近年來,我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展迅速,上市公司并購(gòu)重組行為越發(fā)頻繁。然而,在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加的同時(shí),業(yè)務(wù)板塊的增多給企業(yè)帶來負(fù)面影響,管理效率低下、資源配置效率慢等問題隨之出現(xiàn)。分拆上市作為收縮性資產(chǎn)重組的一種手段,是解決這些問題的有效方式。我國(guó)的資本市場(chǎng)并不成熟,分拆上市的發(fā)展也相對(duì)較緩慢。2019年,我國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》,規(guī)范了企業(yè)分拆所屬子公司在境內(nèi)上市的行為。在此背景之下,越來越多的企業(yè)希望通過分拆上市,讓子公司單獨(dú)面對(duì)資本市場(chǎng)。華寶股份作為華寶國(guó)際旗下專門從事香精研發(fā)銷售的子公司,于2018年3月在深圳證券交易所成功上市。文章以華寶國(guó)際分拆華寶股份為例,采用文獻(xiàn)綜述法和案例研究法,分析分拆上市對(duì)子公司價(jià)值的影響。文章分為六個(gè)部分,第一部分主要介紹研究背景和研究意義,然后對(duì)分拆上市定義、動(dòng)因及對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,并介紹全文的研究思路和基本框架。第二部分是理論概述,對(duì)分拆上市和企業(yè)價(jià)值相關(guān)的概念進(jìn)行解釋,詳細(xì)介紹了分拆上市的定義、分類、動(dòng)因及影響企業(yè)價(jià)值的路徑。第三部分對(duì)華寶股份分拆上市的案例進(jìn)行介紹,主要包括分拆母子公司的基本情況、分拆...

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于分拆上市定義的研究
        1.2.2 關(guān)于分拆上市動(dòng)因的研究
        1.2.3 關(guān)于分拆上市對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 分拆上市對(duì)價(jià)值影響的理論概述
    2.1 分拆上市的定義及分類
        2.1.1 分拆上市的定義
        2.1.2 分拆上市的分類
    2.2 企業(yè)價(jià)值的評(píng)價(jià)方法
        2.2.1 成本法
        2.2.2 市場(chǎng)法
        2.2.3 收益法
        2.2.4 EVA價(jià)值評(píng)估模型
    2.3 分拆上市的動(dòng)因
        2.3.1 滿足企業(yè)融資需求
        2.3.2 提高管理層積極性
        2.3.3 增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力
        2.3.4 降低信息不對(duì)稱程度
    2.4 分拆上市對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響
        2.4.1 分拆上市對(duì)企業(yè)融資的影響
        2.4.2 分拆上市對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響
        2.4.3 分拆上市對(duì)企業(yè)治理的影響
    2.5 分拆上市價(jià)值影響的理論基礎(chǔ)
        2.5.1 融資策略理論
        2.5.2 信息不對(duì)稱理論
        2.5.3 委托代理理論
        2.5.4 管理層激勵(lì)理論
3 華寶股份分拆上市案例介紹
    3.1 分拆上市案例公司介紹
        3.1.1 華寶股份簡(jiǎn)介
        3.1.2 母公司華寶國(guó)際簡(jiǎn)介
    3.2 分拆上市的動(dòng)因
        3.2.1 滿足資金需求,拓寬子公司融資渠道
        3.2.2 減少信息不對(duì)稱,提升子公司價(jià)值
        3.2.3 整合核心業(yè)務(wù),進(jìn)行專業(yè)化管理
    3.3 分拆上市的過程
        3.3.1 實(shí)施資產(chǎn)重組,遷址至西藏
        3.3.2 向創(chuàng)業(yè)板提交申請(qǐng)材料,并成功登陸深交所
4 分拆上市對(duì)華寶股份價(jià)值影響的路徑分析
    4.1 分拆上市對(duì)企業(yè)融資的影響分析
        4.1.1 進(jìn)行股權(quán)融資,緩解資金壓力
        4.1.2 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),提升償債能力
    4.2 分拆上市對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響分析
        4.2.1 進(jìn)行業(yè)務(wù)聚焦,實(shí)現(xiàn)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)
        4.2.2 加大研發(fā)投入,提升盈利能力
    4.3 分拆上市對(duì)企業(yè)治理的影響分析
        4.3.1 降低信息不對(duì)稱,加強(qiáng)外部治理
        4.3.2 完善管理體系,加強(qiáng)內(nèi)部治理
5 分拆上市對(duì)華寶股份價(jià)值的影響結(jié)果分析
    5.1 分拆上市對(duì)市場(chǎng)價(jià)值的影響
        5.1.1 短期市場(chǎng)價(jià)值分析
        5.1.2 長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)值分析
    5.2 分拆上市對(duì)內(nèi)在價(jià)值的影響
        5.2.1 EVA價(jià)值評(píng)估模型的選擇及構(gòu)建
        5.2.2 分拆上市前后華寶股份EVA變動(dòng)情況
        5.2.3 分拆上市前后華寶股份內(nèi)在價(jià)值的變化
6 研究結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
        6.1.1 分拆上市滿足了子公司的融資需求
        6.1.2 分拆上市提高了子公司核心競(jìng)爭(zhēng)力
        6.1.3 分拆上市加強(qiáng)了子公司的治理
        6.1.4 分拆上市提升了子公司價(jià)值
    6.2 研究啟示
        6.2.1 應(yīng)選擇分拆企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市
        6.2.2 分拆上市后子公司應(yīng)合理利用融資資金
        6.2.3 分拆上市后應(yīng)注重核心業(yè)務(wù)的發(fā)展
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4048876