香港證券市場作為我國內(nèi)地證券市場的有效補(bǔ)充與支撐，其重要性日益突顯。而隨著近期中國農(nóng)業(yè)銀行等內(nèi)地大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)在內(nèi)地、香港兩地同步上市以及H股價格進(jìn)入全面倒掛時代，A、H股市場分割問題及其相關(guān)關(guān)系也再度成為討論的焦點。針對我國市場分割現(xiàn)象的研究，此前國內(nèi)學(xué)者大多關(guān)注于B股市場，但相較于B股市場的功能性缺失，H股市場更具研究意義。本文采用理論分析與實證研究相結(jié)合的方式，探討了H股折價的變化趨勢、成因及A、H股市場的互動關(guān)系。我們通過理論研究發(fā)現(xiàn)，信息不對稱、流動性、需求彈性差異、匯率風(fēng)險、股權(quán)分置改革、風(fēng)險偏好等是造成A、H股價格差異的重要因素。此外，本文通過選取上證A股指數(shù)、H股指數(shù)價格及成交量的每5分鐘高頻數(shù)據(jù)建立SVAR模型進(jìn)行實證研究，研究結(jié)果表明：在同一市場內(nèi)，當(dāng)期均存在從交易量到收益的因果關(guān)系，在滯后期A股市場上存在價格和交易量之間的雙向引導(dǎo)關(guān)系，而H股市場上只有交易量到收益的單向信息流動，成交量是股價的先行指標(biāo)；在兩個市場間，信息的雙向傳遞效應(yīng)明顯，主要流動方向是從A股市場流向H股市場。究其原因，是由于上市公司的主要經(jīng)營地和注冊地在內(nèi)地，且A股市場的每日開盤時間比H股市場早3... 

【文章來源】：福州大學(xué)福建省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    一、 問題的提出
    二、 研究目的及意義
    三、 研究方法
    四、 論文結(jié)構(gòu)
    五、 研究創(chuàng)新
第二章 文獻(xiàn)綜述
    一、 市場分割理論
    二、 A、H 股市場分割研究綜述
    三、 高頻數(shù)據(jù)研究綜述
    四、 存在問題和啟示
第三章 A、H 股市場簡介
    一、 A 股市場簡介
    二、 H 股市場簡介
    三、 A、H 股市場比較
第四章 H 股折價現(xiàn)象及成因分析
    一、 H 股折價現(xiàn)象描述
    二、 H 股折價成因分析
第五章 A、H 股市場相關(guān)關(guān)系實證研究
    一、 理論依據(jù)及研究方法
    二、 數(shù)據(jù)選取及處理
    三、 實證分析
第六章 總結(jié)與展望
    一、 本文總結(jié)
    二、 政策建議
    三、 后續(xù)研究建議
參考文獻(xiàn)
致謝
個人簡歷、在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文



本文編號：3341292