【摘要】：伴隨著我國(guó)證券制度與控制權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展,敵意收購(gòu)逐漸成為一種常態(tài)化事件,以“寶萬之爭(zhēng)”為代表的新一輪敵意收購(gòu)浪潮引起了人們對(duì)該現(xiàn)象的普遍關(guān)注。眾多上市公司為抵御敵意收購(gòu)者,在公司章程中設(shè)置反收購(gòu)條款。這些條款種類繁多,充分借鑒理論研究與國(guó)外實(shí)踐的結(jié)果,并以驚人的速度被越來越多的國(guó)內(nèi)上市公司所參考引用。然而,我國(guó)目前在該領(lǐng)域存在嚴(yán)重的立法空白,《公司法》、《證券法》及相關(guān)行業(yè)規(guī)范沒有對(duì)該制度進(jìn)行任何的涉及。相關(guān)規(guī)范的缺失,導(dǎo)致了我國(guó)監(jiān)管部門在該問題上陷入規(guī)制無力的尷尬局面。我國(guó)目前A股市場(chǎng)上的反收購(gòu)條款究竟如何適用?如何實(shí)現(xiàn)反收購(gòu)條款這一我國(guó)已廣泛運(yùn)用的實(shí)踐方式入法化?如何用規(guī)范衡平各方利益,實(shí)現(xiàn)最大的社會(huì)公益?這些都是此領(lǐng)域研究中亟需解決的問題。本文以實(shí)證研究為基本方法,檢視我國(guó)反收購(gòu)條款實(shí)踐中存在的問題,提出規(guī)范構(gòu)想。文章主要由四個(gè)部分構(gòu)成:第一部分為基本理論分析。首先,在對(duì)敵意收購(gòu)、反收購(gòu)條款等相關(guān)概念進(jìn)行明確的基礎(chǔ)上,參照中證中小投資者服務(wù)中心的劃分,對(duì)我國(guó)現(xiàn)適用的主要反收購(gòu)條款進(jìn)行歸類。然后,從多角度對(duì)反收購(gòu)條款的功能進(jìn)行辨證分析,探討其積極作用和消極作用。第二部分為反收購(gòu)域外法經(jīng)驗(yàn)概述。重點(diǎn)闡述美國(guó)特拉華州法院確立的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)及歐盟收購(gòu)指令中與反收購(gòu)相關(guān)的部分。旨在借鑒發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家規(guī)范經(jīng)驗(yàn),為我國(guó)的未來在該領(lǐng)域的制度構(gòu)建提供參考。第三部分為我國(guó)反收購(gòu)條款適用現(xiàn)狀及正當(dāng)性論證,是文章的主要著力點(diǎn)。一方面,以深交所主板A股公司總體為樣本,對(duì)條款適用現(xiàn)狀予以剖析。另一方面,對(duì)六類主要反收購(gòu)條款在我國(guó)的適用進(jìn)行詳細(xì)闡述,結(jié)合法理論,分析其在實(shí)踐適用中可能存在的問題及法律風(fēng)險(xiǎn)。條款分別是董事會(huì)結(jié)構(gòu)調(diào)整限制條款、金色降落傘條款、收購(gòu)方信息披露義務(wù)增加條款、敵意收購(gòu)人股東權(quán)利限制條款、反收購(gòu)措施的特殊權(quán)力賦予條款、相關(guān)決議超級(jí)多數(shù)條款。第四部分為我國(guó)反收購(gòu)條款規(guī)范改進(jìn)構(gòu)想。第一,結(jié)合現(xiàn)階段存在問題,探討我國(guó)未來反收購(gòu)條款規(guī)范中的正當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn);第二,對(duì)我國(guó)未來的反收購(gòu)條款規(guī)范立法進(jìn)行構(gòu)想,設(shè)計(jì)了法律規(guī)定原則性問題、行業(yè)規(guī)范制定反收購(gòu)條款清單的大體框架;第三,在借鑒英國(guó)、澳大利亞收購(gòu)委員會(huì)制度的基礎(chǔ)上,主張建立以并購(gòu)重組委為主導(dǎo)的收購(gòu)糾紛解決機(jī)制,保障專業(yè)性和效率性。
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：D922.291.91

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本文編號(hào)：2701783