本文以中國(guó)上市跨境投資企業(yè)為樣本,主要從非線性關(guān)系的視角研究了國(guó)際化程度是否是企業(yè)做外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的動(dòng)因。研究發(fā)現(xiàn):（1）在考慮外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口的沖擊效應(yīng)時(shí),發(fā)現(xiàn)雖然國(guó)際化深度和廣度都是外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的動(dòng)因,但外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口的沖擊降低了國(guó)際化深度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的影響作用。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),外幣債務(wù)與外匯衍生品使用呈現(xiàn)"互補(bǔ)"關(guān)系。分樣本研究發(fā)現(xiàn),若企業(yè)設(shè)立的是生產(chǎn)型海外子公司,則國(guó)際化廣度可降低外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口,但對(duì)于貿(mào)易型海外子公司,國(guó)際化廣度的作用則相反。（2）在考慮結(jié)構(gòu)突變時(shí)企業(yè)國(guó)際化與外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的非線性關(guān)系,發(fā)現(xiàn)隨門(mén)檻變量的不同,它們之間可呈現(xiàn)出"倒V型""倒U型""U型"等多種關(guān)系類型。由此可知,不同的企業(yè)特質(zhì)會(huì)對(duì)兩者關(guān)系產(chǎn)生影響:中低國(guó)際化深度、中大型規(guī)模、較高跨境投資額的企業(yè)國(guó)際化深度是外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的動(dòng)因,國(guó)際化廣度全階段、中大型規(guī)模、中低跨境投資額的企業(yè)國(guó)際化廣度也是對(duì)沖動(dòng)因,其他情況下均不是外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的動(dòng)因。本文不僅拓展了既有的國(guó)際化理論研究,而且對(duì)中國(guó)跨國(guó)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐也有借鑒意義。 

【文章來(lái)源】：國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題. 2019,(08)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：18 頁(yè)

【文章目錄】：
引言
一、文獻(xiàn)綜述
二、理論分析與研究假設(shè)
    (一) 考慮外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口沖擊時(shí)企業(yè)國(guó)際化與外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的關(guān)系變化
        1. 企業(yè)國(guó)際化程度對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的影響
        2. 企業(yè)國(guó)際化程度對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口的影響
        3. 外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口對(duì)于企業(yè)國(guó)際化程度和外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖關(guān)系的沖擊
    (二) 考慮結(jié)構(gòu)突變時(shí)企業(yè)國(guó)際化與外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的非線性關(guān)系
三、研究設(shè)計(jì)
    (一) 樣本選擇
    (二) 變量設(shè)定
        1. 被解釋變量
        2. 解釋變量
        3. 中介變量
        4. 控制變量
    (三) “中介效應(yīng)”模型構(gòu)建
    (四) 面板門(mén)檻模型的構(gòu)建
四、實(shí)證結(jié)果分析
    (一) 描述性統(tǒng)計(jì)分析
    (二) “中介效應(yīng)”模型的實(shí)證檢驗(yàn)及分析
        1. 基礎(chǔ)的“中介效應(yīng)”模型檢驗(yàn)
        2. 考慮外幣債務(wù)影響的“中介效應(yīng)”模型檢驗(yàn)
        3. 樣本自選擇問(wèn)題的Heckman兩階段檢驗(yàn)和因果關(guān)系檢驗(yàn)
        4. 區(qū)分海外子公司是生產(chǎn)型還是貿(mào)易型
    (三) 面板門(mén)檻模型的實(shí)證檢驗(yàn)及分析
        1. 以國(guó)際化程度為門(mén)檻變量的面板模型估計(jì)結(jié)果
        2. 以企業(yè)規(guī)模為門(mén)檻變量的面板模型估計(jì)結(jié)果
        3. 以跨境投資額為門(mén)檻變量的面板模型估計(jì)結(jié)果
五、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]企業(yè)國(guó)際化程度對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響研究——基于不同所有權(quán)性質(zhì)與行業(yè)的分析[J]. 林素燕,程惠芳.  國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題. 2017(12)
[2]國(guó)際化是否有助于提升后發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新能力——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J]. 吳先明,向媛媛.  國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題. 2017(09)
[3]效率調(diào)節(jié)視角的企業(yè)國(guó)際化程度與績(jī)效關(guān)系研究[J]. 汪戎,謝彥明,納鵬杰.  軟科學(xué). 2016(06)
[4]國(guó)際化程度和企業(yè)績(jī)效M型曲線關(guān)系研究[J]. 曾德明,蘇亞,萬(wàn)煒.  科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理. 2016(04)
[5]為什么人民幣匯率波動(dòng)的影響不顯著?——基于美的電器的案例研究[J]. 郭飛,肖浩,史永.  管理世界. 2014(10)
[6]CEO激勵(lì)與國(guó)際化戰(zhàn)略[J]. 左晶晶,唐躍軍.  管理評(píng)論. 2014(07)
[7]政治關(guān)聯(lián)、國(guó)際化戰(zhàn)略與企業(yè)價(jià)值——來(lái)自中國(guó)民營(yíng)上市公司面板數(shù)據(jù)的分析[J]. 鄧新明,熊會(huì)兵,李劍峰,侯俊東,吳錦峰.  南開(kāi)管理評(píng)論. 2014(01)
[8]我國(guó)上市公司使用外匯衍生品的影響因素研究[J]. 鄭莉莉,鄭建明.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2012(06)
[9]企業(yè)國(guó)際化程度與績(jī)效關(guān)系研究[J]. 楊忠,張驍.  經(jīng)濟(jì)研究. 2009(02)



本文編號(hào)：3214552