第一章 緒論

1.1 研究背景與意義
當今社會，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人們對旅游的消費的需求日益旺盛，文化旅游類公司發(fā)展形勢大好。在新常態(tài)下認真審視文化旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方式和方向，既可以加快經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，也有利于建設(shè)生態(tài)文明國家。從文化旅游類公司自身的發(fā)展特點來看，文化旅游具有其他產(chǎn)業(yè)難以比較的復(fù)雜性、綜合性和滲透性，在其發(fā)展過程中會產(chǎn)生新的經(jīng)濟增長點。當經(jīng)濟增長到一定程度時，就需要新的要素的投入用來拉動整個產(chǎn)業(yè)的進一步發(fā)展，進而帶動金融、文化等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時，文化旅游類公司的發(fā)展對城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、生態(tài)環(huán)境的保護、城市形象的提升等方面都有重要的正相關(guān)作用。可以說，文化旅游類公司的發(fā)展所帶來的不僅是經(jīng)濟效益，其帶來的社會效益更是全方面、多層次的，對地方經(jīng)濟社會的發(fā)展有著巨大的意義和效果。這種相互促進的作用還表現(xiàn)在經(jīng)濟騰飛的同時，金融市場會得到突飛猛進的發(fā)展，這種優(yōu)勢又有反作用與文化旅游類的公司，因此這是一種相互促進相互影響的關(guān)系。文化旅游企業(yè)要想健康快速發(fā)展，絕對離不開大環(huán)境的支撐，包括金融環(huán)境和政策環(huán)境。一套有序、積極的國家政策，會使得一個行業(yè)的發(fā)展更具活力。相關(guān)行業(yè)的公司可以緊緊抓牢政策性的優(yōu)勢，投入國家政策的洪流，充分利用機遇，促進自身的發(fā)展。為了實施項目帶動戰(zhàn)略，促進文化旅游類公司發(fā)展，陜西省人民政府 2013 年 9 月提出《陜西省人民政府關(guān)于實施項目帶動戰(zhàn)略促進文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》。第十四條提到：完善文化旅游類投融資機制，整合現(xiàn)有部分文化資金，設(shè)立專項資金用于文化旅游產(chǎn)業(yè)項目。充分發(fā)揮省文化旅游投資基金優(yōu)勢，通過股權(quán)投資、債權(quán)投資等多種投資方式方法參與重大文化旅游項目建設(shè)，帶動更多社會資本和社會資金投入文化旅游產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；根據(jù)發(fā)展需要，省文化旅游投資基金可下設(shè)各種子基金，推動構(gòu)建完善的文化旅游類公司投融資機制。
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1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
外國學者的研究重點傾向于酒店與賓館，并在宏觀層面對于融資的階段性困境，提出合理的意見和決策。外國學者更多的傾向于研究政府行政干預(yù)與文化旅游產(chǎn)業(yè)投融資之間的聯(lián)系，以本國的客觀國情，對于融資產(chǎn)生的影響要素展開分析。J.A.Bodlender 對旅游項目融資問題從宏觀、微觀方面，從政府和私人機構(gòu)的等不同的角度進行了分析。[1]Larry Dwyer and Peter Forsyth (1994)通過分析行業(yè)動機，確定了外部資本對于全球旅游業(yè)發(fā)展的積極影響。他指出無論發(fā)展中國家還是發(fā)達國家，在合理利用外資的情況下，其旅游業(yè)發(fā)展都會從中受益；但他忽略探討了對外資投資的負面影響。[2]Kumi Endo (2006)研究表明旅游企業(yè)投資中，與其他產(chǎn)業(yè)的外資引進成度相比，旅游業(yè)的外資所占規(guī)模較小。但作者表示，在未來旅游企業(yè)引進外資是今后發(fā)展趨勢，尤其是發(fā)展中國家的勢頭會更明顯，但吸引外資也不能掉以輕心，應(yīng)當警惕外資帶來的消極作用。Sanford and Dong (2000)分析了美國的旅游業(yè)融資狀況，得出其旅游業(yè)經(jīng)濟的增長與其外部的融資量呈現(xiàn)同方向增長的結(jié)論。然而不同行業(yè)的準入標準又反作用于這樣的正相關(guān)關(guān)系之中。服務(wù)與旅游在融資發(fā)展中的關(guān)系就顯得十分微妙，因果分析沒有在研究過程中得到體現(xiàn)。[6]Song[7](1997)，Witt[8](1995) Shan and Wilson[9](2001)釆用計量經(jīng)濟學的研究方法建立聯(lián)立方程研究投資和旅游業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系，得出結(jié)論：投資激勵影響投資力度，其減少資金成本，運營成本，加強投資擔保這三個方面構(gòu)成了投資激勵的主體。
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第二章 相關(guān)理論

