng)方利潤(rùn)逐漸增大,但在執(zhí)行商品期權(quán)合約(上方圖)情況下,利潤(rùn)增長(zhǎng)的幅度相對(duì)遠(yuǎn)期合約(下方圖)較為明顯,且當(dāng)hb≥50,X≥80時(shí),兩種合約對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)偏差變化更為顯著。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]多因素?cái)_動(dòng)情景下應(yīng)急數(shù)量彈性契約的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)[J]. 劉浪,史文強(qiáng),馮良清.  中國(guó)管理科學(xué). 2016(07)
[2]服從混合過程的金融衍生產(chǎn)品定價(jià)策略研究[J]. 田軍,田晨.  河南工程學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2013(04)
[3]風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對(duì)雙渠道供應(yīng)鏈運(yùn)作模式的影響研究[J]. 李書娟,張子剛,黃洋.  工業(yè)工程與管理. 2011(01)
[4]競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對(duì)雙渠道供應(yīng)鏈決策的影響[J]. 王虹,周晶.  管理科學(xué). 2010(01)
[5]基于條件風(fēng)險(xiǎn)值理論的供應(yīng)鏈優(yōu)化與協(xié)調(diào)模型研究[J]. 于春云,趙希男,彭艷東,潘德惠.  中國(guó)管理科學(xué). 2007(03)
[6]投資組合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法[J]. 田軍.  西南交通大學(xué)學(xué)報(bào). 2001(04)
[7]多因素證券組合投資最優(yōu)決策的加權(quán)集成方法[J]. 田軍,黃登仕,郭耀煌.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2001(08)
[8]基于多準(zhǔn)則隨機(jī)DEA模型的投資決策評(píng)價(jià)方法及應(yīng)用[J]. 田軍,何德權(quán),黃登仕.  中國(guó)管理科學(xué). 2000(04)



本文編號(hào)：3451423