以2003—2017年中國滬深上市公司為樣本,實證檢驗控股股東股權質押對資本市場信息效率的影響。研究發(fā)現(xiàn),控股股東股權質押損害了資本市場的信息效率,具體表現(xiàn)為存在控股股東股權質押的企業(yè)更不愿意披露特質性信息、股價同步性更高,且隨著控股股東股權質押比例的提高,該影響更為顯著�？紤]股權質押融資用途后發(fā)現(xiàn),當質押融資款投向除上市公司之外的主體時,控股股東股權質押更能助長股價同步性。此外,在信息透明度更低的企業(yè)中,控股股東股權質押對股價同步性的助長作用更強、對資本市場信息效率的損害程度更大。

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【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
    （一）控股股東股權質押
    （二）資本市場信息效率
三、理論分析與研究假設
    （一）控股股東股權質押與股價同步性
    （二）控股股東股權質押、股權質押資金用途與股價同步性
    （三）控股股東股權質押、企業(yè)信息透明度與股價同步性
四、研究設計
    （一）研究樣本與數(shù)據(jù)來源
    （二）變量定義
        1. 因變量
        2. 自變量
        3. 控制變量
    （三）模型設定
五、實證結果分析
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）多元回歸分析
        1. 控股股東股權質押與股價同步性
        2. 控股股東股權質押、股權質押融資用途與股價同步性
        3. 控股股東股權質押、企業(yè)信息透明度與股價同步性
六、拓展性分析
七、穩(wěn)健性檢驗
八、研究結論與啟示



本文編號：4029385