2.1 文化旅游融資概念與特點
為推動旅游產(chǎn)業(yè)向一個新興方向發(fā)展，全面提高旅游業(yè)的景區(qū)質(zhì)量和服務(wù)水平，“十二五”期間，一個響亮的名詞出現(xiàn)在公眾視野，那就是“文化旅游”。從此，全國旅游相關(guān)部門把“文化旅游”的地位提高到以往旅游的頂峰。一些著名的旅游資源大省也紛紛將文化旅游列為今后發(fā)展的重中之重，為文化旅游的和諧發(fā)展制定了方針政策。“文化”是文化旅游產(chǎn)業(yè)的精髓，傳統(tǒng)的旅游產(chǎn)業(yè)是其必不可少的載體。早在 2005 年，Khalid 在已經(jīng)提出了“文化旅游”這個概念，但他并沒有給出一個清晰、官方的定義，國外多數(shù)學者也是以“文化旅游”作為研究對象，證明了“文化旅游”復(fù)雜性和多樣性。通過對文化旅游以及旅游景區(qū)的相關(guān)文獻的進行深入研究后，可以看出文化旅游與歷史文化遺址、遺物、建筑等具有密切關(guān)系。顧名思義，文化旅游來源于帶有歷史文化顏色和旅游景區(qū)的雙重結(jié)合，根據(jù)世界旅游組織以及歐洲旅游與休閑教育協(xié)會(ATLAS)文化旅游是指人們?yōu)榱藵M足自身的文化需求而前往日常生活以外的文化景觀所在地進行的非營利性活動[2]。根據(jù)《2010-2015 年中國文化旅游投資分析及前景預(yù)測報告》所述，文化旅游是以旅游文化的地域差異性為誘因，以文化的摩擦為過程，以文化的相互融洽為結(jié)果，具有獨特性、差異性、教育性。文化旅游實際上可以說成是游客親臨某種文化資源，親身感受文化所帶來的心理滿足，這種滿足是以某個景區(qū)作為支撐的。某項文化旅游景區(qū)擁有一定的核心景點，并且可以帶動其他行業(yè)的發(fā)展，比如本文案例中的 QJ 文化旅游景區(qū)，除了以景區(qū)為中心的服務(wù)以外，還衍生出房地產(chǎn)、飲食、酒店、會所、影視以及商業(yè)圈。文化旅游公司涵蓋的文化精髓和輻射力，可以提高旅游產(chǎn)業(yè)的附加價值，通過不斷的挖掘改造，可以產(chǎn)生很多后續(xù)的旅游產(chǎn)品，從而抬高了旅游景點的層次。同時，它與我國許多產(chǎn)業(yè)也是具有不可分割的聯(lián)系。第一產(chǎn)業(yè)可以為它提供堅實的后續(xù)保障，第二產(chǎn)業(yè)可以為它提供基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，第三產(chǎn)業(yè)可以更好地服務(wù)于文化旅游，因此，文化旅游就是一個具有巨大影響的產(chǎn)業(yè)，與其他產(chǎn)業(yè)密不可分。它為我國今后的產(chǎn)業(yè)升級做出巨大的貢獻，必將成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)。
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2.2 融資理論綜述
國內(nèi)學者將融資定義為是資金從資金剩余部門向資金匱乏部門流動的過程，也可以將其理解為是購買力有效轉(zhuǎn)移的過程。融資方式說的是利用何種途徑籌集資金。本文試圖所提到的 QJ 公司的融資方式是指該公司在一定時期內(nèi)選擇哪一種融資方式，這幾種融資方式怎樣排序才能是成本最小，風險最低。當然，現(xiàn)實中，融資方式的確立并不是隨意的排序，融資渠道的拓展以及投資主體多元化才是解決融資問題的根源。現(xiàn)有融資方式為 QJ 文化旅游景區(qū)有限公司的融資之路提供了參考意見。一方面，文化產(chǎn)業(yè)要積極爭取國家部委、地方政府的資金支持，另一方面，充分利用金融市場，創(chuàng)新其融資。由此可見，QJ 文化旅游景區(qū)有限公司必須增加新的融資方式，為了保證該景區(qū)今后可以良性循環(huán)提供必要的資金支持。文獻綜述為后文制定 QJ 文化旅游景區(qū)有限公司的融資方式提供了選擇。
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第三章 QJ 公司融資方式存在問題分析 ....16
3.1QJ 公司簡介 .........16
3.2QJ 公司經(jīng)營狀況 ........17
3.3QJ 公司資金需求 ........19
3.4QJ 公司融資方式存在問題 ......22
3.5QJ 公司融資問題成因 .......25
第四章 基于層次分析法的 QJ 公司融資方式排序探討 .......28
4.1QJ 公司融資方式影響因素分析 .....28
4.2QJ 公司融資模型構(gòu)建 .......29
第五章 QJ 公司融資方式建議 ......38
5.1 制定合理的融資戰(zhàn)略........38
5.2 增加內(nèi)源融資......38
5.3 利用民營資本......39
5.4 發(fā)行短期債券......40
5.5 引入風險投資......40
5.6 減少銀行貸款金額 .......41

