摘要：伴隨我國經濟的高速增長以及對外開放進程的加快,特別是在我國已成為世界上第一大銅消費國與進口國的背景下,中外期銅市場的信息傳遞更加順暢,其聯(lián)動也日益增強。一方面,它使我國期銅價格逐漸與國際價格接軌,促進了我國期銅市場國際定價效率的提高；另一方面,也為風險的跨國傳遞提供了機會,對我國期銅市場的監(jiān)管形成了嚴峻的挑戰(zhàn)。因此,在國內外期銅市場聯(lián)系越來越密切的背景下,研究中外期銅市場的動態(tài)聯(lián)動性及其影響因素,對深刻認識中外期銅市場的聯(lián)動規(guī)律,以及為投資者、監(jiān)管者提供有利信息,爭取國際銅定價權無疑具有重要意義。 本文首先基于收益溢出與波動溢出的視角,以上海期貨交易所(SHFE)、倫敦金屬交易所(LME)、紐約商業(yè)交易所(NYMEX)三大期銅市場為例,通過構建溢出指數模型與DCC—GARCH模型,對中外期銅市場的動態(tài)聯(lián)動性進行了全面刻畫。結果顯示中外期銅市場的聯(lián)動具有以下三個特征：(1)時變性。1994年以來,中外期銅市場的聯(lián)動具有逐漸增強的趨勢；(2)階段性。在金融危機等極端事件沖擊下,中外期銅市場的聯(lián)動會在短期內大幅增強；(3)落后性。與歐美期銅市場的聯(lián)動性相比,中外期銅市場的聯(lián)動程度較低,...

【文章頁數】：100 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究目的與意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 期貨市場的收益聯(lián)動
        1.3.2 期貨市場的波動聯(lián)動
        1.3.3 市場聯(lián)動的影響因素
        1.3.4 研究述評
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 研究內容及結構安排
    1.6 可能的創(chuàng)新點
2 中外期銅市場聯(lián)動及其影響因素的理論分析
    2.1 市場聯(lián)動的內涵
    2.2 市場聯(lián)動的理論基礎
        2.2.1 經濟基礎假說
        2.2.2 市場傳染假說
    2.3 中外期銅市場聯(lián)動的影響因素
        2.3.1 金融自由化對聯(lián)動的影響
        2.3.2 貿易依存度對聯(lián)動的影響
        2.3.3 宏觀經濟變量對聯(lián)動的影響
        2.3.4 共同沖擊對聯(lián)動的影響
    2.4 中外期銅市場聯(lián)動的傳導路徑
        2.4.1 國際貿易渠道
        2.4.2 資本渠道
        2.4.3 政策渠道
        2.4.4 預期渠道
3 中外期銅市場動態(tài)聯(lián)動性的實證分析
    3.1 樣本數據選取
    3.2 基本統(tǒng)計特征分析
    3.3 協(xié)整檢驗
    3.4 收益聯(lián)動的實證分析
        3.4.1 Granger因果檢驗
        3.4.2 溢出指數模型
        3.4.3 溢出指數的滾動窗口檢驗
    3.5 波動聯(lián)動的實證分析
        3.5.1 DCC-GARCH模型估計
        3.5.2 區(qū)塊外生性檢驗
        3.5.3 動態(tài)條件相關系數
    3.6 實證結果
4 中外期銅市場動態(tài)聯(lián)動性的影響因素分析
    4.1 變量與樣本的選擇
        4.1.1 被解釋變量
        4.1.2 解釋變量
    4.2 研究假設
    4.3 單位根檢驗
    4.4 ARCH的檢驗
        4.4.1 ARCH LM檢驗
        4.4.2 殘差平方相關圖檢驗
    4.5 標準GARCH(1,1)模型的構建
    4.6 實證結果
5 實證結果的應用
    5.1 在組合投資中的應用
    5.2 在套期保值中的應用
    5.3 在跨市套利中的應用
    5.4 在政策制定中的應用
        5.4.1 宏觀方面
        5.4.2 微觀方面
6 結論與展望
    6.1 本文結論
    6.2 不足與展望
參考文獻
攻讀碩士學位期間的主要研究成果
致謝



本文編號：3830483