本文關(guān)鍵詞：探索ARIMA模型在呼吸道傳染病疫情預(yù)測(cè)中的應(yīng)用，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《云南師范大學(xué)》 2014年

基于ARIMA模型的股票市場(chǎng)并購(gòu)套利異常收益的研究

李春曉  

【摘要】：本論文目的在于估測(cè)并購(gòu)套利的異常進(jìn)而分析在中國(guó)股票市場(chǎng)中的相關(guān)并購(gòu)套利策略的盈利能力。論文通過(guò)收集自2004年至2013年在中國(guó)上海證券交易所上市的59目標(biāo)公司的兼并與重組交易案例來(lái)分析其相應(yīng)的異常收益率。研究中通過(guò)采用基于ARIMA預(yù)測(cè)模型風(fēng)險(xiǎn)校正后的異常收益率以及基于事件研究法的累積異常收益分析方法來(lái)論證相關(guān)的并購(gòu)套利策略的收益表現(xiàn)。 首先，通過(guò)建立ARIMA預(yù)測(cè)模型來(lái)估算對(duì)應(yīng)公司在某一個(gè)時(shí)間區(qū)間的股價(jià)走勢(shì)，其結(jié)果得出通過(guò)使用并購(gòu)套利策略可以獲取風(fēng)險(xiǎn)校正后的平均收益為43.15%，其收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場(chǎng)平均收益率。其次，通過(guò)事件研究法得出的并購(gòu)套利策略的平均累積異常收益率為24.70%，，其值同樣高與對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)累積收益。同時(shí)，通過(guò)對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析可知，在并購(gòu)交易中，通過(guò)股票并購(gòu)的方式進(jìn)行套利的收益率要高于通過(guò)現(xiàn)金并購(gòu)方式進(jìn)行的并購(gòu)套利。再次，研究發(fā)現(xiàn)，在兼并與重組交易成功的案例中所獲得超額收益要優(yōu)于對(duì)應(yīng)的失敗交易案例。最后，針對(duì)事件研究方法中市場(chǎng)模型來(lái)分析市場(chǎng)波動(dòng)與累積異常收益率的線(xiàn)性回歸模型，來(lái)分析其兩個(gè)變量之間的關(guān)系，其分析結(jié)果揭示了市場(chǎng)的波動(dòng)與目標(biāo)公司的并購(gòu)交易累積異常收益率之間并無(wú)顯著性相關(guān)，這說(shuō)明市場(chǎng)的波動(dòng)并未對(duì)其并購(gòu)交易產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，從而進(jìn)一步驗(yàn)證了并購(gòu)套利策略的有效性。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：云南師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51
【目錄】：

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