發(fā)布時間：2024-01-30 23:14

　　《京都議定書》使“碳排放配額”商品化,促使全球碳配額交易市場飛速發(fā)展,當中最具研究價值的是歐洲碳配額交易市場(EUETS)。該市場設定了“碳排放公告”的發(fā)布機制,主要目的為揭示碳配額供需關系,歷史上數(shù)次公告發(fā)布均對交易價格產(chǎn)生劇烈沖擊。本文圍繞公告如何影響配額價格展開事件研究。已有研究普遍從公告與價格之間的直接關系著手,由于公告事件相對低頻,研究價值有限。在碳公告影響價格的過程中,交易行為在中間起到傳導介質的作用,所以本研究圍繞“公告事件->交易行為->配額價格”的傳導路徑展開。先分析交易行為和配額價格之間的聯(lián)動關系,再分析公告事件對這一聯(lián)動關系的影響。首先整理并分析交易行為數(shù)據(jù),EUETS的交易行為數(shù)據(jù)通過零散的日志包公布,本文首先收集了1200多日志包,從中匯總出接近12萬次交易的數(shù)據(jù),基于交易特征定義了“履約交易”和“投機交易”(交易方向與倉位方向同向/反向)兩類交易行為,從而抽離出履約買、履約賣、投機買、投機賣四條交易序列。第二步,本文將前述四條交易行為序列作為解釋變量構建到GARCH模型中,分析不同交易行為對配額價格的均值性和波動性的影響,得到碳價與交易行為之間聯(lián)...

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1EUETS試驗期碳配額價格走勢圖

由圖1可以看出,在EUETS的試驗期,EUA價格出現(xiàn)了兩次劇烈波動,第一次發(fā)生在2006年4月25日核證碳排放公告發(fā)布后,EUA現(xiàn)貨價格由4月25日的26.25歐元/噸猛跌至5月12日的8.95歐元/噸,之后價格持續(xù)呈現(xiàn)下跌趨勢。2007年4月2日第二次碳排放公告發(fā)布之后,EUA....

圖2論文研究框架圖

本文的研究框架圖2所示:Step0——緒論:在緒論部分,本文以EUETS市場的EUA價格與交易之間的關系以及公告機制的影響為研究對象,首先在緒論中闡述了國際溫室氣體減排工作相關進程,梳理了碳交易相關理論以及發(fā)展狀況。其中特別介紹了歐盟碳交易市場(EUETS)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀。

圖3Step1研究內容(藍色高亮部分)

本章節(jié)主要對碳價格數(shù)據(jù)(即標題中的C)以及碳交易行為數(shù)據(jù)(即標題中的B)進行分析。兩者均為日度數(shù)據(jù),當中碳交易行為數(shù)據(jù)為作者通過對EUETS交易日志包當中的數(shù)據(jù)進行抽取、匯總、清洗獲得,并基于對交易行為數(shù)據(jù)觀察總結除兩類典型的交易行為:履約交易&投機交易,從而將交易行為數(shù)據(jù)序列數(shù)....

圖4EU-ETS第一階段EUA期貨價格及現(xiàn)貨價格

(1)圖3給出了EUA的現(xiàn)貨價格(數(shù)據(jù)來源:BlueNext)與三種不同到期日的期貨合約的價格走勢,從中可以發(fā)現(xiàn)EUA現(xiàn)貨價格與期貨價格(數(shù)據(jù)來源:IntercontinentalExchange(ICE))的差距并不大,就算兩者之間存在差距,這種差距會因套利而逐漸消失。(2)....

本文編號：3890530