第五章 QJ 公司融資方式建議

通過第三章對 QJ 文化旅游景區(qū)有限公司的經(jīng)營狀況在行業(yè)內(nèi)保持良好，可以判斷該公司具有一定的償債能力和營運能力。通過對其資金需求的預(yù)測可以得出，該公司確實有融資的需求。根據(jù)該公司融資方式存在問題分析得知，該公司正處在快速發(fā)展階段，資金需求量會繼續(xù)會不斷增加。通過第四章對影響融資方式因素研究以及熵模型分析得知該公司不僅要發(fā)揮自身的融資優(yōu)勢，還可以按照研究得出的最優(yōu)融資順序，嘗試一些新適合該公司特性的新融資渠道，解決現(xiàn)階段所面臨的融資成本大、融資方式單一、后備資金不足等問題。然而現(xiàn)階段，債券融資、吸取民營資本、風險融資等融資渠道并沒有被充分利用。針對 QJ 文化旅游景區(qū)管理有限公司融資方式單一的問題，根據(jù)上一章節(jié)探討出來的最優(yōu)融資順序，筆者提出以下建議按照以下順序來拓寬該公司的融資渠道。

5.1 制定合理的融資戰(zhàn)略
從申請條件方面看，QJ 文化旅游景區(qū)管理有限公司在中國境內(nèi)依法設(shè)立，，具有獨立法人資格，財務(wù)管理制度健全，會計信用和納稅信用良好，具有一定規(guī)模實力、成長性好，其中凈資產(chǎn)高于 1000 萬元，均滿足《財政部關(guān)于重新修訂印發(fā)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金管理暫行辦法的通知》（財文資〔2014〕4 號）的申請條件，因此，向上級申請財政撥款具備一定的可行性。一個公司的融資規(guī)劃不是把簡單的集中融資方式相疊加，而是在制定融資戰(zhàn)略的時候必須把融資風險、融資成本的因素加以考慮，選出優(yōu)先的融資方式，否則，即使公司需求的資金到位了，也給公司帶來了巨大的財務(wù)風險和財務(wù)負擔，就失去了融資的意義。QJ 文化旅游景區(qū)管理有限公司應(yīng)當遵循已有的融資引導機制，以自身發(fā)展狀況為基礎(chǔ)，以融資方式的特點為導向，請教專家或者是吸取其他先進同類公司的融資模式，為自身制定一個科學的、針對自身特殊性質(zhì)的融資戰(zhàn)略，實現(xiàn)景區(qū)融資的主體的多元化、領(lǐng)域的多向化以及方式的多樣化。

結(jié)論

首先，本文介紹了文化旅游公司融資方面的研究背景和意義，詳細闡述了國內(nèi)外研究現(xiàn)狀并對已讀文獻進行了總結(jié)和歸納，介紹了本文的研究內(nèi)容、研究思路、研究方法和技術(shù)路線。其次，對 QJ 文化旅游景區(qū)管理有限公司所屬的文化旅游的概念做出了明確界定、分析了該類公司的具有的顯著特點，以及該類公司融資方式的特征，并諾列了對本文所用到的融資理論，對其進行了簡要的概述。再次，分析 QJ 文化旅游景區(qū)有限公司現(xiàn)階段融資方式面臨的瓶頸，在這個章節(jié)中，本文簡單介紹了該公司的性質(zhì)、所屬行業(yè)以及特殊收入來源，分析出為什么該公司可以作為文化旅游公司的代表性公司；闡述了對 QJ 文化旅游景區(qū)有限公司現(xiàn)階段的融資方式以及已經(jīng)顯露出來的主要融資問題；對該公司融資方式存在問題成因的分析。再次，依據(jù)前文分析所得的影響融資方式的因素的指標構(gòu)建，依照熵模型的要求，采用了層次分析法對各個影響因素的子因素進行權(quán)重分析，以表明他們對其指標因素的影響程度，通過得出了處在發(fā)展期的 QJ 文化旅游景區(qū)有限公司所應(yīng)該遵循的最理想的融資順序。 最后，通過對適合景區(qū)生命周期發(fā)展階段融資方式以及影響融資方式因素的分析研究，得出了現(xiàn)階段該公司應(yīng)該遵循的最優(yōu)融資順序，在此基礎(chǔ)上，針對 QJ 文化旅游景區(qū)管理有限公司的融資方式的問題提出了優(yōu)化其融資方式的幾點建議。建議如下：首先，不能盲目增加融資方式，也不能一味銀行貸款，要制定一個科學、合理并且適用于自身的長久的融資戰(zhàn)略；其次，要需要提高 QJ文化旅游景區(qū)管理有限公司的經(jīng)營能力和公司利潤，才能運用低成本的內(nèi)源融資，并逐步提高內(nèi)源融資的比例；在此基礎(chǔ)上，按照最優(yōu)的融資順序按照“民營資本、發(fā)行債券、風險投資”的順序來逐步增加融資方式；最后，由于銀行貸款的排序最后，本文建議縮小銀行貸款融資的規(guī)模。
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參考文獻（略）